价格指数快速上涨流动性管理压力加大

　　国家统计局1月21日公布的数据显示，2009年12月份中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.9%，工业品出厂价格（PPI）同比上涨1.7%。

　　专家认为，由于2009年同期基数较低，价格指数将继续保持一定幅度上涨。而通胀压力的加大将给流动性管理带来更大压力。

　　价格指数双双转正

　　国家统计局公布的数据显示，PPI数据2009年12月份同比上涨1.7%，是自2008年12月份以来首次转正。而此前2009年11月份CPI就率先转正。价格指数双双转正步入2010年。

　　建设银行经济学家赵庆明表示，物价已经出现拐点并开始进入爬升阶段，当前国际上通缩与通胀的可能并存，但通胀的可能性更大些，出现较大通胀率的可能性较小，从我国自身来看，由于主要产业皆为产能过剩，即使有通胀应该相对温和。

　　通胀压力值得注意

　　国家统计局公布的数据同时显示，2009年全年中国CPI同比下降了0.7%，而2008年这一数字是上涨5.8%；中国PPI2009年全年下降5.4%。虽然双双负位运行，但是2009年信贷的天量投放，引发了通胀预期的担忧。

　　法国巴黎证券（亚洲）首席经济学家陈兴动表示，目前中国至少面临着来自四个方面的通胀压力，第一个方面是翘尾因素的影响，估计未来会占到CPI增长的1个百分点左右。第二个方面来自货币与通胀的相关系数，因为通货膨胀归根到底是货币现象，大量的货币供应将会对之后的CPI产生影响。第三个方面就是成本推动，CPI当中主要的八项指标，可能出现下降的项目已经不多，多数项目在成本推动下都有继续上升的压力。最后一点就是政府提价，包括水电在内的提价还没有完成，各地仍在陆续进行。

　　流动性管理压力加大

　　流动性管理的压力随着物价的上涨而加大。2010年以来央行通过提高存款准备金率和公开市场操作中央票、正回购发行利率，加大了流动性的回笼力度。

　　而受到流动性管理的影响，以及国家对房地产市场的调控政策密集出台，由资产价格上涨带来的物价上涨或将得到抑制。国泰君安首席经济学家李迅雷表示，2009年中期，狭义货币供应量（M1）的增长速度超过了广义货币供应量（M2），表明社会经营活动的不断增加。随着大部分流动性回归社会经营活动之后，资产价格的涨幅可能会出现回落。（新华社专电/记者沈而默、罗宇凡、姚玉洁）