创业板随主板波动 被戏称“三姨太”与“大奶”

　　中国经济的一枝独秀已经成为别人眼中的“唐僧肉”，欧美国家为了增添经济复苏动力、降低财政赤字压力，旨在“围剿”人民币升值的“货币战争”已经开始。虽然我们看到的人民币汇率仍非常稳定，但所受到的升值压力已越来越大。

　　在狂热的市场“炒新”热情下，创业板上市首日收盘后的均价市盈率已经超过110倍。有投资者认为，创业板不太讲究市盈率，更讲究市梦率。但我们需要认识的是，境外那么多创业板凡是讲究市梦率的大多数已成“死市”，但凡还讲究市盈率的，如美国纳斯达克或英国AIM市场还“活得好好的”。

　　有人认为创业板的高溢价行情为主板打开了新的估值空间。但是，我们还需要明白的是，自从有了创业板，都是创业板跟随主板趋势波动的，创业板出现阶段性超溢价行情只是偶尔为之。从地位上来区分，主板是个“市场”，创业板与中小板只是个“板块”。对此有人戏谑般地形容到：主板是掌管大权的“大奶”，中小板与创业板只是青春靓丽的“二姨太与三姨太”。

　　更主要的问题是，目前创业板的发审机制、交易机制、公司行业属性等与中小板并无本质上的差异，为什么同样的公司在中小板是50倍市盈率，在创业板要100倍以上市盈率呢？难道世界上对同一块蛋糕存在两种不同的价值标准？热情过后终究还得回到现实，今日创业板股票不出现跌停已是“阿弥陀佛”了。

　　创业板上市了、季报披露完毕了，行情似乎开始进入“素材缺失期”了。但行情永远没有消停的时候。这几天美国商务部长正在中国“蹲点”，名义是谈贸易，但醉翁之意在汇率。10月21日，法新社标题为“美国、欧洲、中国：力量不对等的交战三方展开汇率战”的报道称，美元疲软、欧元坚挺、人民币被低估，在经济复苏初期出现的“汇率战”正以不对等的方式在美国、欧洲和中国这三个交战者之间上演，各大央行也都或多或少地积极参与其中……。包括欧洲央行行长在内的欧洲数名高级领导人将很快前往中国，意在说服中国做出“牺牲”。

　　很显然，中国经济的一枝独秀已经成为别人眼中的“唐僧肉”，欧美国家为了增添经济复苏动力、降低财政赤字压力，旨在“围剿”人民币升值的“货币战争”已经开始。虽然我们看到的人民币汇率仍非常稳定，但所受到的升值压力已越来越大。与此同时，欧美国家联袂“围剿人民币”也一定程度地暴露了他们经济复苏后乏力、赤字压力沉重不堪、刺激政策难以为继的窘景。因此，随着“货币战争”的开打，欧美股市一个阶段性头部已经得到确立。

　　由于市场担心“三败俱伤”，外围股市的下跌对A股也起到了一定的连带作用。因此，牵连A股行情的主要因素已经由创业板转换为外围市场的安稳。不过，可以确定的是，即使后阶段A股行情仍受到外围股市牵连而有所下跌，下跌性质也是截然不同：欧美是主跌，A股是陪跌；A股更是旨在于复苏加速形势下着眼于明年行情的一次“挖坑”。

　　既然是“战争”，必有你来我往多重反复的过程。同时，“货币战争”的核心主题是逼迫人民币升值，因此，股市中升值主题的行情还会有多次卷土重来的表现。无论是着眼于明年的通胀主题，还是升值主题，或者是促进内需主题，“挖坑”过程中的关注重点仍是金融与地产！

　　陆水旗