销售电价调整 电网受益明显发电企业利好有限

　　新华网上海11月19日电（记者刘雪）近日国家发展改革委经商国家电监会、国家能源局出台了电价调整方案。自2009年11月20日起，将全国非居民销售电价每千瓦时平均提高2．8分钱。各地区、各行业电价调整标准有所差异。

　　这次电价调整的主要内容是对上网电价做了有升有降的调整。陕西等10个省（区、市）燃煤机组标杆上网电价适当提高；浙江等7个省（区、市）适当下调。

　　2008年两次上调上网电价而销售端电价没有变动，不对称的电价调整是国家电网2009年上半年出现超百亿亏损的重要原因。而国家现在正在积极推动电网建设，未来几年内将加大特高压建设投资力度。

　　“由此来推断，如果销售电价上调，可能是出于恢复电网盈利，拉动电网投资的考虑。”国信证券电力行业分析师谢达成表示。据测算，销售电价只要上调1分－1．5分，国家电网不仅可在调价后的半年内抹平2009年上半年的亏损，未来的盈利水平还将相当可观。

　　时至今日，新一轮电价调整方案落定，电网企业无疑受益最大。但从上市公司的角度来看，电网企业上市公司很少，缺乏较好的投资标的。

　　而针对“东部地区上网电价下调”的规定，业内普遍反映强烈。东方证券电力行业分析师陈舒薇认为，上网电价下调，地区电厂盈利空间将受到挤压，而如果明年煤炭价格出现超预期上涨，煤电之间的矛盾将更加激化。从长期来看，以发电补电网的做法将使得火电企业的经营积极性受挫。

　　“就上市公司而言，五大电力集团中华能国际其60％的火电机组都在华东地区，受上网电价下调政策影响最明显。”陈舒薇表示，但华能国际本来估值比较低，安全性比较好。

　　而西部地区上网电价上调，对相关上市公司产生直接利好。但业内人士指出，西部地区发电企业盈利能力较差，且估值很高，并不是比较好的投资标的。谢达成表示，上调上网电价的区域都是火电盈利很差甚至亏损的区域，电价的调整只能略微改善其业绩，近期的上涨不具有可持续性。