姚刚解释为何中国创业板公司定位不是初创期企业

　　2009年11月6日15时，证监会副主席姚刚接受中国政府网专访，就“加强创业板市场监管维护市场平稳运行”进行现场解读并回答网民提问。国外很多创业板市场最后没有成功，主要原因就是条件过于宽松，让那些还不是很成熟的企业进入这个市场了。

　　[网友 创造者]我的公司还在初创期，是否可以申请在创业板上市？什么样的企业适合到创业板上市？

　　[姚刚]这位网友问得很好。实际上，针对这个问题，网上过去有过很多的争论，有的说中国的创业板市场实际上不是创业板市场，为什么呢？因为真正处于初创期的企业没有到这个市场上来，真正在这个市场上上市的企业已经成立很长时间了，不是初创企业了。

　　这个问题要看怎么看。中国的创业板市场在设计的时候有一个指导思想，就是这个创业板所针对的对象是什么样的企业。它所针对的对象不是处于初创期或者“种子”期的企业，而是那些已经成立了一段时间，已经有一定的资产规模，产品已经有一定的市场，有一定的盈利能力的处于成长期的企业。这是我们国家创业板在设计的时候就选定的目标，也借鉴了国外的经验。

　　国外很多创业板市场最后没有成功，主要原因就是条件过于宽松，让那些还不是很成熟的企业进入这个市场了。据有关统计，中小企业的寿命，绝大多数是不超过三年的，三年之内就死亡，对于创投这些人来讲，他们称之为“死亡谷地带”，扛过三年就说明你经受住了一定的考验。所以我们要求公司必须成立满三年，而且要符合有关业绩指标要求。

　　因此，在创业板市场上挂牌的企业虽然不如主板那么稳定，但比那些处于初创期、种子期企业的稳定性要高一些。有的国家门槛放得比较低，是因为创业板的拟上市公司后备资源比较少。我们国家改革开放30年，经济一直处于高速增长的阶段，而且我们国家处于工业化时期，后备资源非常丰富，我们把目标企业瞄准在这个范围之内，也能保证有足够的后备资源为市场提供新鲜的血液。所以，初创期的企业还不能进入创业板市场，进入创业板市场就需要刚才我所讲的有一定的存续期，有一定的盈利能力，有一定的市场份额，受到市场的检验。