专家疑创业板新股发行定价严重偏低

　　创业板新股发行定价是否严重偏低？

　　武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）

　　此前，曾有“大师”预测：创业板公司发行价过高，必将导致创业板人气涣散、无人问津。创业板从申购到首日开板炒新的全面抢购，足以证明“发行价过高”的指责，纯属无稽之谈。

　　中国股市历来投机猖獗，创业板公司不但微型“袖珍”，而且数量稀缺，更容易被操纵，这种无法查处与监管的“股价操纵”，只能理解为一种普遍过度投机，唯一有效对策：只有将发行价提高到足够高，用市场规则来平衡供求、抑制过度投机。任何人为的行政管制都将适得其反，甚至是倒退，只有供求决定下的发行价格完全市场化，才能真正化解赌徒心态的过度投机与炒作。

　　事实证明：创业板新股发行价并不是高了，而是过于便宜了。指责新股发行价过高，只是一种毫无根据的臆想和猜测。事实上，当我们主板的平均市盈率高达40多倍时，袖珍板的创业板平均市盈率完全有胆量炒至百倍之上。这正是市场过度投机的力量。

　　对于高风险的创业板而言，业已签订“买者自负”责任书的投资者，应该属于风险喜好型投资者，他们应具备足够的投机胆量和实力，当然，也会判断“值得买”，还是“不值得买”，因此，旁观者不必杞人忧天，做干着急状。所谓“买者自负”，就是风险投机者乐于用自己的金钱自愿为别人买单！

　　新股发行价格高低与否，其判断标准还是交由市场自愿决定，因为只有市场最有发言权。

　　不过，可以预测：随着创业板上市公司队伍不断扩大，分化必将产生，然而，在个股股价的表现上，强者可能难以再强，而弱者将会更弱，年底年报不久就会见分晓，上市时不论有无包装，创业板是否会高开低走，是否会套牢一批？投资者必须要有足够的心理准备——天下没有免费的午餐。