金融因素刺激推动 原油价格创今年以来新高

　　上周，国际原油价格达到去年底在31-33美元/桶触底以来的新高，但最新一轮上涨更多是受金融因素推动，而非基本面。截至上周五亚洲早盘即月WTI期货合约成交价在77.76美元/桶。自2008年12月跌至低谷以来，原油价格已上涨1.3倍，但依然远低于去年7月达到的近150美元/桶历史高位。

　　虽然上周有一些美国需求相关的正面消息，但最新一轮油价涨势背后的最主要因素可能是股市回升和美元持续疲软。10月15日，美国能源情报署（EIA）报称美国商业原油库存上升33.4万桶，增幅小于预期。普氏调查的分析师曾预计库存将上升220万桶。此外，美国汽油库存下降523万桶，而分析师预计库存上升160万桶。

　　但金融因素继续在油价上涨中起主要作用。10月14日，道琼斯工业平均指数一年多来首次短暂突破1万点关口。大宗商品交易商现在比以往任何时候更加将股市视为需求基本面的先行指标，因此上周股市上扬令大宗商品市场的不少多头为之欢欣鼓舞。同时，美元指数下跌至14个月低位，使中国等进口大国以美元计价的原油进口成本降低，从而为原油价格提供了进一步上涨的空间。

　　尽管存在上述正面迹象，人们仍对当前经济复苏初期的强度提出疑问。IEA首席经济学家比罗尔（FatihBirol）警告称，油价大幅上涨有迫使世界经济“二次探底”的危险。比罗尔表示，他依然感到担忧全球能源供应的投资水平，自今年较早前油价开始回升以来，尚未看到投资增加。他说：“如果投资不足的情况持续下去，我们在未来1-2年后可能遭遇更多困难。”IEA去年表示，至2030年以前将需要超过26万亿美元的“庞大”能源投资，才能确保世界能源需求得到充分满足，较其2008年预测值高4万亿美元。比罗尔表示，投资不足导致石油供应危机的风险依然存在。

　　美国能源部长朱棣文也出席了上述会议，他表示未来几年油气价格保持稳定将有利于美国的可再生能源开发。被问及油价飙升是否有助于刺激可再生燃料需求时，朱棣文说：“油气价格波动可能导致衰退，因此是非常不利的。我们需要稳定的油气价格。”

　　代表消费国的IEA和代表产油国的欧佩克上周调高对世界石油需求的预测值，进一步加强了市场多头的信心。在其最新月度报告中，IEA称目前预计2009年世界石油需求平均为8463万桶/日，较此前预测上升20万桶/日。IEA预计2010年需求将上升至8605万桶/日，较此前预测提高35万桶/日。按上述预测，2010年世界石油需求回升幅度将超过较早前预计。

　　IEA称：“尽管需求萎缩速度显然正在缓和，预示至2009年第四季度将恢复同比增长，但2010年前景依然充满不确定性。大多近期数据显示几个国家的部分产品需求同比轻微下降，甚至出现正增长，在北美和太平洋地区尤其如此，但与这些数据对比的2008年基数非常疲软，因此不应误解为所谓经济迅速复苏导致需求恢复。”

　　此外，欧佩克提高了对其自产原油的需求估值。欧佩克目前预计2009年对其自产原油的需求平均为2860万桶/日，较一个月前作出的上一次预测增加10万桶/日。欧佩克在10月13日发表的最新石油市场报告中称，预计2010年对欧佩克原油的需求将达到2840万桶/日，较此前预测上升30万桶/日。欧佩克称，尽管今年的预测值有所上升，与2008年相比依然“大幅”下降230万桶/日。

　　展望更远的未来，发达国家和发展中国家能源市场之间的联系将不可避免地变得更加紧密。Douglas-WestwoodLLC总经理斯蒂芬·柯彼茨上周在丹佛举行的一个专家会议上发言时作了上述表示。他说，历史趋势、未来供应限制和中国的石油消费增长将需要美国大幅减少原油及成品油消费量。柯彼茨表示，“关键词”是4，即GDP的4%，这是美国GDP中原油消费所占的传统比例。柯彼茨称，1972年以来的几个时期中，美国原油消费超过上述水平，继而发生衰退并导致经济下滑，并将需求重新打压回4%关口。