2009：创业板盛宴两月“杯盘”满

　　尽管创业板10月30日才开市，但这个已谋划了10年的资本市场“宠儿”却牵动着2009年A股市场的神经。昨日，创业板第二批8家股票正式申购，随着创业板扩容的到来，市场期望这个新生儿能够走得更远、更稳

　　市场“飙升”月余

　　10月30日，首批28家企业通过审核准备登陆创业板。创业板近两个月的表现在情理之中，也在意料之外。

　　28只创业板股票首日盘中几乎集体“冲高回落”，收盘28只股票以较发行价上涨的平均涨幅结束了首演，整体日均换手率创出了高达亿元的成交金额，相当于当日深市近450只个股总交投的1/5。

　　首日暴涨之后，创业板出现连续下跌，6天时间700亿元市值蒸发，26万散户被套，真正令投资者领略了何谓“高风险”。然而，随之而来的节节高，也让投资者看到了“高回报”。

　　申万创业板指数显示，从11月11日至12月3日，17个交易日中，仅一个交易日下跌，累计涨幅达到41%。同时，这也是创业板市盈率急速飙升的阶段，数据显示，创业板28家上市公司最高市盈率达到110倍。

　　同时，一路走俏的创业板还出现不少“明星”，本身以造星为主业的华谊兄弟，因为热播电视剧《蜗居》的停播，停牌解释。而吉峰农机，也以16连阳摘下了创业板第一牛股的桂冠。

　　WIND数据显示，截至12月15日，创业板的换手率达到19.43%，交投持续活跃。在深交所已公布的买卖席位中，机构投资者买卖次数非常少，市场普遍认为，游资成为维持创业板公司月内高换手、高估值的主要力量，这也加剧了创业板的风险。

　　近日，随着创业板第二批8家公司进入发行程序，创业板开始呈现震荡的走势。

　　市盈率频创新高

　　昨日，创业板第二批上市的8家公司将进行网上申购。从已公布的询价和发行定价结果来看，第二批创业板公司平均市盈率达83.59倍，远远高于创业板首批公司56.7倍的市盈率。其中，金龙机电以126倍的发行市盈率创造了创业板的新高。

　　创业板高市盈率发行成为市场争论其成败的关键。从目前的情况来看，有些利大于弊的态势。记者曾采访过多位券商策略分析师，在评论创业板高市盈率时都认为，高市盈率是风险，但创业板的高市盈率将提升中小板甚至是主板的市盈率，这对投资者来说是利好消息，因为这样会抬升中小板和主板个股的股价。从目前的情况来，这种预期确实实现了。上周，普利特刚以86倍的发行市盈率刷新中小板纪录。

　　对于如此高企的市盈率，券商投行机构的专家从正面指出，这合理反映了大多数投资者对这些准上市公司发展前景的乐观预期。投资者评判创业板个股估值是否合理，不能再过度关注市盈率指标，而应该将市盈率指标与上市公司的业绩增速相匹配，综合权衡。

　　那第二批公司的业绩是否真能匹配这样的市盈率，著名财经评论人士贺宛男就指出，创业板第二批从成长性和每股收益指标来看，都比不上首批。因此，在创业板带来高收益的喜悦时，投资者须警惕和防范盲目追逐泡沫带来的刺痛。

　　必须“从严”治市

　　从创业板成立之初，“从严治市”就成为监管者管理创业板的宗旨，这也是国内创业板的特色。

　　无论是甄选上市公司的条件，还是上市后的监管，与国外创业板相比，中国创业板上市要求整体上更为严格。例如，除了盈利等定量指标要求，还强化了保荐人责任，安排了直接退市的机制，避免壳资源炒作。

　　海通证券策略高级分析师单磊表示，相对于国内主板以及海外主要创业板市场而言，国内创业板的上市要求还是比较严格的，相对较高的门槛有助于确保上市公司的质量并减少退市风险。

　　而对于市场风险，深交所更是“三令五申”。为防止首日过度爆炒，深交所发布规定，实行三档停牌制。即当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，深交所可对其实施临时停牌30分钟。上涨或下跌达到或超过50%时，实施临时停牌30分钟。上涨或下跌达到或超过80%时，实施临时停牌至14∶57。

　　此外，深交所还严密监控个股异动。12月4日，深交所发布公告对涉嫌操作吉峰农机的账户限制交易。

　　再从舆论角度来看，媒体对创业板风险的报道呈现铺天盖地之势。一位财经电视台的主持人对记者表示，创业板上市首日，早盘嘉宾还在热议其成功，午盘后所有的嘉宾开始拼命做风险提示。“创业板首日冲高回落就是我们风险提示的结果。”该人士戏称。

　　由于国外创业板“败多成少”的经验，管理层对创业板做了层层保护才推出，但这样的举措是否真的适应创业板的需求。原《财经》杂志主编胡舒立针对创业板提出的“越俎代庖的呵护，恰恰扼杀了市场自身的活力，并必然会出现各个层面的逆向选择”值得深思。 (来源：人民网/国际金融报)