伯南克：美联储从金融市场抽回流动性构想

　　美国联邦储备委员会主席本·伯南克10日阐述美联储从金融市场抽回流动性的构想，但没有给出实施“退出”战略的具体时间表。

　　并非“退出”时间表

　　伯南克原定10日出席国会众议院金融服务委员会的听证。受美国东海岸暴风雪影响，听证会延期，但应市场和国会议员要求，他事先准备的书面听证词得以公布。

　　这是伯南克迄今有关美联储“退出”战略的最全面阐述。不过，市场人士指出，这份证词处处可见“合适时机”、“某种情况下”、“时机到来时”等模糊表述，因此远称不上是市场普遍期待的“退出”时间表。

　　伯南克表示，美联储不会立即转变货币政策，但一直有所准备，一旦美国经济强劲复苏，就能采取收紧信贷的措施。

　　“当前美国经济要求继续得到相当宽松的货币政策支持，”他说，“在某个节点，美联储将有必要通过提高短期利率、减少银行超额准备金等方式收紧银根。”

　　非常规工具

　　伯南克表示，提高超额准备金利率可能会在今后一段时间取代常规的联邦基金利率，成为美联储收缩银根的主要政策工具。

　　美联社财经记者珍尼娜·阿韦尔萨分析，超额准备金利率现为0．25％，而联邦基金利率接近零利率。提高超额准备金利率，将激励银行把资金放到美联储账下，而不是急于放贷获利。通过这种方式，美联储希望在未来抑制经济过热，防范通货膨胀风险。

　　一些经济学家认为，对于消费者和市场而言，美联储采取何种手段收缩银根对市场的效果没有什么区别。无论提高超额准备金利率，或直接上调联邦基金利率，都将刺激银行提高优质贷款利率，这一利率现在维持在3．25％的水平，从而影响房贷利息、信用卡利息、消费者贷款利率甚至银行间隔夜拆借利率等。

　　伯南克说，美联储在提高准备金利率等短期利率之前，先会动用其他测试工具从金融体系抽回流动性。最有可能动用的方式包括“逆回购协议”和“定期存款安排”。两者均能部分回收此前美联储向银行系统注入的大量流动性。

　　如果经济增长速度高于预期，美联储还可能售出金融危机期间为扶持房地产市场而买入的抵押贷款相关证券，不过“短期内不太可能这么操作”。

　　但伯南克同时强调，零至0．25％的联邦基金利率“一段时间内”仍将维持在历史低位。经济学家估计，这意味着今后6个月内美联储不会宣布加息。

　　通胀疑虑未消

　　市场和经济学家对美联储这份“退出”战略解读各异。

　　从当天股市反应看，伯南克听证词公布前，美国股市因担心“退出”战略付诸实施而一度下挫，但随后市场从伯南克不会立即转变宽松货币政策的表态中获得信心，股指逐渐走稳。

　　不过，金融分析人士格雷格·麦克布赖德告诉美联社记者，伯南克的证词对贷款者是“警告信号”。他建议贷款者优先偿还信用卡等短期高利息贷款，锁定“固定低利率”贷款。

　　美国环球通视有限公司经济学家布莱恩·贝休恩则认为，美联储试图告诉华尔街和国会，“我们做足了功课，我们有回归正常（货币政策）的战略”。但他同时指出，这完全是一种信心喊话。

　　波士顿大学经济学家劳伦斯·科特利科夫对伯南克提出的抽回流动性措施表示怀疑。“美联储印出超过1万亿美元钞票递给银行，而现在他们试图通过准备金利息收买银行别放款，”他说，这相当于免费补贴银行。

　　科特利科夫告诉《纽约时报》，尽管伯南克口口声声称不会有通胀问题，但严重通胀仍是现实威胁，“由于此前多管齐下增加基础货币供应，我们可能一夜间就进入高通胀”。（冯武勇）