创业板开板对主板冲击效应有限 投资者需冷静

　　创业板“开锣”对主板冲击效应有限

　　市盈率偏高致私募态度冷淡专家提醒应警惕积聚风险

　　作者：■本报记者童芬芬 来源：中华工商时报 字数：1065

　　据深交所有关负责人日前透露，10月23日，将举行创业板开板仪式，10月30日，第一轮三批共28只已成功发行的新股将集中在深交所挂牌上市，所有有关创业板公司发行、上市的工作正紧锣密鼓地进行。

　　虽然近期创业板热一浪高过一浪，但专家们仍纷纷提醒，针对创业板，投资者要注意保持冷静，防范风险第一。

　　私募立即参与意愿较“低调”

　　至今，28家公司已经完成发行，并等待10月30日集体上市。创业板极大程度地调动了投资者的投资热情，而“逢新必炒”也向来是市场的一个重要规律。

　　据中国证监会副主席姚刚日前透露，目前创业板已受理企业达188家，涉及26个省区市，开户数增长迅速，已超过900万户。

　　鉴于创业板企业上市为分批发行、集中上市，使得短期供给集中放大，同时，监管层出台的在抑制新股上市首日恶炒的盘中临时停牌举措非常严格，加上创业板开户还未全面普及，以往“逢新必炒、高举高打”的场面在创业板是否会出现，目前来看，还有待观察。

　　但据一项调查表明，私募公司此次参与的积极性明显比较“低调”。调查显示，在35家私募机构中高达近九成的私募表示，不会立即参与创业板交易，业内人士分析，这主要归咎于已发行的这三批创业板公司“市盈率太高”，积聚的风险很大。

　　心理层面的影响大于实际

　　创业板的“开锣”，让投资者最不放心的恐怕就是对主板市场的影响，虽然市场一再传递信息说创业板对主板影响有限，但投资者仍不免担忧。

　　从国外经验看，创业板所占主板市值的比例都不是很大，最大的是韩国为10％，而香港还不到1％，A股的中小板市值才占总市值的5％左右，因此从全球来看，创业板都不会对主板市场形成决定性的影响。

　　针对投资者最为担忧的分流主板资金问题，业内专家表示不必太过担忧。

　　首先资金问题不是制约我国资本市场发展的主要因素，中国经济持续快速增长的总体趋势决定了社会资金总量是不断增长的。可以说市场上并不缺少资金，缺少的是更多、更好、更有吸引力的投资产品。所以不应该把投资于市场的资金看作一个不变的数，而是应该看到有更多的增量资金进入市场。其次，创业板会吸引一些新的资金、不同需求、不同风险偏好的资金进入资本市场。所以不应该把创业板市场的资金和主板市场的资金看作是此消彼长的关系。

　　另外从具体的数字来分析，创业板实际上对市场的影响更多是心理面的，而不是资金面的。据姚刚表示，首批28家创业板上市企业的融资规模在155亿元左右，冻结资金最多的企业不超过8000亿，最少的不超过5000亿。28家企业融资和冻结资金只相当主板一家大中型企业，对主板的冲击主要在心理层面，非常有限。

　　风险教育更应注重实质

　　尽管创业板对主板市场的影响心理层面大于实际，分流的资金也非常有限，但专家们仍纷纷提醒投资者，要注意保持冷静，防范风险第一。

　　对此，监管层方面也在不断向社会发出各种风险提示。姚刚于日前公开表示，创业板上市企业的盈利模式、产品、市场还要经过考验，相对于主板风险比较高。相对主板而言，创业板有一些企业是想通过市场的淘汰机制熏筛选出真正的好企业熏淘汰掉不好的企业熏这都说明创业板企业相对主板企业风险要高，因此投资者在作出投资决策之前熏要认真研读创业板拟上市企业的招股说明书熏在认真研究企业的价值之后熏慎重作出投资的决策。

　　业内人士认为，监管层方面还需考虑几个方面。首先要确保上市企业的数量，避免由于公司较少，因筹码稀缺而导致抢购，从而形成“爆炒”的现象，因此，首批上市企业应足量，尤其是应当制定一段时期内的发行节奏和速度，从而增加创业板上市公司供给量，满足投资者需求。其次，如果首批上市股票出现暴炒，势必会导致投资者高位套牢。尽管创业板是新生事物，创业板上市公司具有较高的成长性，但也需要把握一个度。管理层应当及时对创业板上市公司的股价异常波动行为进行监控。