道琼斯专栏作家：汇市明年充满变数 有七大变量

　　中新网12月3日电 据台湾《经济日报》引述外电报道，全球经济充满刺激的一年将步入尾声，各国扩大赤字救市的成绩与代价带给汇市的意义是什么？道琼斯专栏作家兰姆(RichardLamm)用审慎乐观总结这一年，但明年仍充满变数，会出现以下几大变量。

　　一、11月的主轴可能持续至12月：市场是否面临修正？趋避风险的投资人可能减持新兴市场资产，赶在年底前获利了结，高收益高风险的亚洲货币与澳元可能遭受冲击。

　　二、财政赤字主题将愈来愈醒目。明年各国政府可能发更多公债，尤其是日本，因此日圆可能受到冲击。再者，美国的庞大赤字可能使美元继续贬值。

　　三、退场机制：哪国的财政刺激措施会率先叫停？或者有没有哪一国需要更多刺激措施？哪一国的内需最强？亚洲复苏是幻影吗？2010年初的二次衰退风险会引爆风险趋避吗？

　　四、通货膨胀也是一个疑虑。除了正深陷通缩的日本以外，其它已开发经济体多少都感到温和的通膨压力。然而，随着成长减速，刺激措施退场，通膨政策复杂性增高。日本继续采取宽松政策，而澳洲已展开升息循环，但其它各国则比较复杂。

　　五、今年商品大涨，但黄金真的与货币市场脱勾了吗？黄金继续涨，美元贬值会减速吗？迹象显示，金属市场是受动能与投机推动，而非基本面，意味着未来数月内将修正，而提供美元一些支撑。

　　六、投资人挑选亚洲货币也愈来愈精细。新兴市场发展不均，印度尼西亚、印度与韩国是亚洲亮点，其货币升值的压力较大。

　　七、最后是美国，接下来几个月将见到关于美国能否管理就业复苏的激辩，不过答案应该是没办法，换言之，美联储(Fed)将继续维持接近零的利率，美元不会回升。