美联储或出台新基准利率 抑通胀还是政治筹码？

　　中国经济网北京1月27日讯（崇光）据彭博社消息，美联储决策者们近来正在考虑采用一种全新的基准利率来代替此前20年来使用的联邦基金利率。

　　自2008年雷曼兄弟公司宣告破产以来，美联储为防止美国经济崩溃向市场注入了高达1万亿美元的流动性，但由此付出的高昂代价是美联储对于联邦基金利率已经失控。

　　官方称他们将于近期在华盛顿磋商是否可以采用超额银行准备金利率补充或代替目前的联邦基金利率，里士满联邦银行主席杰弗里-莱克尔(JeffreyLacker)曾在1月8日接受采访时表示：有一种选项，你可能会想我们将选择银行超额准备金利率作为基准政策利率并通过与联邦基金利率互换的方式来使其推广开来。

　　前美联储经济学家MarvinGoodfriend称，当央行开始提息来控制通货膨胀时，央行就需要一种行之有效并且可控的政策利率。美联储的政策决策者们担心当前联邦基金利率在银行隔夜拆借市场里的表现可能会阻碍经济复苏并损害美联储的信誉，而更为关键的是无法有效调控通货膨胀率。

　　作为同业拆借市场的最大的参加者，如果没有了美联储同业拆借利率作为参考，银行就不得不找出一种新的方法来制定同业最低拆借利率。以前，美联储可以在公开市场上抛出国债，吸纳商业银行过剩的超额准备，造成同业拆借市场的资金紧张，迫使联邦基金利率与美联储的拆借利率同步上升。但这种机制在本次金融危机中失去了机能，美联储为了保全金融市场免于崩溃已经向市场注入了大量的流动性。由于无法靠再依靠国债吸纳市场中如此庞大的流动性，美联储可以借由在特定时期固定存款准备金利率来锁住资金以防止资金过早的撤出。

　　不过使用这种存款利率作为基准利率也并不是不无问题。前美联储亚特兰大地区主席WilliamFord称，相比银行在央行赚取的存储利息，银行通过向外发放的最惠贷款利率能够获得更多收益。

　　而前美联储货币事务主管VincentReinhart称，如果美联储由此直接控制基准利率，而不是通过市场自身作用来影响的话，可能会对短期融资和交易造成不良的影响，因为一旦投资者通过美联储政策会议得知利率一段时间内不会改变，短期投机者操控市场的行为可能会因此加剧。VincentReinhart还补充说，相对其它12个美联储地区银行的主席，准备金利率作为基准利率的政策可能只是增加了华盛顿美联储理事们在政治决策中的筹码。国会只能将存款利率决策权交给华盛顿美联储的理事们。而历史上这些美联储主席喜欢为防止通货膨胀而大幅抬高基准利率。