台中信首席经济顾问:外资因何大举来台须想清楚

　　中新社香港一月十一日电 台北消息：台湾中国信托首席经济顾问刘忆如十一日指出，以台湾目前的情况而言，外资究竟为了什么而大举来台，可能是台湾须先想清楚的。

　　刘忆如今天在《中国时报》发表文章指出，过去一年半来两岸关系的突破与发展，事实上改变了台湾在国际经济版图的位置。

　　她说，以前台湾与大陆不但不能直航，甚至是敌对时，经贸上许多外商及外资选择了忽略台湾；但当两岸关系有如此重大改变后，台湾的许多优势重新被外商与外资所看见。在这种情况下，外资来台看中的也许是台湾经济可能的大跃进，而非仅是短期的炒股或炒汇利益。如果真是这样，将外资阻绝于外可能就未必有利。

　　针对近日外资大量入台，台湾“央行”保持高度警戒，为避免新台币升值过剧，上周“央行”连日出招，周五外汇市场成交量急遽萎缩。刘亿如称，“央行”要求外资一周内必须进入台股投资股票或撤离台湾的措施，看来产生了相当的吓阻作用。

　　刘亿如指出，对于全球热钱资金的流窜，亚洲及新兴市场皆忧喜参半。一方面，若能“借力使力”，外资当然能够参与各地经济发展创造正面效果；但另一方面，若外资仅着眼于赚取短暂的炒股或炒汇报酬，抱“赚一把就跑”的投机心态，当然也令各地“央行”心生畏惧。难的却是在于其实当外资汇入时，事先实不易判断究竟是否来者不善。

　　她说，除了担心外资进出造成股市泡沫的扩大与破灭之外，亚洲及新兴市场“央行”这阵子来当然更担心影响货币的升值。可以想见的，今年亚洲及新兴市场皆期待出口回复正常，并带动经济成长，汇率的高低也因此特别受到关注。但历史经验的宝贵教训却也表明，“央行”对热钱的不同作为，其实会对一个地方总体经济产生不同的影响。

　　刘亿如指出，以过去二十年的时程来看，曾经有过两波全球资金大幅流窜的例子。第一次始于九○年代初期，直到九七年亚洲金融风暴时停歇；第二次则始于二○○二，且随着时间拉长益加扩大，直到二○○八金融海啸爆发时才停止。这两波外资流动因为发生在截然不同的经济环境下，造成的影响也因而有异。从以前的经验归纳看来，有些政策方式其实是没有效果的；而又有些经验显示，即使政策奏效，成功地阻升币值，但却也阻绝了外资参与投资的机会。利弊得失之间，因此不能仅就汇率的升贬考虑，而须有更宏观的总体经济利益评估。