海外投行集体唱多A股 称中国明年迎来大牛市

　　高盛、瑞银、瑞信等国际投行本周相继发布2010年投资策略，齐声唱好亚洲市场，称随着未来更多资金的流入，亚洲股市明年将继续攀升。尤其值得注意的是，各大行均表示明年将"加码"中国市场，瑞银更指中国将在明年上半年迎来大牛市。

　　预测："西金东流"将成趋势

　　各大投行纷纷表示，亚洲股市后市向好，尤以高盛最为乐观，高盛预测，亚洲股市明年的回报率可达36%.

　　高盛还指出未来20年”西金东流“将成趋势。”瑞银发布的2010年展望中也指出，亚洲与七国集团(G7)的增长差距持续扩大，正吸引大量资金流入亚洲，这个过程已经开始，并应会持续下去。该行看好亚洲地区2010年的前景。

　　瑞信的分析团队则认为，亚股仍被低估，且企业获利将持续改善，因此未来12个月，除日本以外MSCI亚洲指数可望再涨29%至600点。瑞信表示，投资者应该"加码"韩国、印度尼西亚、中国内地、印度及在中国香港挂牌的中资股。

　　看好：中国明年迎来大牛市

　　纵观各大国际投行的展望报告，资金流入及货币政策被认为是推动亚洲股市上升的关键因素，而在众多经济体中，中国无疑将成为吸金能力最强的市场。

　　美国专业基金研究机构EPFRGlobal周二公布的数据显示，截至11月25日的一周，亚太股票基金(除日本外)资金净流入达9.75亿美元，今年以来总额达到了180亿美元。其中，中国股票基金吸引的资金达到了1年来最高点的8.27亿美元。各大行在2010年的展望报告中均表示，随着中国经济的持续增长，大量资金会继续涌入。高盛：首选医保、券商

　　高盛亚洲公司中国策略分析师邓体顺预计，中国经济增长前景仍然向好，上市公司盈利明年将大幅增长，除金融业和电信业以外的工业企业盈利将比今年增四成。

　　在看好的行业板块方面，高盛首选医保概念和券商组合。在邓体顺看来，中国深化改革及一体化的趋势，将给股市带来不少题材。其中，改革题材具体包括医改、刺激内需、汽车、A股大量发行对券商股的刺激以及海外上市股票的回归；而一体化趋势带来的题材包括上海世博会及海峡两岸共同发展。

　　邓体顺预计，今年起的三年内，国家将投入8500亿元改善国内医保体系，最近国家发改委也在考虑降低医疗等垄断部门的准入门槛，再加上老龄化趋势将使医疗保健开支加大，医疗保健业将为长线投资者提供重要的投资机遇。

　　高盛推荐的高流动性医保股组合包括吉林敖东(000623)和复星医药(600196)等股票。

　　此外，邓体顺认为，今年第四季度至明年底，A股市场的新股发行额可能达到400亿美元，而红筹股和跨国公司的A股上市可能进一步扩大发行规模，承销收入对券商收入增长的潜在贡献可能较为明显；期待已久的股指期货和融资融券等创新若能推出，亦将有助于券商扩大收入渠道。

　　高盛推荐的券商股包括海通证券(600837)和中信证券(600030)等。瑞信、瑞银：喜好能源、银行

　　瑞信集团也唱好A股。瑞信集团亚太区策略师及环球新兴市场策略师SakthiSiva昨日告诉记者，在亚洲各市场当中，仍然看好内地股市表现，仅次于韩国、印尼及印度。

　　瑞信发布的最新报告预计，A股市场未来12个月仍能上涨16.8%。瑞信相信，内地经济数据仍然强劲，未来中国出口能从低位复苏，消费增长持续强劲，但投资增长则会相对放缓。

　　SakthiSiva喜好能源股和银行股，包括中国神华(601088)、建设银行(601939)、工商银行(601398)，还有中国远洋(601919)。

　　与瑞信的观点较为一致，瑞银12月2日也发布研究报告，唱好能源股和银行股。这份将中国股市明年上半年定义为”大牛市“的报告主要推荐H股(恒生国企指数，主要代表中资股走势)，其建议增持房地产、保险、银行、非核心消费(如汽车、零售)、水泥、石油及天然气、生产原料；减持电力、航空、航运、电信及公路。瑞银给出的首选股票包括中石化H股、中国人寿H股、广深铁路H股等。

　　瑞银的理由与高盛和瑞信如出一辙——中国”强劲的经济增长、企业盈利改善“。值得注意的是，瑞银和瑞信都对明年下半年的市场持审慎态度。

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