股指期货如何扰动市场

　　丛佳佳

　　国泰君安研究所所长李迅雷：

　　资金涌入大盘股会推高股指

　　股指期货对应的标的物是沪深300，因此可以关注大盘蓝筹股的投资机会，目前大盘蓝筹股估值为20倍左右，中小盘股的估值在40倍左右，大盘蓝筹股的估值较低，可以参与，当资金涌入大盘蓝筹股时，将推动股指的上升。

　　英大证券研究所所长李大霄：

　　下周股市将“被推动”

　　虽然市场对融资融券和股指期货的推出有一定的预期，但在这个时间推出对目前比较低迷不振的股市来讲还是有较强的正面意义，对下周股市有非常大的推动作用。

　　此前曾指出，无论是融资融券还是股指期货，都会以大盘股及相应的大盘股指数为标的。也就是说，一旦今年推出融资融券和股指期货，就将明显提升大盘股的价值，不仅流动性会进一步增加，同时由于蓝筹指标股对于股指期货具有杠杆作用，也将更加受到机构投资者的呵护。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强：

　　市场会更加活跃

　　当前我们的现货市场单边市、单向交易，只能先买后卖，所以是单向的动力，推出股指期货为我们市场增加了双动力，因为是双向交易，上涨时候可以获取收益，下跌的时候也可以获取收益，提供了双动力，市场会更加的活跃。更关键的是它为市场提供了一个18年从来没有过的避险工具。

　　股指期货推出对市场的影响，要看试点的范围和机构的仓位，是否吸纳了足够的筹码，根据机构的动作才可判断市场的走向。

　　上海证券研究所市场研究部经理蔡均毅：重点关注券商股和前十大权重股

　　这一业务也是未来券商盈利主要增长点，券商两年前就已经开始准备了，大部分证券公司都已经架设了期货公司，为做股指期货做好准备。

　　这一消息对市场的影响正面。受此消息刺激，在股指期货筹备的3个月时间内，大盘蓝筹股会有表现，但推动力不如2007年那么大。原因之一是，推动大盘蓝筹股大力度弹升的条件是基本经济面的好转，但是目前这条件明显不具备，其次，股指期货不是新鲜事，市场对此会有反应，但不会非常强烈。券商股和前十大权重股，可予重点关注。

　　华融证券市场研究部副总经理张红杰：

　　十分看好后市大盘

　　对A股而言是一个利好消息，使沪深指数更具吸引力。

　　十分看好期指和融资融券推出后的后市大盘，其中主要有两大原因：一是，A股估值目前处于历史低位，2010年A股动态市盈率仅在17倍左右，大盘向下的空间不大，而上行的空间充裕。二是，目前上市公司的平均利润率在28%左右，良好的业绩足以支撑股指抵御干扰，稳步上行。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清教授：

　　丰富了投资者的组合

　　股指期货推出对期货市场来说具有里程碑意义，期货市场将迎来新的快速发展时期。股指期货正式获批对于期货市场来说具有里程碑式的意义，对于完善国内期货市场将起到重要作用；股指期货推出丰富了投资者的资产组合，更有利于投资者采取主动措施。中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授郭田勇：

　　目前股指适中

　　融资融券及股指期货业务的获批将使市场容量进一步扩大，市场避险工具进一步完善，有利于资本市场长期稳定发展。

　　这两项业务的推出时机单从股指角度来看是可以的，因为当股票价格过高时，容易形成做空，而当股票价格过低时，又易被爆炒。他认为，目前这一股指是适中的。

　　中信嘉华中国业务首席经济师廖群：

　　利好恒指

　　股指期货推出后，有更多内地居民会投资港股，这对恒指来说是利好消息。他认为，该产品推出后，会刺激恒指走高。但是，他相信这种投资行为会受到某些限制，否则会引入大量资金，形成炒作和泡沫，因此短期内，恒指的涨幅不会太大。而对恒指个股，廖群认为也有间接的利好作用。

　　内地推出金融衍生品已经形成一种趋势，未来还会推出更多。但是推进不应过快，否则将会像拟推“港股直通车”时，引入过多资金。

　　国都证券策略分析师张翔：

　　引领大盘完成风格转换

　　消息比预期的早，将引领大盘完成风格转换。

　　这一消息对大盘风格转换形成契机，将引导资金关注权重股，大盘可以突破前期3300点的高点，但不会改变A股中长期稳步震荡上行的趋势。

　　国联安基金研究总监陈苏桥：

　　市场流动性将增加

　　融资融券和股指期货属于A股制度上的创新，也是未来行情的主要线索之一，必定对A股产生深远影响。

　　短期而言，股指期货的交易初期，可能会吸引股票市场的资金流向股指期货市场。但是，股指期货还有另外一个效应，即可吸引场外资金。由于股指期货为投资者提供了一个规避风险的工具，扩大了投资者的选择空间，因此开办股指期货交易会吸引场外观望资金实质性地介入股票市场，所以，对股市流动性的影响要看两个效应的相对大小。从我国的情况来看，由于社会保障基金、保险资金等大的机构投资者未介入或只部分介入股市，加上银行存款不断增加，场外资金可谓规模庞大，因此，推出股指期货可望增加市场的流动性。从中长期角度来看，股指期货的推出实际上有利于做大市场蛋糕，增强市场流动性，对于做大金融市场是非常有好处的。 (来源：《第一财经日报》)