来源：财经国家周刊
8000亿储值卡风险黑洞
洗钱、行贿、送礼、员工福利、避税、无息集资，如此庞杂的正常或扭曲的市场诉求都通过一张小小的卡片，尽得满足与释放。从北京的金融街，到上海的淮海路，名目繁多、数额庞大的储值卡，已经形成了一条完整的产业链，在无监管的荫庇下，是否隐匿着金融安全之患
文/《财经国家周刊》记者 王小波 仇江鸿 陶卫华
北京金融街，投资广场8层，几乎天天人群熙攘。2009年12月18日、12月24日、12月31日，《财经国家周刊》记者三天走访于此。 这里是储值卡发卡机构资和信控股集团（下称“资和信”）的一个售卡点，21个同时营业的售卡窗口前，办理业务的人络绎不绝。远远看去，这里与一家业务红火的大型银行网点无异。
距离该售卡网点百米之遥的百盛商城内，商通卡已经成为使用频率颇高的卡，与普通的银行借记卡一样畅行无阻。记者在人气颇旺的中友、君太、贵友大厦等大型商场调查发现，持卡者比比皆是。
这些商城内外，收购该类储值卡的 “黄牛”，生意同样红火。他们的主要生意是，给那些拥有储值卡而不消费的人，直接兑付现金。
这并非北京独有的现象，亦并非只是“商通卡”的繁荣。国际发卡机构雅高曾委托零点公司做过中国市场调查，结果显示，2008年中国预付费市场规模最少有8000亿元，以2倍于GDP增速的速度扩张。这一市场之下，商通卡、开联连心卡、润京卡、瑞通卡、福卡等等，在近两年的时间里势如破竹。
一定程度上，储值卡就是一张非实名的借记卡。但正是因为非实名，它不仅成为“送礼”的良好选择，亦成为洗钱、企业避税发放员工福利的好载体。
对于售卡机构而言，其规模庞大的沉淀资金，不仅无息拥有，而且可以投资获利。 一旦投资失利，从购卡者、持卡者、特约商户到“黄牛”，这条利益链上的所有共同体们，将无一幸免，所谓的储值卡将分文全无。
一种庞大的需求市场，一个新型的商业模式，一种没有监管的现实，这些共同缔造了储值卡的繁荣，亦在不知不觉累积着天量的风险。
预付“储值”
按照人民银行《银行卡业务管理办法》对储值卡的定义，“储值卡是发卡银行根据持卡人要求将其资金转至卡内储存，交易时直接从卡内扣款的预付钱包式借记卡。” 借记卡是银行卡的一种，“非金融机构、金融机构的代表机构经营银行卡业务的，由中国人民银行依法予以取缔”。
但目前看来，虽然资和信等卡多以“积分卡”自称，其功能却已经与“储值卡”无异，在私下的交易场合，这些卡被直接称为“储值卡”。
神州数码BPO事业部业务总监唐大杰告诉《财经国家周刊》，储值卡大致分为两类：一是开放式的，由专业的第三方发卡机构发行，可以在众多加盟的特约商户中支付使用；二是封闭式的，一般是商业主体自行发售的卡，使用范围也仅限于本商业主体，如家乐福卡、北京华联卡等。
目前，这些琳琅满目的储值卡，遍布了北京、上海、广东、深圳等一线甚至二线城市。这些卡，不仅在一地广泛地使用于各大商场、超市等，甚至可以实现跨地区支付。
在北京市场，现在流行的储值卡包括：商通卡、资和信信贷卡、家乐福卡、北京华联卡、开联连心卡、润京卡、瑞通卡、商联通卡、兆亿通储值卡、恒信通易付卡、e龙卡、雅高E卡等。
而上海比较盛行的则是联华OK卡、雅高卡、一城卡等。目前，一城卡除了可用于购物、支付水、电、煤气等，甚至也可以将余值充值到其它同城的储值卡。 随着卡市场的膨胀式发展，发卡机构自身也进入快速发展轨道。
2009年12月中旬，位于北京西城区北三环中路的资和信售卡中心正式营业。这已是资和信在北京开立的第三家营业网点。于2006年8月才推出商通卡的资和信，3年急速扩张后，已经稳居北京储值卡“老大”位置。
有商业人士估算，资和信2008年的售卡额可能达到40亿元左右，而其3年累计发卡的金额可能超过100亿元。 2009年12月31日，北京西南四环资和信商场8层，售卡中心人来人往。
购卡的客户乘电梯到7层，再由扶梯到8层，在位于入口右侧的取号机取号后，到大厅的客户休息区，等待叫号。近千平方米的业务大厅内，有21个标准业务办理窗口，大约每2分钟就有一人取号，生意兴隆。柜台后的业务员统一着装，秩序井然。
“办理5万元的。”随着叫号，一位女士来到3号业务窗口，递上一张支票和填好的单子，不到2分钟，便拎着一袋卡片而去。
这些只收取现金或支票的发卡机构，每逢年节，就会迎来销售高峰。
一位曾前往资和信购卡的商业银行人士告诉《财经国家周刊》：“每张卡，基本最低面额是买1000元，然后按整数倍递增，每个人少则买数万元，多则几十万元，一天的售卡额不得了。”
记者现场估算了排队人数，如果按照人均采购3万元计算，该办卡中心的日售卡金额最保守也在数百万元之上。
业内人士估计，国内的储值卡年均发卡规模应在数千亿元，北京、上海的发卡金额已达500多亿元。
《财经国家周刊》了解到，这些储值卡都可以根据客户需要定制相应面值，之前有的储值卡单卡金额曾高达10万元。现在除了商通卡和福卡的单卡上限为1万元外，其它发卡机构并无上限要求。
不过多数储值卡均有有效期。除福卡无使用期限外，其它有效期基本为一年，如果过期，发卡机构会按卡片金额收取管理费。 随着市场发展，储值卡的功能也在不断翻新。
资和信商通卡客服人员告诉《财经国家周刊》，商通卡可办理VIP实名卡，由持卡人自主决定卡内金额，不仅没有上限，而且还可将普通商通卡内余额转至VIP卡中。这种VIP卡已经基本等同于银行的借记卡。
除了这种开放式、由专门发卡机构发行的储值卡外，还有名目繁多的储值卡广为盛行。例如各种加油卡、美容卡、健身卡、超市专用卡、洗车卡、酒店卡等等；还有包括网上第三方支付机构发行的卡，如淘宝卡、当当卡等。
这些卡的一个鲜明的特征是：借用“预付”模式完成储值。
盈利模式
一端拥有广大特约商户，一端拥有大量的购卡者，储值卡的售卡机构得以将“预付”玩到极致。对于一个新成立的储值卡发卡机构，要成功完成与“预付”的嫁接，先要建立庞大的特约商户群。
某知名IT系统运营商的相关人士介绍：“发卡机构一设立，都必须先有自己的签约商户，有的发卡机构直接用钱就可以把这些渠道全买通。” 可以说，特约商户始终是售卡机构成长的重要支撑，其商户群的拓展速度，直接决定了发卡量的增长速度。
作为北京规模最大的储值卡发卡机构，资和信集团的特约商户遍及各行各业。据资和信网站资料说，其商户包括百盛、双安、华堂、新世界等52家大型商场，家乐福、欧尚、华润万家等57家卖场超市，中青旅、中体倍力、月福逾等600家旅游餐饮、家居建材、美容健身、生活服务等商户。
在特约商户范围内，资和信商通卡均可畅“刷”无阻。不断壮大的特约商户群，成为售卡量急速增长的保障，两者成正增长关系。资和信网站显示，自2006年8月推出商通卡以来，短短3年的时间，“累计持卡人数已超过200万，每年新增100多万人次”。
有了这个庞大的特约商户群，借助“预付”模式，售卡机构的所有盈利渠道就有了实现的可能。
相关业内人士告诉《财经国家周刊》，售卡机构的盈利主要来自三方面：一是，储值卡所带来的大量沉淀资金的投资收益；二是，特约商户给售卡机构的销售额返点；三是，制卡费用及管理费用；四是，残值收益。
其中，前两项费用是最大的利润来源。
由于储值卡先储值后消费，必然形成大量沉淀资金。某储值卡发卡机构人士告诉记者，售卡所得是放在储值卡机构账户上的，它们一般都让第三方IT服务机构，为自己订做了独立储值卡清算系统，并在各特约商户布有自己的POS机（消费时的刷卡机具）。只有当储值卡在商家消费后，发卡机构才会与商家结算，一般按月结算。对于一些大型的商场，发卡机构有时需要预付一定的保证金，但对于很多小型特约商户，则无保证金要求。
庞大的沉淀资金即使存放银行，也可获得不菲的收入。由于这部分资金是无息获得，其收益颇为可观。
除了沉淀资金收益外，商家返点也成为储值卡公司收入的另一大来源。返点的高低，除了取决于特约商户的谈判能力外，亦与不同商户的利润率高低有关，基本均需“面谈商定”。
福卡售卡中心一位内部人士对《财经国家周刊》说：“各个合作商家的返点比例都不一样，一般大商场的返点比例很低，不到1%，美容院等比较高，有5%-10%，甚至更高。”
对于一般的食品类企业，福卡市场合作专员王经理说：“返点最低是5%，结账方式是月结。”
上述收入来源外，卡费和管理费用也会构成储值卡机构的另一收入来源。 其中，商通卡的卡费最高，一般是500元以内面值的按每张卡15元收取，500元以上面值的按照3%手续费收取。以1万元的储值卡计算，卡费即为300元。而商业银行人士告诉记者，大批量生产后，即使银行卡的制作费用每张也仅有0.8元-1元。仅这笔收入，资和信年收益就可能过亿元。而其他如福卡、连心卡、通惠卡等，多为免费办理。
另外，因为没有相关的法规规定，储值卡的残值（即未完全消费掉的残留额）处理，收取的过期管理费都由发卡机构自行规定，不少人士认为，这也是发卡机构的重要利润来源之一。
因而，多数发卡机构都有动力规定“有效期”，尽可能地扩大对残值的占有。例如，按照资和信的《商通卡延期规定》：卡片须在有效期内（一般为一年，2010年1月1日后发行的新版改为5年）使用，否则将于过期次月开始按月扣收过期时卡内余额5%的管理服务费，扣收日期为每月1日，扣完为止。
投融资产业链条
近两年，一条包括售卡者、购卡者、特约商户、“黄牛”回购等的完整产业链，已然成型。不少售卡公司搭建了自己的投资公司、风投公司、担保公司等，构成了完整的投融资体系。
对特约商户而言，加盟后带来了稳定的客源，增加了营业收入；而对于购卡者，满足了送礼、福利与避税的诉求；对于售卡公司来说，借用“预付”模式，无息拥有了大量沉淀资金和不菲的收益。
而在这个利益链条上，售卡公司成为最大的获益者。 拥有大量沉淀资金的储值卡公司，开始广泛布局投资业务。《财经国家周刊》调查发现，诸多发卡机构或其子公司涉足准金融业务和投资业务。
资和信在涉足储值卡业务之前，就开始布局投资业务。资和信集团的3家子公司——北京资和信担保有限公司、北京资和信咨询中心、北京资和信风险投资有限公司，均参与股票投资。上市公司资料显示，2003-2007年间，上述公司曾先后投资多家上市公司，曾分别持有中青旅、精达股份、中视传媒、中体产业、厦门信达、上海家化等6只股票。
中青旅2006年中期报显示，与资和信担保公司总经理王悦殊同名的自然人为第一大流通股东，持有487.9万股，占总股本达1.83%。以当年6月30日收盘价计算，市值约为3732万元；2006年三季度报告显示，王悦殊持股195.41万股，占比 0.73%；2006年年报显示，王悦殊已经不在十大流动股股东之列，减持幅度巨大。 2006年8月，资和信涉足储值卡业务之后，没有公开资料显示其利用“储值资金”进行投资。但据业内人士透露，从事储值卡业务的公司利用“储值资金”投资的事例并不少见，“手里有这么多的可用资金，进行短线投资甚至长线投资都非常方便”。
除了进行直接投资获益外，售卡者的另一种盈利方式就是构建自己的大型商场和网上商城。
按照现行的储值卡运行模式，“预付储值款”属于售卡公司的“负债”，而构建自己的大型商场和网上商城后，通过消费环节，则将“负债”真正变成了自己的“资产”。
2008年8月5日，大型百货商场资和信百货开始试营业，并于11月8日正式开业。与此同时，资和信网上商城也搭建完毕。
总营业面积近6万平方米的资和信商场内，进驻了颇多时尚品牌。记者在该商场购物时发现，有的普通线织手套需百元以上。
资和信百货和网上商城的建立，直接“内部消化”了大量商通卡。记者在资和信百货现场发现，除了小部分使用银联卡，大部分顾客使用商通卡结算。收银员证实说：“除了银联卡，这里只能使用商通卡。”
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