启步3000点 大蓝筹估值还有65%提升空间

　　在2007年的3000点至6124点的总攻战役中，大盘蓝筹发挥了中坚力量的作用，率领A股股价翻番。日前，大盘再度来到3000点的重要关口，而此时的大蓝筹估值明显偏低，经计算上证50指数成份股市盈率发现，大蓝筹估值还有逾六成的提升空间。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，截至10月22日，上证50指数成份股整体平均市盈率(财务数据匹配2009年中报×2)为19.47倍，与2007年3月份的3000点估值水平相比，这一市盈率水平明显偏低。数据显示，2007年3月22日，大盘终于站稳3000点，按当日加权平均收盘价及2006年财务数据计算，上证50指数成份股整体平均市盈率为32.14倍，高于目前市盈率水平65.07%。也就是说，如果达到2007年3月份的3000点水平，上证50指数成份股估值至少可提升60%。

　　交易数据显示，自2007年3月22日大盘站稳3000点后，A股走势势如破竹一路狂涨，2007年10月16日上证指数终于冲到历史高点6124点，当天A股整体平均市盈率高达77.87倍，总股本加权平均股价也由当年3月22日的9.26元，大涨至当年10月16日的18.2元，股价重心上移了96.54个百分点。A股总市值更是由当年3月22日的14.07万亿元猛增至当年10月16日的35.8万亿元，总市值增幅更是高达154.48%。同期，以大盘蓝筹为主的上证50指数成份股表现突出，总股本加权平均股价由当年3月22日的8.33元，大涨106.36%至17.19元，明显跑赢A股股价整体上涨水平；总市值更是大增195.32%至21.88万亿元；整体平均市盈率也达到67.14倍的高水平。

　　从上述对比数据可以看到，在两年前的3000点到6124点的上涨行情中，大盘蓝筹所起作用非凡。

　　从业绩上看，大盘蓝筹业绩明显优于整体A股水平，且业绩增长具有一定可持续性。

　　据统计，今年第一季度全部A股平均每股收益为0.0833元，同期上证50指数成份股为0.1048元，高出平均水平25.81%；第二季度，各行业逐渐转暖，上证50指数成份股平均每股收益提升至0.1335元，高于全部A股业绩水平20.27%。从成长性看，在全球经济危机背景下，大盘蓝筹业绩表现出明显的抗冲击性。2008年第三季度，全部A股归属母公司股东的净利润环比下降20.24%，而上证50指数成份股业绩环比仅下滑12.75%；进入2008年寒冷的第四季度，全部A股净利润环比降幅扩大到84.5%，而同情上证50指数成份股业绩环比下降不到六成。随着2009年春天的来临，大盘蓝筹股业绩开始迅速回升，上证50指数成份股第一季度净利润环比大增123.09%，第二季度在首季的基础上继续增长27.79%。

　　有业内分析人士认为，我们不苛求大盘再次上攻到6000点，但仅在起步点位比较，目前的估值就已经落后六成。大蓝筹业绩的稳定性将为其估值添分，平均市盈率水平达到2007年3月份的3000点水平并不是很遥远的事。

　　尤其是三季度业绩预增50%以上的中国石化、已披露季报业绩增长18.11%的民生银行等都是被市场低估的蓝筹股，有望在后市有着突出表现。可以预见，大盘如站稳3000点，市场将正式进入跨年度牛市行情，四季度大盘有望冲上3500点，如果形势乐观，明年一季度甚至可能冲击4000点。(赵学毅) (来源：证券日报)