2009理财大盘点:你的财富是否骑到了牛背上?

　　再过3天，2010年就要到来了。

　　牛年真牛，所有的预测都比不上牛年的故事。经历了全球金融危机风风雨雨的2009年，众多投资者感受到了红红火火、牛气冲天的一年：股票、楼市、基金、黄金，逆金融海啸而行，全都骑上了大牛背！

　　2009，中国A股牛相尽显，引领全球股市绝地反击！

　　2009，北京楼市地王频出、量价齐升，卖的不是房子，而是传奇。

　　2009，中国基民幸福指数超越股民，两成基金跑赢大盘。

　　2009，金价暴涨，从802美元上冲到1226美元，似成脱缰之牛。

　　2009，银行理财经济复苏格局显现，稳中获益。

　　2009，创业风潮全面启动，盲目和空想成最大敌人！

　　从中国人理财元年的2007年到力挽狂澜的2009年，大牛市的财富效应，唤起了大家前所未有的理财热情，大暴跌的惨痛教训，也让众多投资者体会到了稳定收益的艰难。

　　2009年，即将成为曾经的记忆。2009年，投资者日渐成熟。在这一年里，我们得到了什么？我们又学会了什么？我们的财富是否实现了大幅增值？请看《财道》年终特稿：2009理财大盘点。

　　卖的不是房子是传奇

　　所有的预测皆尽落空。

　　2009年的中国楼市是一出比张艺谋的《三枪拍案惊奇》更让人拍案的“惊奇”。

　　剧情风起云涌，演员阵容强大，台词迅猛流传，并且，泪点和笑点一样地惊心动魄！

　　狂飙 我的春寒 你的艳阳

　　那一刻的感觉，不是后悔，而是惊吓。

　　刚刚过完牛年春节，租住在草桥的李娜（化名）一眼瞥见楼下地产中介摆在外头的房源介绍，彻底被吓住了：“这些牌牌怎么全都换了？！真就是一夜之间，价钱一下就涨起来了。”

　　她清楚地记得，就在春节前的十多天，附近的房价还降得厉害，草桥的房子跌到了9000元/平方米，南三环一个院中种满竹子、“特小资”的楼盘均价不到12000元/平方米……这样的价位让本来没打算买房的她也动了心。满以为可以等过完春节气定神闲地选套好房子，没想到一夜之间，天翻地覆。现在，她租住的房子均价已经超过了13000元/平方米，并且还在以每月1000元的速度突飞猛进。

　　连凑带借总算攒够了首付。“商品房是想都不敢想了。”在牛年正月零落的鞭炮声里，李娜的买房计划被彻底冰封。

　　有人春寒料峭，也有人如沐春风。一家著名地产经纪人网站的华北区运营总监齐迹就是后者，他的客户是北京数以千计的房地产经纪人。

　　就在春节放假之前，几乎所有的地产中介公司都愁云惨淡，打算来年勒紧裤腰带过日子，公司内部会议的主题全都是怎么应对当前的困境，怎么缩减门面……计划全都做好了。“结果，过完年回来一上班，发现不对啊！”齐迹说：“几家大公司原本想着这次能够洗牌，过完年小公司肯定会倒掉一批，没想到，都活过来了，其实就差那么一步。”

　　2008年末，北京中原地产三级市场部副总经理宫萍曾经预测，遭受重创的北京二手房市场来年的成交量可能接近7万套，但事实远远超过了所有人的想象。

　　“小阳春”只是前奏，接下来的整个2009年，北京楼市价量齐升，上演了从谷底到波峰的绝地反击，像干了一瓶“小二”，一路狂飙到底。

　　本周，北京一手商品住宅销售均价已经达到了19849元/平方米，同比上涨125.8%，环比上涨16.4%，比2007年末的均价高出40%左右。据统计，北京在售的50个主流楼盘中，约有41个楼盘今年的涨幅达到50%以上。

　　而二手房更是表现惊人，交易均价已经超过每平方米1.6万元，城八区的价格年末交易均价每平方米1.8万元，较年初增长超过50%。

　　二手房销量超过20万套，成交总量接近前三年的总和，创下近十年来北京二手房市场交易总量的最高值。

　　楼市为何狂飙？宽松的信贷政策成为众多业内人士首推的动因。“政策其实不一定起多大实质性作用，但人们会认为这是在释放一个信号，从这个信号可以看出国家是希望涨还是希望跌，然后大家就会炒这个预期。”齐迹说，去年被压抑的需求也在此时得以释放。

　　郊区县的趋势似乎尤为明显，2008年通州一些曾被腰斩的房子在2009年开年一个月的时间里就涨了回去。“这些房子就是题材股，炒一下就上去了，一有问题就下来了。”

　　和居民的工资收入相比房价等于没涨。——任志强 大嘴说房

　　传奇 我的“蜗居” 你的“地王”

　　比楼价更传奇的是“地价”。

　　至今年5月初，北京市出让的土地仍频频流标。为了催热土地市场，政府部门甚至推出了“勾地制度”。

　　然而，5月21日，广渠门外10号地被富力地产以10.22亿元拿下，地王鏖战，一触即发。此后，每一幅“地王”的楼面单价都打破了区域地价最高纪录，其中主战的正是“不差钱”的“国字号”开发商。

　　6月26日，中国电子集团旗下的成都中泽置业以19.6亿元拿下朝阳区奥运村乡地块，平均楼面地价15217元/平方米，一举刷新一个月前富力地产创造的地王纪录。

　　6月30日广渠路15号地被中化集团旗下的中化方兴以16000元/平方米的价格拿下，高出此前该区域楼面地价最高纪录4600元/平方米。

　　一个月内“地王”三次易主，楼面地价高过了“房价”，面粉竟然贵过了面包，如火如荼的土地市场反过来给楼市继续加油。

　　6月末，眼看买商品房无望的李娜开始把目光转向两限房，单价6000元的房子只需要10%的首付，远在东五环之外的“蜗居”才是属于她的“现实”。8月，在一个临时搭建的“像烂尾楼一样的地方”，被人群挤到头昏的李娜选定了自己的房子：“大家都急吼吼的，根本来不及考虑，轮到我们的时候就没剩下几套了，没得选。我就是花几十万买了棵白菜。”她在电脑上下载了电视剧《蜗居》的全集——人们对这部剧集的讨论热度甚至不亚于房价，自从买了房子之后，她觉得自己越来越像电视剧里的郭海萍，久不逛街买了件超过300块钱的衣服，她就必须连着吃上几天煮面条，才能减轻自己的“负罪感”。

　　忽如一夜春风来，千盘万盘都好卖。11月初，一位投资客将自己在朝青板块某楼盘购买的新盘一次抛出了25套，总面积达5500平方米，套现1.4亿元人民币。这些房源最后被一个香港客户一次吃进，全款支付。恰如某位开发商所言，这一年，楼市卖的不是房子，而是传奇。

　　齐迹说，除了像张桃英这样首次置业的“刚需”，还有大把的投资客：“你看数据就知道了，7月份的时候前面的上涨一直都非常平稳，到了月中突然一下子就上去了，你再对照一下股市，那个时候也大涨，热钱进来了。”

　　国家统计局总经济师姚景源称,北京房价高得离谱，三代人一生的积蓄都用来买房。

　　房价上涨，是因为“丈母娘需求”。——顾云昌 大嘴说房

　　泡沫 我的蜜糖 你的砒霜

　　年末，美国知名杂志《福布斯》评选出了全球七大近在眼前的金融泡沫，中国的房地产市场在这项排名中名列第二。中国楼市到底有没有泡沫，以及泡沫的直径和蓬松度几何再一次成为楼市热度最高的话题。

　　万科老总王石公开表示，不管现在怎么好，这个泡沫总是会破的，中国经济不仅要看今年、明年，还要看十年之后的情况。“现在已经是副部级干部出来表示他都买不起房子。我昨天见的东莞市一位市领导也说买不起房子。这意味着什么？”

　　尽管一众欲做房奴而不可得的人们，咬牙切齿地想要一指头戳穿这个体量未知的泡泡，但是已经升级为“有产阶级”的李娜自从交完房款，就彻底改变了心态。她仍然每天关注房价，只是以前盼的是跌，现在盼的是涨——她真怕这个掏空了家底，还背着贷款的房子会贬值。

　　“现在来看明年还会高位运行，但是涨幅应该没今年多。”齐迹说，他也觉得这“有那么点泡沫的意思，因为一些开发商现在都觉得有点虚”。

　　与此同时，年末密集出台的宏观调控政策收紧态势明显。12月9日，国务院将二手房营业税免征期限由两年改为五年；14日，遏制房价过快上涨的“国四条”出台；17日，五部委联手打击开发商囤地。这一切正在改变购房者的房价上涨预期，因政策不明朗产生的“恐慌性购房潮”渐渐消退。

　　明年房价会涨会跌，谁知道呢？

　　房地产没有泡沫，正在拯救中国。——董藩

　　大嘴说房

　　“楼氏家族”十兄弟

　　脆脆、歪歪、裂裂、断断、降降、危危、坠坠、强强、高高、轰轰——它们都姓“楼”，十个“难兄难弟”乍一看仿佛有点儿楼市“吉祥物”的派头。事实上，这每一个名字的背后都有着一栋“特立独行”的楼。

　　2009年6月27日凌晨5时35分，上海闵行区莲花南路西侧、淀浦河南岸在建的莲花河畔景苑商品房小区工地内，一幢13层楼房突然向南整体倾倒。人送绰号“楼脆脆”。

　　7月下旬，成都下了两天大雨,校园春天小区内的两栋住宅楼发生倾斜，两幢楼靠在一起成20度夹角。“楼歪歪”由此而来。

　　2009年2月23日,北京美景东方二号楼开始出现房屋卧室顶板裂缝。经北京建委执法大队和质量监督部门多次查看，发现此楼存在严重工程问题，是为“楼裂裂”。

　　还有断断、降降、危危、坠坠……几乎每栋楼都能让住在其中的业主讲出一个哭笑不得的故事，其中，唯有来自广西的“楼强强”是个另类。

　　2009年5月19日,广西梧州市制药厂一栋9层高的厂房进行爆破拆除。然而出人意料的是，爆破之后，该楼的一二层不见了,原来上面的七层却仍屹立不动。此后,又经过两次拆除,此楼终于在6月7日第三次拆除时彻底倒下。在倒下的同时,一台独臂拆迁机的“长臂”还被砸中“负伤”。江湖尊称“楼强强”。

　　“楼氏家族”十兄弟并肩而立，成为2009年楼市“传奇”中最吊诡的桥段，在全国范围内引发了人们对房屋建筑质量的空前关注。 中国股市单边暴涨一整年

　　别了，998。别了，1664！

　　2009年，A股站在3000点之上。岁末，当投资者伤感地告别那些历史大底的时候，才深刻地感觉到自己的目光曾是多么的短浅，而在那时的惊恐和盲从又是何其的可笑。

　　然而，历史总是一遍又一遍重复，每个阶段又是惊人地相似。

　　2007年一起吹泡，2008年一起被套，2009年一起享受牛市。2009年，中国市场“出人意料”地几乎单边暴涨了一整年，红色A股行情引领了全球市场的启动，在整整一年中形成了世界范围内又一个超乎预期的牛市。

　　不过，在这样一轮行情中，仍然有人懊悔有人欢喜——一项最近的调查显示，2009年有61.3％的散户炒股挣钱，但仅仅有约6.2％的散户年内赢利在100％以上，而同期亏损的散户比例为20.1％。

　　2009年，我们因什么而赚钱，又是因什么而赔钱？2009年，给亿万中国股民留下了什么财富？2009年，又有哪些值得总结和思考的启示？

　　启示一 危机即良机

　　底部总在绝望中诞生，危机总会带来最好的机遇。

　　“晚节不保”——这是2009年初市场评论人士侯宁对79岁的巴菲特的评价。侯宁认为，因为长于企业价值评估的巴菲特显然没有看透美国这轮经济衰退的性质，更没有意识到这轮金融海啸远非1997式的局部金融危机。“或许，还有长期作为一个寂寞老人的晚年膨胀了的虚荣心在作怪……”

　　猜度巴菲特有心理问题的侯宁并不知道自己的无知。仅仅不到一年时间，市场就用响亮的耳光回敬了侯宁和众多嘲笑巴老的人。

　　“当心那些能够获得一致喝彩的投资行为，相反，伟大的行动开始遇到的却往往是打呵欠。”这是2009年3月巴菲特在金融危机最为严重的时刻致股东信中的名言，而股神同时用历史上从未有过的大手笔不断增仓摇摇欲坠的美国股市，更不用说他刚刚下注340亿美元豪赌美国经济的未来。

　　不期而遇10倍股——这又是小投资人黄建斌在港股市场上的“艳遇”：玖龙纸业。从一元多开始买入，到15元左右陆续抛出，10倍牛股让他领教了市场戴维斯双杀后带来的暴涨。

　　而A股市场上，黄建斌远没有这样的“运气”：选择重仓保险金融等大蓝筹股。不过，市场仍然给了他1倍以上的回报。“危机来临的时候，投资者的第一反应应该是寻找市场崩溃所创造的良机。”黄建斌说。启示二 等待也是投资

　　“为什么不能等三年？”这是投资界成功人士对后辈常说的一句话。

　　“等待也是一种投资”——马来西亚南洋商报总编、《冷眼分享集》的作者冯时能用自己30多年的投资经历论证了这一点：

　　“你买了一间屋子，由跟发展商签约到发展商交屋给你，前后三年，你觉得这是理所当然的事，三年的等待，你觉得一点也不长。在这期间，你没有分文收入，却定期地给银行利息，你也毫无怨言。”

　　“你买了一百英亩的荒地，开辟为油棕园，由伐木、烧芭、开路挖沟、育苗、种植、除草、施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。”

　　冯时能在自己的故事中先后举了5个例子：买屋收租、开辟油棕园、建屋出售、从事工业、开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年。他说，这些例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”。业者除了知道投资需要时间外，也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所付出的代价。

　　奇怪的是，绝大部分的股票投资者，都希望今天买进，明天就卖出，赚取暴利。故事的最后，这位亿万巨富提出问题：“做事业，你可以等三五年，股票投资为什么不能等三五年？”

　　如果在6000点买入股票，等待三五年意味着什么？上海证券报的统计发现，截至上月，两市855只个股股价已经超过了2007年6000点。这意味着仅仅两年之后，即使是在6000点高位购买的股票，多数也有可能在两年之后获得正收益。所以，即使你什么都不做，等待也是投资的一种方式。

　　启示三 牛市请捂股

　　2009年，一年中交易了七八百只股票的股民和一个买入从来不动的投资者之间会有什么不同？

　　每次选取5只不同的股票、在市场中杀入杀出的股民王跃在年终总结时才发现，自己在整个2009年仍然颗粒无收：账上那15万资金还是15万，不仅一点儿没多，还少了几百块“大洋”。

　　“今年总算赶上了好几个涨停板，获利最多时也有三四成，怎么就没赚钱呢？”作为小散户的王跃有些想不通：平时交易虽然不总是获利离场，多数情况也仅仅是微亏或者小亏，怎么结果总是这样呢？王跃计算后惊奇地发现：交易的摩擦成本占了大头。“每次看起来不多，但算下来都差不多赶上赚的一半了。”

　　而自称“亚泰控股”的龙先生从5元左右的成本“重仓”亚泰集团一年来，尽管坐了好几遍过山车，但收益也有了80%左右。对龙先生来说，亚泰集团是他唯一熟悉的企业。虽然没有一次涨停经历，却让他的资产增长超过一年的工资。

　　王跃和龙先生也许正是两大类股民的典型写照，前者一年下来手中资金并无增长甚至还有亏损，而后者资产已经悄然翻倍。

　　2005年至2007年的大牛市早已证明：炒股不如捂股。2009年一年的行情下来又一次证明：尽管市场波动频频，牛市中总是持有者才能享受到最多的上涨。

　　恰如巴菲特笑谈的那样，娶100个老婆最终可能一个都不了解，而紧紧看住一个人往往姻缘美满。

　　查尔斯·艾利斯在《投资艺术》一书中针对70多年来美国股市标普指数有过一段论述：一个简单的事实是，如果错过了那些表现绝佳但不算太多的60个月，就会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的结论就是：“闪电打下来时，你必须在场。”

　　别的行业，勤劳意味着收获。而股票投资则似乎相反，不断在股市中抢进杀出，收获往往最少。买进后稳如山地长期持有，正是众多投资者成功的秘诀之一。启示四拔草留花

　　牛年股市，你是否经常“拔掉鲜花、留下杂草”？

　　“你说，我这套牢的两只还等不等？”3000点之上，总有人问起这样的问题。

　　“我的中国石油到现在已经熬了快两年了，离回本还有一大截，你说到底该不该割？割吧，实在不甘心。不割吧，磨得人实在受不了了。”一位同事两个月前无可奈何地诉苦。

　　同事告诉记者，其它多数经过补仓的股票已经回本，赶紧就抛了。唯有剩下的一只中国石油成本还在20多元，实在不知道该如何处理。

　　记者的建议曾是立刻卖掉换成目前仍然低估的股票，但这位同事至今仍然保留着那只被“黑嘴”忽悠、可能套牢整整一代人的“中国石油”。

　　“拔掉鲜花、留下杂草”，因为“风险厌恶”心理让这位同事紧紧捏着收益率为负的中石油，而将可能有前途的上涨、赚钱的股票统统卖掉。

　　从熊市转变成为牛市的过程之中，众多股民始终无法忘记自己的持有成本。投资大师彼得·林奇的建议是：根据股票价格相对于公司基本面的变化来决定买入和卖出——“如果你不能说服自己坚持"当我的股票下跌25%时我就追加买入"的正确信念，永远戒除"当我的股票下跌25%我就卖出"的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。”

　　不过，林奇的建议对于中石油的持有者来说是个例外。虽然股价只有48元高岗上四分之一，今天的中石油仍然是极其昂贵而丝毫不值得持有。

　　启示五 不预测市场

　　《大话西游》中紫霞仙子说：“猜中了开头，但猜不中这结局。”

　　2009年对全部地球人来说，也许有人能够猜中金融市场的开头，但永远没有人会猜中结局。

　　“不超3000点”——这是2008年岁末国内各大机构的2009年股市展望，大多数预测都认为A股明年的高点不会超过3000点。其中较为悲观的预测是，2009年上市公司业绩将下跌10%。悲观的业绩带来悲观的预期，当时1700点左右的A股距离底部还有20%的下跌空间。

　　而站在牛年的尾巴回头看时，一切都已经成为过去。正如任何价格都逃脱不了“地心引力”，但也不会永远爬地而行一样，金融危机挑战了人们对市场的理解和信任，也印证了市场的铁律。

　　预测市场继续下跌的投资者不得不忍受着踏空，而预期市场将震荡调整的股民没能完整享受到牛市的单边行情。这就是股市。

　　2008年“极度深寒”，2009年巨幅上涨，2010年如何？又将是一个不可预测也不必预测的未来。投资者只需要根据投资回报率上下起舞，而何必预测市场的波动？

　　最后还是让我们重温格雷厄姆的那句名言：“从短期来看，市场是一台投票机；但从长期看，它是一台称重机。”中小盘基金异军突起

　　年近六旬的张阿姨有个炒股“必杀技”，年轻人送她个雅号：“人肉盯盘”。

　　和很多同龄“小散”一样，对那些稀奇古怪的炒股名词，张阿姨只不过是一知半解。什么“左侧交易”，什么“江恩理论”，大多和她没什么缘分；要想靠手里的七八只股票赚点儿“买菜钱”，唯一的手段就是每天老老实实地在电脑前坐满至少6个小时，心惊肉跳地盯着大盘上下翻飞。

　　眼看年关将至，张阿姨掏出自己的小账本一盘算，结果让她有些哭笑不得：辛辛苦苦折腾一年，赚到手的那点儿钱，刚好把去年赔在股市里的窟窿给弥补了回来，炒股两年至今，顶多算是个不赔不赚；反而是前年随手买的两只基金，几乎从来就没管过，如今一查，居然给自己赚来了60%的收益。

　　“炒股票居然跑不赢基金，”张阿姨自嘲地说，“早知道何必还费那劲儿呢！”

　　两成基金跑赢大盘

　　对于基民们来说，今年多少找到了些扬眉吐气的感觉。尽管受到近期大盘下跌的拖累，但眼瞅着全年的交易日只剩下屈指可数的几天，不少基金早已是胜券在握。根据数字统计，358只开放式基金中，超过10只已经实现或接近达到翻番的水平，目前已有71只基金跑赢大盘，占比约为20%。

　　比起在股市中赚钱的水平，像张阿姨这样的半吊子股民肯定拼不过基金。权威机构WIND的统计数字显示，仅今年前三季度，股票型基金累计创造利润达到近6000亿元的水平，截至上月，股票型基金的平均收益高达62.65%。如此丰厚的回报，单靠“人肉盯盘”恐怕难以实现。

　　指数型基金同样是托了股市的福。大盘指数约为七成的涨幅，将指数型基金托成抢手货，足以让经常“赚了指数不赚钱”的股民们艳羡不已。全年共有28只指数型基金发行，是过去4年发行品种的两倍多；华夏沪深300、易方达沪深300、建信沪深300等新品种，无一不是受到投资者的追捧。

　　中小盘基金灵活取胜

　　张阿姨平时炒股有个禁忌，就是从来不碰中小盘股。不知是受了哪位“高人”指点，口中整日念念有词的都是“大蓝筹”、“大盘股”，今年新冒出来的创业板，她更是从来都不碰。然而出乎她意料的是，今年在各家基金公司手中，中小盘股反而被把玩得颇有些风生水起的意味。

　　从9月份到现在，共有6只中小盘基金发行，追平了过去5年的总发行量。基金公司对待中小盘股的态度也更加大胆激进。往年，中小盘基金的股票最低仓位通常被控制在45%至60%左右；今年有基金却将这一比例提升至85%至95%，即使是一些风格稳健的中小盘基金品种，股票最低仓位也被拉高到60%以上。

　　今年大盘上下震荡，灵活机动的中小盘股却能够如鱼得水。以10月份的数据来看，当时股票型基金的平均增长率为7.35%，而中小盘基金的平均净值增长率却达到8.29%。除中小盘基金外，不少明星基金经理也对中小盘股青睐有加。即使是第一“牛基”经理王亚伟手中，现在都还拿着不少中小盘股。

　　QDII终于搏成“黑马”

　　从万众瞩目到无人问津，因为在金融危机中出师不利，QDII基金忍辱负重已经有些时日，今年总算以“黑马”的姿态洗刷了“冤屈”。今年QDII基金已全部实现正收益，平均净值增长率已超过59%，其中涨幅最大的已达到86％。从亏损额高达50%以上的阴影中一跃而出，这样的成绩实属不易。

　　遥想2007年，全球经济尚是“牛”声一片，第一批出海的基金公司申请到的外汇额度，单家便达50亿美元之巨。无奈去年闹出金融危机，顿时哀鸿遍野，QDII出师不利，额度审批也一度暂停。待到今年10月审批重启，5家QDII基金获得的总额度也只有45亿美元，足见管理层已是审慎了许多。

　　眼瞅着第二波QDII基金准备再次集体“出海”，大概这次不必再混个“出师未捷身先死”的壮烈结局。业内人士指出，过去一年，包括印度、韩国、泰国在内的亚太国家，其股市涨幅都超过或大体相当于国内A股的发展水平；而从10年的年化收益率来看，就连印尼、巴基斯坦等国的收益率都要超过A股。

　　从全球经济形势回暖的春风中分一杯羹，QDII这回总算不再打水漂了吧。 跟着王亚伟还是转私募？

　　王亚伟，那是多少基民和股民心目中的偶像啊！如无意外，由其操盘的华夏大盘精选基金，将成功卫冕今年公募“牛基”宝座。不过和私募基金比较起来，纵使王亚伟也得甘拜下风：有数据显示，今年有12只私募基金跑赢华夏大盘精选，其中涨幅最大的收益率超过180%，把公募基金远远甩在了后面。

　　私募基金突然井喷，公募基金的经理们坐不住了。有媒体做了一番统计，截至上月，今年基金公司已经发生了约百起高管变动，260多只公募基金发生基金经理变更，一半以上的基金公司被波及，从公募基金转身跳入私募基金的怀抱，这样的案例比比皆是，其中还不乏明星基金经理的身影。

　　是继续跟着王亚伟们混公募，还是“转会”到私募基金名下？不少投资者也拿不定主意，基金专户“一对多”产品应运而生，并且成为第四季度基民们探讨最多的话题。“一对多”号称“公募中的私募”，各家基金公司争先恐后上马，截至上月，共有33家公司的106只“一对多”产品拿到了批文。

　　不过，“一对多”产品不比传统公募基金，净值不对外公开披露，难免令投资者心生疑窦；其门槛又非常之高，每个客户准入门槛不得低于100万元，普通投资者恐怕未必舍得重金投入。对于张阿姨这样的投资者来说，与其把钱扔进“一对多”，还不如继续做定投，毕竟养老的本钱还是放个妥善的地方才踏实。

　　黄金投资赚得盆满钵盈

　　对于黄金而言，2009年是战绩辉煌的一年，也是让年初无数预测黄金将呈跌势的“砖家”们大跌眼镜的一年，黄金似乎成为傲立在所有投资品间的路标——保值永远是硬道理，而那些持有黄金的投资者们，2009年也是赚得盆满钵盈的一年。900美元/盎司、1000美元/盎司……黄金的价格似乎还是个不解的谜。

　　从802到1226的“魔咒”

　　“270元/克”，看着电脑屏幕上的数字，王然叹了口气，就在半年前，他出清了手中所有金条，因为“觉得赚够了”，让他失去了多赚至少两成的机会。电脑屏幕上那条曲折于1000美元大关之上的曲线，似乎在嘲笑王然的投资失败，不过王然显得非常坦然，“赚钱离场，没什么可遗憾的了。”

　　黄金牛市还能持续多久？在2009年来临时，还有无数人对此抱有怀疑。国际政治格局变换，金融危机隐患未除，利多消息释放殆尽，一切迹象似乎都显示黄金不可能如2008年那样“翻山过岭”。

　　然而在年初轻触802美元每盎司的底线后，黄金现货价格便宛如“脱缰之牛”，而当黄金现货价格触及1226美元的天花板时，人们终于恍然大悟：“牛年的黄金市场，果然还是属牛。”

　　而王然的遗憾，便在于低估了黄金的牛气，2009年6月，看到涨得已经“差不多”了，王然决定卖掉手中的金条——21根50g投资金条——这是从2004年工作以来，王然的几乎所有积蓄，自从工作第一天起，他便近乎执拗地将所有积蓄都“换算”成了金条。

　　“股市不敢碰，基金信不过，期货、房子玩不起，存款想来想去不划算，于是选了黄金，还是其中最保守的实物黄金。”与许多投资者不同，王然天生属于“保守”型，不过保守的投资风格，却让他获得了稳定而巨大的投资收益。

　　在他身边的朋友们都哀叹着尚未从股市的泥潭爬出时，他已坐拥近三成的收益，“如果年底再卖当然赚得更多，但也许会赔，涨价就是个魔咒，中了咒就不好脱身了。”等不来的“买入机会”

　　“年初有专家说，合理的买入机会是700美元以下，可是这机会却怎么都等不来。”700美元、600美元，乃至300美元，回顾2009年初各大机构的悲观预期，年底的黄金却一骑绝尘，两者的强烈反差，也成为王然无所适从的原因。

　　“国际货币基金组织（IMF）及全球央行沽售黄金套现，拖累金价跌见每盎司300美元。”2008年末，瑞士银行公布了2009年可能出现的10大意外事件，其中金价大幅下跌便是其中之一。

　　按照瑞士银行研究报告的推断，打压金价的主要因素将不再是美元的走强，而是各类货币管理机构的沽售黄金。

　　不过瑞士银行猜对了开头，却没有猜到结局。2009年4月，IMF宣布黄金出售计划，却得到各国央行的支持，11月，IMF与印度、斯里兰卡的黄金交易顺利进行。

　　印度等国央行对黄金的强烈需求，反而成为黄金价格上涨的触发器。2009年10月，当黄金交易计划刚刚透露时，紧锁不开的千元大关，便被轻松攻破。

　　由于各国央行和政府的购金热情，让金价在12月初达到1227.5美元/盎司的历史高点。虽然，在之后的一段时间内，金价有所回落，不过站稳千元似乎已不成问题。

　　与之遥相呼应的，有关“黄金”的各项投资品都得到了市场追捧，无论是黄金首饰，还是各类黄金衍生投资品，乃至与“黄金”沾边的企业股票，都成为热捧对象。

　　据凤凰网财经报道，有数据显示，从长期回报率和波动性来看，黄金等贵金属依然是投资首选。

　　消费热转向投资热

　　黄金热的浮现，与世界各国政府对黄金储备的重新重视有关，世界黄金协会提供的数据显示，截至2009年第三季度，全球政府及机构的黄金储量增加了近400吨，其中，中国、俄罗斯、印度等国都大幅增加了黄金储备，相比2008年同期，同时增加的还有黄金储备占外汇储备的比例。

　　据新华社报道，世界黄金协会大中华区总经理王立新表示，金价今年一路冲高的原因，主要是由于黄金的金融资产属性明显增强。

　　黄金具有天然保值功能，同时又具有抵御通胀的作用。而且，由于主要以美元计价，黄金价格走势与美元汇率的变化具有较强的负相关性。

　　与此同时，世界黄金协会的数据也在表明，公众对于黄金的看法，正在从消费品转向投资品。据统计，黄金首饰一直是黄金市场的“大头”，占到65%到70%的份额，不过其比例逐年减少，截至2008年，其比例仅占5成左右。

　　据世界黄金协会网站提供的信息，虽然相当大比例的投资需求在场外市场交易，但毋庸置疑，近年可识别的黄金投资需求显著上升。

　　自2003年以来，投资成为最强大的需求增长来源，截至2008年底，其金额增加约412%。在2008年，投资吸引的净流入约达320亿美元。

　　“以前买黄金做首饰，而现在买黄金是为了"保险"。”虽然出清了手中的金条，王然仍在等待机会，“如果买入时机一到，黄金仍然是我投资的第一选择。”泡沫 我的蜜糖 你的砒霜

　　房地产没有泡沫，正在拯救中国。——董藩

　　年末，美国知名杂志《福布斯》评选出了全球七大近在眼前的金融泡沫，中国的房地产市场在这项排名中名列第二。中国楼市到底有没有泡沫，以及泡沫的直径和蓬松度几何再一次成为楼市热度最高的话题。

　　万科老总王石公开表示，不管现在怎么好，这个泡沫总是会破的，中国经济不仅要看今年、明年，还要看十年之后的情况。“现在已经是副部级干部出来表示他都买不起房子。我昨天见的东莞市一位市领导也说买不起房子。这意味着什么？”

　　尽管一众欲做房奴而不可得的人们，咬牙切齿地想要一指头戳穿这个体量未知的泡泡，但是已经升级为“有产阶级”的李娜自从交完房款，就彻底改变了心态。她仍然每天关注房价，只是以前盼的是跌，现在盼的是涨——她真怕这个掏空了家底，还背着贷款的房子会贬值。

　　“现在来看明年还会高位运行，但是涨幅应该没今年多。”齐迹说，他也觉得这“有那么点泡沫的意思，因为一些开发商现在都觉得有点虚”。

　　与此同时，年末密集出台的宏观调控政策收紧态势明显。12月9日，国务院将二手房营业税免征期限由两年改为五年；14日，遏制房价过快上涨的“国四条”出台；17日，五部委联手打击开发商囤地。这一切正在改变购房者的房价上涨预期，因政策不明朗产生的“恐慌性购房潮”渐渐消退。

　　明年房价会涨会跌，谁知道呢？

　　“楼氏家族”十兄弟

　　脆脆、歪歪、裂裂、断断、降降、危危、坠坠、强强、高高、轰轰——它们都姓“楼”，十个“难兄难弟”乍一看仿佛有点儿楼市“吉祥物”的派头。事实上，这每一个名字的背后都有着一栋“特立独行”的楼。

　　2009年6月27日凌晨5时35分，上海闵行区莲花南路西侧、淀浦河南岸在建的莲花河畔景苑商品房小区工地内，一幢13层楼房突然向南整体倾倒。人送绰号“楼脆脆”。

　　7月下旬，成都下了两天大雨,校园春天小区内的两栋住宅楼发生倾斜，两幢楼靠在一起成20度夹角。“楼歪歪”由此而来。

　　2009年2月23日,北京美景东方二号楼开始出现房屋卧室顶板裂缝。经北京建委执法大队和质量监督部门多次查看，发现此楼存在严重工程问题，是为“楼裂裂”。

　　还有断断、降降、危危、坠坠……几乎每栋楼都能让住在其中的业主讲出一个哭笑不得的故事，其中，唯有来自广西的“楼强强”是个另类。

　　2009年5月19日,广西梧州市制药厂一栋9层高的厂房进行爆破拆除。然而出人意料的是，爆破之后，该楼的一二层不见了,原来上面的七层却仍屹立不动。此后,又经过两次拆除,此楼终于在6月7日第三次拆除时彻底倒下。在倒下的同时,一台独臂拆迁机的“长臂”还被砸中“负伤”。江湖尊称“楼强强”。

　　“楼氏家族”十兄弟并肩而立，成为2009年楼市“传奇”中最吊诡的桥段，在全国范围内引发了人们对房屋建筑质量的空前关注。 中国股市单边暴涨一整年

　　别了，998。别了，1664！

　　2009年，A股站在3000点之上。岁末，当投资者伤感地告别那些历史大底的时候，才深刻地感觉到自己的目光曾是多么的短浅，而在那时的惊恐和盲从又是何其的可笑。

　　然而，历史总是一遍又一遍重复，每个阶段又是惊人地相似。

　　2007年一起吹泡，2008年一起被套，2009年一起享受牛市。2009年，中国市场“出人意料”地几乎单边暴涨了一整年，红色A股行情引领了全球市场的启动，在整整一年中形成了世界范围内又一个超乎预期的牛市。

　　不过，在这样一轮行情中，仍然有人懊悔有人欢喜——一项最近的调查显示，2009年有61.3％的散户炒股挣钱，但仅仅有约6.2％的散户年内赢利在100％以上，而同期亏损的散户比例为20.1％。

　　2009年，我们因什么而赚钱，又是因什么而赔钱？2009年，给亿万中国股民留下了什么财富？2009年，又有哪些值得总结和思考的启示？

　　启示一 危机即良机

　　底部总在绝望中诞生，危机总会带来最好的机遇。

　　“晚节不保”——这是2009年初市场评论人士侯宁对79岁的巴菲特的评价。侯宁认为，因为长于企业价值评估的巴菲特显然没有看透美国这轮经济衰退的性质，更没有意识到这轮金融海啸远非1997式的局部金融危机。“或许，还有长期作为一个寂寞老人的晚年膨胀了的虚荣心在作怪……”

　　猜度巴菲特有心理问题的侯宁并不知道自己的无知。仅仅不到一年时间，市场就用响亮的耳光回敬了侯宁和众多嘲笑巴老的人。

　　“当心那些能够获得一致喝彩的投资行为，相反，伟大的行动开始遇到的却往往是打呵欠。”这是2009年3月巴菲特在金融危机最为严重的时刻致股东信中的名言，而股神同时用历史上从未有过的大手笔不断增仓摇摇欲坠的美国股市，更不用说他刚刚下注340亿美元豪赌美国经济的未来。

　　不期而遇10倍股——这又是小投资人黄建斌在港股市场上的“艳遇”：玖龙纸业。从一元多开始买入，到15元左右陆续抛出，10倍牛股让他领教了市场戴维斯双杀后带来的暴涨。

　　而A股市场上，黄建斌远没有这样的“运气”：选择重仓保险金融等大蓝筹股。不过，市场仍然给了他1倍以上的回报。“危机来临的时候，投资者的第一反应应该是寻找市场崩溃所创造的良机。”黄建斌说。

　　启示二 等待也是投资

　　“为什么不能等三年？”这是投资界成功人士对后辈常说的一句话。

　　“等待也是一种投资”——马来西亚南洋商报总编、《冷眼分享集》的作者冯时能用自己30多年的投资经历论证了这一点：

　　“你买了一间屋子，由跟发展商签约到发展商交屋给你，前后三年，你觉得这是理所当然的事，三年的等待，你觉得一点也不长。在这期间，你没有分文收入，却定期地给银行利息，你也毫无怨言。”

　　“你买了一百英亩的荒地，开辟为油棕园，由伐木、烧芭、开路挖沟、育苗、种植、除草、施肥，整整忙了三年，才看到棕果出现，收成仍不足以维持开支，再等两年，棕果渐丰，油棕园的收支才达到平衡，仍没钱赚。这已是第五个年头了。忙了五年，只有付出，没有收入，你不以为苦，因为你知道那是赚钱无可避免的途径。”

　　冯时能在自己的故事中先后举了5个例子：买屋收租、开辟油棕园、建屋出售、从事工业、开零售店，从筹备到赚钱，快则一年半，慢则五年。他说，这些例子有一个共同点，那就是投入资金，希望赚取合理的利润，这叫“投资”。业者除了知道投资需要时间外，也接受一个事实，即凡是投资，都有风险，没有任何投资是没有风险的，风险是他们赚取比银行定存更高的利润所付出的代价。

　　奇怪的是，绝大部分的股票投资者，都希望今天买进，明天就卖出，赚取暴利。故事的最后，这位亿万巨富提出问题：“做事业，你可以等三五年，股票投资为什么不能等三五年？”

　　如果在6000点买入股票，等待三五年意味着什么？上海证券报的统计发现，截至上月，两市855只个股股价已经超过了2007年6000点。这意味着仅仅两年之后，即使是在6000点高位购买的股票，多数也有可能在两年之后获得正收益。所以，即使你什么都不做，等待也是投资的一种方式。启示三 牛市请捂股

　　2009年，一年中交易了七八百只股票的股民和一个买入从来不动的投资者之间会有什么不同？

　　每次选取5只不同的股票、在市场中杀入杀出的股民王跃在年终总结时才发现，自己在整个2009年仍然颗粒无收：账上那15万资金还是15万，不仅一点儿没多，还少了几百块“大洋”。

　　“今年总算赶上了好几个涨停板，获利最多时也有三四成，怎么就没赚钱呢？”作为小散户的王跃有些想不通：平时交易虽然不总是获利离场，多数情况也仅仅是微亏或者小亏，怎么结果总是这样呢？王跃计算后惊奇地发现：交易的摩擦成本占了大头。“每次看起来不多，但算下来都差不多赶上赚的一半了。”

　　而自称“亚泰控股”的龙先生从5元左右的成本“重仓”亚泰集团一年来，尽管坐了好几遍过山车，但收益也有了80%左右。对龙先生来说，亚泰集团是他唯一熟悉的企业。虽然没有一次涨停经历，却让他的资产增长超过一年的工资。

　　王跃和龙先生也许正是两大类股民的典型写照，前者一年下来手中资金并无增长甚至还有亏损，而后者资产已经悄然翻倍。

　　2005年至2007年的大牛市早已证明：炒股不如捂股。2009年一年的行情下来又一次证明：尽管市场波动频频，牛市中总是持有者才能享受到最多的上涨。

　　恰如巴菲特笑谈的那样，娶100个老婆最终可能一个都不了解，而紧紧看住一个人往往姻缘美满。

　　查尔斯·艾利斯在《投资艺术》一书中针对70多年来美国股市标普指数有过一段论述：一个简单的事实是，如果错过了那些表现绝佳但不算太多的60个月，就会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的结论就是：“闪电打下来时，你必须在场。”

　　别的行业，勤劳意味着收获。而股票投资则似乎相反，不断在股市中抢进杀出，收获往往最少。买进后稳如山地长期持有，正是众多投资者成功的秘诀之一。启示四拔草留花

　　牛年股市，你是否经常“拔掉鲜花、留下杂草”？

　　“你说，我这套牢的两只还等不等？”3000点之上，总有人问起这样的问题。

　　“我的中国石油到现在已经熬了快两年了，离回本还有一大截，你说到底该不该割？割吧，实在不甘心。不割吧，磨得人实在受不了了。”一位同事两个月前无可奈何地诉苦。

　　同事告诉记者，其它多数经过补仓的股票已经回本，赶紧就抛了。唯有剩下的一只中国石油成本还在20多元，实在不知道该如何处理。

　　记者的建议曾是立刻卖掉换成目前仍然低估的股票，但这位同事至今仍然保留着那只被“黑嘴”忽悠、可能套牢整整一代人的“中国石油”。

　　“拔掉鲜花、留下杂草”，因为“风险厌恶”心理让这位同事紧紧捏着收益率为负的中石油，而将可能有前途的上涨、赚钱的股票统统卖掉。

　　从熊市转变成为牛市的过程之中，众多股民始终无法忘记自己的持有成本。投资大师彼得·林奇的建议是：根据股票价格相对于公司基本面的变化来决定买入和卖出——“如果你不能说服自己坚持"当我的股票下跌25%时我就追加买入"的正确信念，永远戒除"当我的股票下跌25%我就卖出"的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的回报。”

　　不过，林奇的建议对于中石油的持有者来说是个例外。虽然股价只有48元高岗上四分之一，今天的中石油仍然是极其昂贵而丝毫不值得持有。

　　启示五 不预测市场

　　《大话西游》中紫霞仙子说：“猜中了开头，但猜不中这结局。”

　　2009年对全部地球人来说，也许有人能够猜中金融市场的开头，但永远没有人会猜中结局。

　　“不超3000点”——这是2008年岁末国内各大机构的2009年股市展望，大多数预测都认为A股明年的高点不会超过3000点。其中较为悲观的预测是，2009年上市公司业绩将下跌10%。悲观的业绩带来悲观的预期，当时1700点左右的A股距离底部还有20%的下跌空间。

　　而站在牛年的尾巴回头看时，一切都已经成为过去。正如任何价格都逃脱不了“地心引力”，但也不会永远爬地而行一样，金融危机挑战了人们对市场的理解和信任，也印证了市场的铁律。

　　预测市场继续下跌的投资者不得不忍受着踏空，而预期市场将震荡调整的股民没能完整享受到牛市的单边行情。这就是股市。

　　2008年“极度深寒”，2009年巨幅上涨，2010年如何？又将是一个不可预测也不必预测的未来。投资者只需要根据投资回报率上下起舞，而何必预测市场的波动？

　　最后还是让我们重温格雷厄姆的那句名言：“从短期来看，市场是一台投票机；但从长期看，它是一台称重机。”

　　中小盘基金异军突起

　　年近六旬的张阿姨有个炒股“必杀技”，年轻人送她个雅号：“人肉盯盘”。

　　和很多同龄“小散”一样，对那些稀奇古怪的炒股名词，张阿姨只不过是一知半解。什么“左侧交易”，什么“江恩理论”，大多和她没什么缘分；要想靠手里的七八只股票赚点儿“买菜钱”，唯一的手段就是每天老老实实地在电脑前坐满至少6个小时，心惊肉跳地盯着大盘上下翻飞。

　　眼看年关将至，张阿姨掏出自己的小账本一盘算，结果让她有些哭笑不得：辛辛苦苦折腾一年，赚到手的那点儿钱，刚好把去年赔在股市里的窟窿给弥补了回来，炒股两年至今，顶多算是个不赔不赚；反而是前年随手买的两只基金，几乎从来就没管过，如今一查，居然给自己赚来了60%的收益。

　　“炒股票居然跑不赢基金，”张阿姨自嘲地说，“早知道何必还费那劲儿呢！”

　　两成基金跑赢大盘

　　对于基民们来说，今年多少找到了些扬眉吐气的感觉。尽管受到近期大盘下跌的拖累，但眼瞅着全年的交易日只剩下屈指可数的几天，不少基金早已是胜券在握。根据数字统计，358只开放式基金中，超过10只已经实现或接近达到翻番的水平，目前已有71只基金跑赢大盘，占比约为20%。

　　比起在股市中赚钱的水平，像张阿姨这样的半吊子股民肯定拼不过基金。权威机构WIND的统计数字显示，仅今年前三季度，股票型基金累计创造利润达到近6000亿元的水平，截至上月，股票型基金的平均收益高达62.65%。如此丰厚的回报，单靠“人肉盯盘”恐怕难以实现。

　　指数型基金同样是托了股市的福。大盘指数约为七成的涨幅，将指数型基金托成抢手货，足以让经常“赚了指数不赚钱”的股民们艳羡不已。全年共有28只指数型基金发行，是过去4年发行品种的两倍多；华夏沪深300、易方达沪深300、建信沪深300等新品种，无一不是受到投资者的追捧。

　　中小盘基金灵活取胜

　　张阿姨平时炒股有个禁忌，就是从来不碰中小盘股。不知是受了哪位“高人”指点，口中整日念念有词的都是“大蓝筹”、“大盘股”，今年新冒出来的创业板，她更是从来都不碰。然而出乎她意料的是，今年在各家基金公司手中，中小盘股反而被把玩得颇有些风生水起的意味。

　　从9月份到现在，共有6只中小盘基金发行，追平了过去5年的总发行量。基金公司对待中小盘股的态度也更加大胆激进。往年，中小盘基金的股票最低仓位通常被控制在45%至60%左右；今年有基金却将这一比例提升至85%至95%，即使是一些风格稳健的中小盘基金品种，股票最低仓位也被拉高到60%以上。

　　今年大盘上下震荡，灵活机动的中小盘股却能够如鱼得水。以10月份的数据来看，当时股票型基金的平均增长率为7.35%，而中小盘基金的平均净值增长率却达到8.29%。除中小盘基金外，不少明星基金经理也对中小盘股青睐有加。即使是第一“牛基”经理王亚伟手中，现在都还拿着不少中小盘股。QDII终于搏成“黑马”

　　从万众瞩目到无人问津，因为在金融危机中出师不利，QDII基金忍辱负重已经有些时日，今年总算以“黑马”的姿态洗刷了“冤屈”。今年QDII基金已全部实现正收益，平均净值增长率已超过59%，其中涨幅最大的已达到86％。从亏损额高达50%以上的阴影中一跃而出，这样的成绩实属不易。

　　遥想2007年，全球经济尚是“牛”声一片，第一批出海的基金公司申请到的外汇额度，单家便达50亿美元之巨。无奈去年闹出金融危机，顿时哀鸿遍野，QDII出师不利，额度审批也一度暂停。待到今年10月审批重启，5家QDII基金获得的总额度也只有45亿美元，足见管理层已是审慎了许多。

　　眼瞅着第二波QDII基金准备再次集体“出海”，大概这次不必再混个“出师未捷身先死”的壮烈结局。业内人士指出，过去一年，包括印度、韩国、泰国在内的亚太国家，其股市涨幅都超过或大体相当于国内A股的发展水平；而从10年的年化收益率来看，就连印尼、巴基斯坦等国的收益率都要超过A股。

　　从全球经济形势回暖的春风中分一杯羹，QDII这回总算不再打水漂了吧。

　　跟着王亚伟还是转私募？

　　王亚伟，那是多少基民和股民心目中的偶像啊！如无意外，由其操盘的华夏大盘精选基金，将成功卫冕今年公募“牛基”宝座。不过和私募基金比较起来，纵使王亚伟也得甘拜下风：有数据显示，今年有12只私募基金跑赢华夏大盘精选，其中涨幅最大的收益率超过180%，把公募基金远远甩在了后面。

　　私募基金突然井喷，公募基金的经理们坐不住了。有媒体做了一番统计，截至上月，今年基金公司已经发生了约百起高管变动，260多只公募基金发生基金经理变更，一半以上的基金公司被波及，从公募基金转身跳入私募基金的怀抱，这样的案例比比皆是，其中还不乏明星基金经理的身影。

　　是继续跟着王亚伟们混公募，还是“转会”到私募基金名下？不少投资者也拿不定主意，基金专户“一对多”产品应运而生，并且成为第四季度基民们探讨最多的话题。“一对多”号称“公募中的私募”，各家基金公司争先恐后上马，截至上月，共有33家公司的106只“一对多”产品拿到了批文。

　　不过，“一对多”产品不比传统公募基金，净值不对外公开披露，难免令投资者心生疑窦；其门槛又非常之高，每个客户准入门槛不得低于100万元，普通投资者恐怕未必舍得重金投入。对于张阿姨这样的投资者来说，与其把钱扔进“一对多”，还不如继续做定投，毕竟养老的本钱还是放个妥善的地方才踏实。黄金投资赚得盆满钵盈

　　对于黄金而言，2009年是战绩辉煌的一年，也是让年初无数预测黄金将呈跌势的“砖家”们大跌眼镜的一年，黄金似乎成为傲立在所有投资品间的路标——保值永远是硬道理，而那些持有黄金的投资者们，2009年也是赚得盆满钵盈的一年。900美元/盎司、1000美元/盎司……黄金的价格似乎还是个不解的谜。

　　从802到1226的“魔咒”

　　“270元/克”，看着电脑屏幕上的数字，王然叹了口气，就在半年前，他出清了手中所有金条，因为“觉得赚够了”，让他失去了多赚至少两成的机会。电脑屏幕上那条曲折于1000美元大关之上的曲线，似乎在嘲笑王然的投资失败，不过王然显得非常坦然，“赚钱离场，没什么可遗憾的了。”

　　黄金牛市还能持续多久？在2009年来临时，还有无数人对此抱有怀疑。国际政治格局变换，金融危机隐患未除，利多消息释放殆尽，一切迹象似乎都显示黄金不可能如2008年那样“翻山过岭”。

　　然而在年初轻触802美元每盎司的底线后，黄金现货价格便宛如“脱缰之牛”，而当黄金现货价格触及1226美元的天花板时，人们终于恍然大悟：“牛年的黄金市场，果然还是属牛。”

　　而王然的遗憾，便在于低估了黄金的牛气，2009年6月，看到涨得已经“差不多”了，王然决定卖掉手中的金条——21根50g投资金条——这是从2004年工作以来，王然的几乎所有积蓄，自从工作第一天起，他便近乎执拗地将所有积蓄都“换算”成了金条。

　　“股市不敢碰，基金信不过，期货、房子玩不起，存款想来想去不划算，于是选了黄金，还是其中最保守的实物黄金。”与许多投资者不同，王然天生属于“保守”型，不过保守的投资风格，却让他获得了稳定而巨大的投资收益。

　　在他身边的朋友们都哀叹着尚未从股市的泥潭爬出时，他已坐拥近三成的收益，“如果年底再卖当然赚得更多，但也许会赔，涨价就是个魔咒，中了咒就不好脱身了。”

　　等不来的“买入机会”

　　“年初有专家说，合理的买入机会是700美元以下，可是这机会却怎么都等不来。”700美元、600美元，乃至300美元，回顾2009年初各大机构的悲观预期，年底的黄金却一骑绝尘，两者的强烈反差，也成为王然无所适从的原因。

　　“国际货币基金组织（IMF）及全球央行沽售黄金套现，拖累金价跌见每盎司300美元。”2008年末，瑞士银行公布了2009年可能出现的10大意外事件，其中金价大幅下跌便是其中之一。

　　按照瑞士银行研究报告的推断，打压金价的主要因素将不再是美元的走强，而是各类货币管理机构的沽售黄金。

　　不过瑞士银行猜对了开头，却没有猜到结局。2009年4月，IMF宣布黄金出售计划，却得到各国央行的支持，11月，IMF与印度、斯里兰卡的黄金交易顺利进行。

　　印度等国央行对黄金的强烈需求，反而成为黄金价格上涨的触发器。2009年10月，当黄金交易计划刚刚透露时，紧锁不开的千元大关，便被轻松攻破。

　　由于各国央行和政府的购金热情，让金价在12月初达到1227.5美元/盎司的历史高点。虽然，在之后的一段时间内，金价有所回落，不过站稳千元似乎已不成问题。

　　与之遥相呼应的，有关“黄金”的各项投资品都得到了市场追捧，无论是黄金首饰，还是各类黄金衍生投资品，乃至与“黄金”沾边的企业股票，都成为热捧对象。

　　据凤凰网财经报道，有数据显示，从长期回报率和波动性来看，黄金等贵金属依然是投资首选。

　　消费热转向投资热

　　黄金热的浮现，与世界各国政府对黄金储备的重新重视有关，世界黄金协会提供的数据显示，截至2009年第三季度，全球政府及机构的黄金储量增加了近400吨，其中，中国、俄罗斯、印度等国都大幅增加了黄金储备，相比2008年同期，同时增加的还有黄金储备占外汇储备的比例。

　　据新华社报道，世界黄金协会大中华区总经理王立新表示，金价今年一路冲高的原因，主要是由于黄金的金融资产属性明显增强。

　　黄金具有天然保值功能，同时又具有抵御通胀的作用。而且，由于主要以美元计价，黄金价格走势与美元汇率的变化具有较强的负相关性。

　　与此同时，世界黄金协会的数据也在表明，公众对于黄金的看法，正在从消费品转向投资品。据统计，黄金首饰一直是黄金市场的“大头”，占到65%到70%的份额，不过其比例逐年减少，截至2008年，其比例仅占5成左右。

　　据世界黄金协会网站提供的信息，虽然相当大比例的投资需求在场外市场交易，但毋庸置疑，近年可识别的黄金投资需求显著上升。

　　自2003年以来，投资成为最强大的需求增长来源，截至2008年底，其金额增加约412%。在2008年，投资吸引的净流入约达320亿美元。

　　“以前买黄金做首饰，而现在买黄金是为了"保险"。”虽然出清了手中的金条，王然仍在等待机会，“如果买入时机一到，黄金仍然是我投资的第一选择。”