2009第四季度关注投资机会集中于新疆版块等

　　作为中游产业环节的化工行业，在房地产、汽车、服装纺织、家电等下游行业带动下逐步走出低谷，开工率大幅提升。随价格上涨及需求恢复性上升，加上化工估值达到国际水平，化工产品新一轮普涨行情在即。

　　但化工这个林子太大，受益有先后。哪些子行业能在这一波行情中亮丽反弹呢？

　　估值达到国际水平，基金重仓股新增14只

　　根据天相研究资料，化工行业2009年初次被超配，4.29%，行业超配比例为0.77%，2009年3季度的超配比例为-0.24%.

　　2009年第四季度，基金重仓持有化工板块股数为38只，与三季度相比增加14只，前十大重仓股(按持股数)依次为烟台万华、盐湖钾肥、广汇股份、湖北宜化、华鲁恒升、浙江龙盛、乐凯胶片、金发科技、中泰化学和辽通化工，共计持股数为5.80亿股，占化工板块总持股数的89.7%；从持股结构看，市场关注的投资机会集中于新疆板块、受益于天然气价格改革预期的板块以及受益于出口回暖的公司。

　　有进有退。基金公司2009年四季度剔除的8家化工板块重仓股分别为：盐湖集团、远兴能源、沈阳化工、兴化股份、宏达新材、云天化、沧州大化、广东榕泰。

　　业内人士分析，国内基础化工整体处于低估值状态，特别是处于周期底部的草甘膦、染料助剂、精细化学品等子行业处于国际基础化工行业估值历史较低水平。据了解，国内化工平均市净率4.72倍，与国际4.27倍水平相差不多，未来发展空间很大。

　　庞大的产业链逐渐回暖

　　“化工产业链太庞杂了”，长城证券分析师王刚表示。

　　化工行业纷繁复杂，具有多重划分标准，且二级以上子行业极多。

　　某券商分析师介绍说，“如果结合上下游，就更复杂了。一般化工企业都有几十种产品，大一点的成百上千，上游主要是原油、煤炭、天然气。”

　　天相化工组分析师也表示：“产业链太复杂，太大，只能约定俗成的结合上市公司进行简单划分。”

　　近期，在下游产业需求恢复，以及价格上涨推动下，化工行业逐渐复苏。目前看，处于复苏上升通道的为有机硅、聚醚、MDI、TDI、黏胶、氨纶；间接受益或因产能过剩价格有小幅上涨的有PVC、纯碱、硝酸、硝酸铵、草甘膦等农药，以及氮磷肥、钾肥、工程塑料。

　　化工行业产业链庞大，以价格和需求为基础，从受益情况和复苏进程角度观察，十大细分行业将迎来一波反弹行情。而从基金重仓布局信息来看，价格上涨与出口复苏的化纤及纺织化学品受益最大。

　　同时，王刚认为氮肥、磷肥以及化学新材料等化工子行业也将迎来不错的发展机会。