上市首日涨幅不足13% 中国重工疑似破发第二股

　　招商证券可能很快就有"伴儿"了。随着中国重工（601989）上市首日的不佳表现，市场似乎已经"圈定"了其为破发第二股。昨日，中国重工登陆A股，收盘时距离发行价涨幅仅12.47%，如果市场走弱，该股很可能成为继招商证券破发后的第二只大盘蓝筹股。

　　中国重工上市表现不佳

　　昨日，中国重工以8.41元开盘，盘中一度跌至最低8.06元，距离7.38元的发行价涨幅仅9.21%。早盘11时，有资金快速拉抬中国重工股价至最高8.70元，但之后中国重工股价继续下行，最终收于8.30元，涨幅12.47%。

　　这使中国重工成为今年上市首日涨幅倒数第二位的新股，表现低于不少机构的预期。此前，据券商预测，中国重工上市首日估值区间在7.60元-9.60元之间。而且，中国重工的整体涨幅明显落后于小盘股。昨日，中小盘股海峡股份、华英农业上市，最终收盘两只个股涨幅达到43.87%、79.86%。

　　"中国重工上市表现不佳是有原因的。首先，公司的发行市盈率达到42.14倍，远远超过同行业平均水平。其次，中国重工的盘子太大，发行19.95亿股，其中首日上市11.97亿股，不利于资金炒作。"一位市场分析人士表示。

　　市场资金冷对大盘新股

　　高市盈率发行是这一段时间大盘股发行的主要特点。除中国重工以42.14倍市盈率发行外，中国中冶、光大证券、招商证券的发行市盈率也均超过40倍，直逼中小盘新股发行市盈率。

　　造成这一原因的，既有打新资金为追求打新收益率，拼命申购大盘新股，人为推高发行价格；也不乏机构、上市公司集体唱多，为发行造势。但是资金最终还是理智的，过高的市盈率、较大的流通盘，使二级市场资金对新发行的大盘新股非常冷淡。

　　纵观近期的A股市场，次新股中国中冶、光大证券、中国建筑等均出现长期弱势盘整的走势，而由于上市首日涨幅仅有8.42%，招商证券更成为今年首只破发股。

　　"招商证券破发时也不是没有阻力的。在招商证券之后，西南证券、华泰证券、兴业证券等都要IPO上市，为了避免破发对券商股IPO定价产生影响，此前能明显看出有资金在护盘招商证券。"中信建投分析师刘杨表示。

　　恐成第二只破发股

　　但是，在之后的市场震荡中，招商证券最终仍然破发。中国重工也面临和招商证券一样的窘境：上市首日涨幅不高、估值远远超过同类公司、盘子太大需要过多资金护盘。

　　以2009年的盈利来看，今年上半年中国重工盈利为每股0.1元，对应昨日收盘价，其2009年动态市盈率为41.5倍。同样生产船舶的中国船舶，今年前三季度每股盈利2.97元，对应78.99元发行价，市盈率为19.95倍。而机械龙头三一重工，前三季度收益1.03元，对应36.21元股价，2009年动态市盈率为26.43倍。无论从哪一方面来看，中国重工都没有估值上的优势。

　　更糟糕的是，年底也是资金短缺最为严重的时段，是否有资金愿意护盘、是否能够成功护盘中国重工仍然是未知数，中国重工破发的可能增大。（北京商报陈洁）

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