机构认为：股市“风格转换”受两重因素影响

　　上周A股持续反弹，沪指全周涨 幅7 .1 3 %， 深 成 指 涨 幅 则达7.83%，完全收复前一周失地。而周五金融、煤炭石油等权重股的突然发力，不仅令当日股指走势尽显跌宕，更令市场有关由小盘股转向大盘股的风格转换话题骤成焦点。

　　多数机构在接受采访时表示，对于大盘在3361点出现的这轮调整，应该将其定义为短时的“热点的切换”，而不是“风格转换”。而真正的风格转换主要取决于经济复苏的进一步明确、大盘股业绩上升两方面因素。

　　短时的“热点的切换”

　　市场人士都注意到，大盘自9月1日反弹以来，A股市场中到处弥漫着概念股、题材股的气息，横飞的是物联网、重组，暴涨的是创业板，只要有概念就能连拉两个板，大盘蓝筹股也沦落到看人眼色过活的日子。截止到12月3日，自9月1日开始的这轮反弹行情中，巨潮小盘指数上涨了41.51%，巨潮中盘指数上涨了36.24%，而巨潮大盘指数却仅上涨了26.12%。

　　东海、中信等多家券商的分析人士表示，目前市场运行到这样的格局，似乎二八现象又重新进入视野，很多投资者纷纷不计成本地抛售手中的中小市值个股，转而闭着眼睛抢购大盘权重股。其实，上周五金融、保险等股票为代表的权重股只是合理的补涨而已，也只是热点的一般性轮动，并不是你死我活的风格转换，投资者在取舍个股时应以公司的合理估值为基础，而不应该刻意区分权重股与中小市值个股之间的鸿沟。

　　海通证券的有关分析师提醒投资者，目前市场关注的融资融券也没有那么快，股指期货更没有那么迫切，千万别像投机小盘股那样投机大盘权重股。

　　建银投资分析师李崇斌则认为，自2005年以来，大小市值品种的风格转换每隔3至5个月就会进行一次。自今年9月以来，小市值品种领涨大盘已经有3个月了，这意味着在未来两个月中，大市值品种可能有所表现。而近期钢铁、煤炭等部分大市值品种开始走强可能就是苗头。小市值股票的估值风险已经显现。

　　主要取决两重因素

　　中信证券首席金融工程分析师胡浩表示：“我们认为今年的大盘股只有阶段性表现的机会，表现时间不会太长，要想看到大盘股战略性的投资机会，需要经济复苏的进一步确认。”根据胡浩分析，当经济增长处于复苏阶段、信贷成本偏低时，对小盘股有利。而当工业增加值显著回升时，大盘股方被关注。目前国内经济仍处复苏阶段，工业增加值同比仍未明显回升，只有当通胀带来货币紧缩时，大盘股表现相对会更好一些。

　　建银投资的李崇斌说，“今年全球经济是一个危机刚过的复苏过程，低增长、低通胀、低利率、高流动性、高频率的行业整合下的经济环境，为小盘股的表现提供了温床。今年即将过去，上述的"三低"将会在2010年开始走高，"两高"则会出现走低。反映在股市上，就是流动性催生的行情渐渐离去，业绩支撑的行情将会慢慢来临，随着今年第四季度上市公司业绩继续回升，炒作年报业绩的行情逐渐临近，低估值、高增长的大盘蓝筹股将会得到资金的热捧。”(记者方家喜) (来源：经济参考报)