机构论市：未现开门红 市场却显两积极动向

　　国诚投资：首日欲涨还跌虎年运势揭秘

　　今日观察：

　　今日大盘子总体呈窄幅震荡态势。春节休市期间消息面喜忧参半，多空分歧明显，早盘沪指小幅低开探低后在权重股推动下出现一波快速反弹，但个股表现低迷难以刺激人气，股指冲高回落逐波下探，而后海西、重庆、新疆、西藏等区域板块异军突起，活跃题材股增多，权重股回稳，股指逐波小幅反弹，临近尾市权重股再现疲弱，指数再度走低小幅跳水报收3002.81点险守三千。两市成交量较节前一周日均量小幅放大，两市合计成交1326.83亿，涨停个股12只，无跌停个股。

　　今日焦点：

　　多方：区域主题是游资主力进攻的主要路线，在海西板块带动下，区域主题风云再起，西藏板块、新疆板块、重庆板块等领涨大市，中福实业、漳州发展、福建南纺、新疆城建、滨海能源、重庆港九等9只区域概念股股涨停。而飞机制造、农业板块由于受到军工重组、提高稻谷收购价等利好刺激表现较强。

　　空方：传媒、船舶、地产、煤炭、石油等权重蓝筹板块表现疲弱，是空方主力。传媒板块是近期强势股，表现出补跌迹象;地产、煤炭疲弱拖累大盘，招商地产、保利地产跌幅近2%，万科、金地跌幅超1%，而煤炭估跌幅虽小但普跌明显，表明机构做多激情不高。金融、钢铁、有色等蓝筹板块均以绿盘报收，严重影响市场人气。

　　核心资讯：

　　利好因素：

　　1、发改委：1月份全社会用电量同比增长40.14%

　　发改委网站称，1月份，全国全社会用电量3531亿千瓦时，同比增长40.14%，环比增长2.7%。其中，第一产业用电量70亿千瓦时，同比增长23.5%;第二产业用电量2624亿千瓦时，增长45.99%;第三产业用电量398亿千瓦时，增长25.61%;城乡居民生活用电量440亿千瓦时，增长25.9%。作为经济的先行指标—全社会用电量，其良好的表现从某种程度上反映了。

　　2、春节期间全国消费品零售额3400亿元，增长近两成

　　中国新闻网报道，据商务部网站消息，虎年春节黄金周，全国消费品市场繁荣兴旺，销售快速增长，生活必需品价格总体平稳。据商务部监测，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。从春节居民消费具体分类来看，生活必需品销量依旧唱主角，节后可能还会延续，而旅游、文化生活正成为新的消费热点。2月份的社会消费品零售总额大幅增长可期。

　　3、发改委：国家提高2010年稻谷最低收购价格

　　中新网：据国家发改委网站消息，为引导市场粮价平稳上升，保护农民种粮积极性，进一步促进粮食生产发展，国家决定2010年继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，并适当提高最低收购价水平。经报请国务院批准，2010年生产的早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年分别提高3元、5元、10元，提高幅度分别为3.3%、5.4%、10.5%。温总理最著名的一句话就是“手中有粮，心中不慌”。在通胀预期较高的情况下，国家还是提高了粮食最低收购价，这说明国家对农业重视程度已达到了新的高度。上述消息对于粮食种植的农业上市公司可谓利好，这不但会抵消化肥等农资产品价格上涨带来的成本压力，也可因价格上涨增厚此类上市公司的业绩。

　　利空因素：

　　1、央行：上调人民币存款准备金率0.5个百分点

　　中国人民银行网站：中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。这是时隔1个月后，央行再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。今年元月12日，央行决定从18日起上调过一次银行存款准备金率0.5个百分点，13日大盘以下跌3.09%收盘。此次，春节前夕，央行决定再度上调存款准备金率，该时间点的选择主要是为了年后资金的及时回笼，但似乎也表明管理层刻意利用长假的缓冲来避免由此对A股市场造成的冲击。

　　2、传交行邀请投行为其250亿元A+H股集资提方案

　　新浪财经讯：2月17日消息，交通银行融资又传出新消息，据香港媒体报道，交行邀请投行为其250亿元A+H股集资提方案，最快下周在上海参与甄选推介会。报导指出，据邀请函初步显示，交行拟A+H集资合计约250亿元，不排除以定向配售新股形式进行，惟具体金额及集资模式尚待确定。报导引述接近交行的不具名消息称，集资额最终可能高达400亿元。市场无风不起浪，从消息看，交通银行A+H式再融资已提到日事议程。无论交通银行再融资多少，通过再融资来弥补资本金充足率不足，已是包括交通银行在内多数商业银行必行之路。在市场低迷之际，每一次银行传出再融资消息都会引起市场动荡，而且金融股高额再融资往往成为压倒市场的“最后一颗稻草”。

　　技术研判：

　　虎年首个交易日两市未能实现“开门红”，也许让部分投资者些许失望，但笔者反倡议大家应对2010年的中国经济与股市充满信心。首先，经济转型增长有望加速实现，而区域规划的密集出台将推动这一进程;其次，各行业发展的宏观、微观环境在向有利方向进一步好转;其三，投资者比较忧虑的是政策退出及流动性紧缩，笔者认为，此确实应当慎重考虑，但政策如果真正退出意味着我国经济成长果实有保障，否则政策难言退出;再是虽然国际贸易摩擦不断，但我们相信在WTO框架内，一切纠纷都将得到有效解决。因此，作为经济晴雨表的股市中长期走势将反映中国经济的健康发展。

　　技术形态上，大盘经过节前连续反弹，今日指数再度冲高逼近20日线受阻，尾市并出现小幅跳水，勉强险守3000关口，成交量小幅放大，短线调整压力加强，预计明日将回踩5日线，而5日线能否有效支撑，将是判断大盘将延续反弹或是二次探底的重要标准，明日拭目以待。虽虎年首日欲涨还跌，但笔者对2010年股市充满信心与期待。

　　机会展望及操作策略：

　　从今日盘面表现看，以海西、新疆、西藏、重庆等区域主题板块表现较强，而这些板块是游资主力主导的局部市场，资金进出具有迅捷的特点，因此在此主题延续的背景下，投资者可积极关注及参与短线投机操作。2010年时重组之年，重组题材依然将是重头大戏，建议重点关注军工重组、国资重组;所谓“2月春耕3月播种”，笔者认为粮食生产产业链“农机-种业-化肥+农药”在未来存在一定机会，投资者可密切关注。

　　金百灵投资：开门红虽未出现盘面显两个积极动向

　　今日A股市场出现了低开震荡回落的态势，在早盘上证指数以3016.7点开盘，小幅低开1.43点。由于银行股的走低而一度使得大盘出现回落的态势。但由于区域板块的反复活跃，尤其是海西板块、西藏板块、新疆板块、滨海板块，从而使得人气有所聚集，上证指数最高冲至3026.66点。但毕竟小盘新股等品种持续回落，故上证指数随之冲高受阻，最低探至3002.81点，考验3000点支撑。午市后，A股市场一度挣扎，多头也较为努力，但由于未现明显的热点以及港股的高开低走，上证指数再度回落，考验早盘的低点。尾盘以3003.41点收盘，下跌14.74点或0.49%，成交量为799.8亿元，略有放大。

　　由此可见，今日A股市场的走势虽然未出现多头所预见的开门红走势，但也并未出现空头认为因信贷收紧政策而市场有望出现暴跌的走势，如此来看，今日A股市场的走势较具有个性色彩，让多空双方均失望而归。但是，盘面也显示出两个相对积极的动向，一是个股活跃度依然保持旺盛的态势，不仅仅体现在海西板块等诸多区域板块的活跃，而且还体现在奥特讯、杉杉股份等新能源概念股反复活跃折品种，而航空动力等军工概念股也有所活跃。如此来看，大盘并未过分消沉。二是成交量有所放大，意味着多头渐有走出假期的瞌睡格局，一旦量能有所放大，那么，市场有望出现买盘蜂拥而至的格局，从而出现强势行情，故建议投资者仍可持股，同时将重点放到小盘新股以及新能源等品种中。

　　广州万隆：政策“指挥棒”燃点虎年两大亮点

　　提要：今天是春节长假后虎年行情的第一个交易日，受央行一月内两次上调存款准备金率的“紧缩政策”冲击，深沪大盘呈现弱势震荡调整的格局。不过观察盘面热点发现，受政策扶持的农业板块和区域经济振兴主题受到市场的热烈追捧……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　今天是春节长假后虎年行情的第一个交易日，受央行一月内两次上调存款准备金率的“紧缩政策”冲击，深沪大盘呈现弱势震荡调整的格局。不过观察盘面热点发现，受政策扶持的农业板块和区域经济振兴主题受到市场的热烈追捧。

　　中美联手“政策退出”引发市场担忧

　　在春节长假前最后一个工作日，中国人民银行决定，从2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。此次上调完成后，银行间(除农信社外)的存款准备金率差异化增加，分别执行最高17%、最低14.5%不等的存款准备金率。以金融机构人民币存款为基数计算，此次准备金率上调将冻结超过3000亿元资金。可以预期的是，随着经济基本面的持续好转，双宽松的政策将逐步回归常态化，政策退出引发市场担忧情绪有待进一步消化。

　　与此同时，美联储决定自2月19日起将贴现率上调25个基点至0.75%，美联储称，未来将评估是否需要进一步上调贴现率。随着发达经济体流动性的收缩，全球资本流动再度成为市场关注的焦点。此前央行对此已有所担忧，对于全球资本流动可能出现逆转，新兴市场经济体资产价格或出现波动需要警惕。

　　政策扶持农业板块受追捧

　　从周一的盘面热点表现来看，农业板块受利好刺激表现活跃。国家发改委20日宣布，经报请国务院批准，2010年生产的早籼稻(三等，下同)、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年分别提高3元、5元、10元，提高幅度分别为3.3%、5.4%、10.5%。发改委表示，此举目的在于引导市场粮价平稳上升，保护农民种粮积极性，进一步促进粮食生产发展。

　　实际上，1月31日发布的题为《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》的“中央一号文”推出了一系列含金量高的强农惠农新政策，其中，强力推动资源要素向农村配置是其最大亮点。可以预期的是，即将召开的两会将再度聚焦三农，从而给农业板块带来交易性投资机会。

　　区域板块有望成为虎年行情最大亮点

　　除了农业板块受到市场追捧外，区域板块已成为虎年首个交易日的最大亮点。其中，海西板块、新疆、西藏以及重庆等区域板块表现突出。需要强调的是，3月份即将召开的两会有望从国家战略层面进一步强调区域经济规划打造经济增长重要新引擎的战略意义。因此，区域板块热点的挖掘与炒作有望继续成为市场关注的焦点。

　　值得关注的是，2月12日至15日，从农历腊月二十九到正月初二，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛来到福建省漳州、龙岩、厦门等地，同广大干部群众和在闽台湾同胞共度新春佳节。正月初一和初二，胡锦涛在厦门进企业、到码头、下工地，亲切看望慰问节日期间坚守工作岗位的干部群众，实地了解当地经济社会发展情况，殷切希望福建加快建设海峡西岸经济区，推动各项事业实现更大发展。受此刺激，海西板块受到市场积极追捧，如中国武夷、漳州发展、三木集团、厦门港务、永安林业、闽闽东、福建水泥、福建高速、厦门空港、福建南纸等涨幅居前。

　　实际上，2009年5月14日，国务院常务会议就已通过《支持福建加快建设海峡西岸经济区的若干意见》，要求将该地区建成两岸人民交流合作先行先试区域，服务周边地区发展新的对外开放综合通道，东部沿海地区先进制造业的重要基地，我国重要的自然和文化旅游中心。短期来看，海西经济区将通过基建、房地产等行业投资的提速来带动经济增长，长期则对商业、金融以及先进制造业等诸多行业产生重要影响。

　　除了海西板块之外，新疆板块、重庆板块、西藏板块等也有突出表现。据报道，《长江三角洲地区区域规划纲要》已经上报国务院审议，即将出台。本栏认为，结合今年发生的确定性大事件，包括上海与长三角、珠三角、海西板块、重庆与成渝经济区、安徽及皖江城市带相关区域的主题性投资机会值得深入挖掘。

　　恒基投资：主力资金暗潮涌动多方打响“两会”行情第一枪

　　周一早盘受到上调存款准备金率消息影响指数小幅低开随后大盘略有回落，在3000点附近逢低买盘的入场使得指数迅速翻红。然而以金融和地产为首的指标股再次拖累大盘，指数在前一交易日收盘点位之下小幅整理，午盘指数微微翻绿。午后伴随着上涨的股票家数不断增加，多方一度再次攻击上午高点。上攻未果使得指数出现小幅跳水，尾市大盘报收小阴线。

　　从盘面上看，区域振兴板块在虎年第一个交易日一马当先。在胡主席春节期间考察福建省多地的消息刺激下，海西板块接过了海南板块的领涨接力棒全线走强，天津、重庆、西藏、新疆紧跟其后。受到人民币升值预期和春节黄金周客运增幅连续两年维持20%以上消息刺激，航空类个股资金流入明显。在跌幅榜上受到上调存款准备金率消息影响银行和地产等指标股走势低迷。

　　从消息面上看，央行今年第二次上调准备金率0.5%，此次调整之后大型金融机构存款准备金率达到了16.5%，这条消息虽然短期会引起大盘的剧烈震荡，但是也恰恰表明我国的经济已经进入了全面增长态势;此外另一条重要消息就是股指期货规则全部出齐，今日开始正式开户，这标志着股指期货即将面世，指标股的下行空间将会越来越小，个股的全面分化行情将正式开始。

　　恒基投资认为：今天的大盘和1月13日公布上调存款准备金当天大盘下跌超过3%相比，市场的转强趋势已经能够十分明显。大盘自从进入2月份以来已经成功构筑了一个小型的W底形态，伴随着近期成交量的温和放大开始选择向上突破。用大机构波段买卖王指标分析，只要大盘运行在中轴3004点以上，后市指数有望维持震荡向上格局。

　　后市展望，下周我国的“两会”即将在北京召开，本次两会的内容主要涉及国家“十二五规划”制定和我国的经济可持续性发展的重大问题。2010年被称为是全球的后金融危机时代的起始年，我国的经济发展方式也面临着转型和创新。所以今年的“两会”必将是一个政策的密集期，投资者可以利用短期大盘的震荡逢低布局受益于“两会”概念的龙头个股。

　　世华财讯：A股节后首日窄幅走低政策利空尚需消化

　　沪深A股2月22日收盘窄幅走低。延续节前市场萎靡的交易态势，沪深A股在节后首个交易日并未出现开门红，两市整体上呈窄幅波动行情。同节前市场演进态势一脉相承，22日两市交易量未出现显著的改善态势，其缩量盘整格局表明市场人气仍偏于谨慎。主流权重股对利空消化的特征相对明显，银行、保险、钢铁以及有色等多数指标股表现平淡，多以绿盘报收，这对市场上扬有一定抑制作用。预计大盘仍将延续震荡。

　　由于春节期间央行再次上调存款准备金率，市场表现更趋于对该利空消化，整体而言，大盘弱势震荡的局面在短期内面临一定改观的可能性，尤其是在央行动用收紧的货币政策之后，市场预期偏向于明朗，这使得不确定性因素有所缓和，尽管央行再次动用货币政策收紧市场流动性，但从另外一个角度上看，仍具备一定乐观因素，这使得节后的行情转好可能性增加。央行上调准备金率推迟加息预期是市场目前在货币政策收紧流动性背景下比较直观的观点，这有利于节前对年后加息的多数市场预期转为乐观。而春节之前大盘调整也有相对较大比例的情绪来自于节后加息的预期，从该层面上推断，央行从元旦之后连续两次提高存款准备金率，市场在上半年面临的加息可能性再次降低。市场围绕3,000点震荡的局面仍有望迎来突破。另外一方面，春节期间不确定性因素相对较少，政策面并未出现较为强烈的震荡信号。另外一则消息上看，证监会20日宣布正式批复沪深300股指期货合约和业务规则。这标志股指期货即将面世，指标股的下行空间将逐步收窄。另外新能源概念、区域板块等题材股的热度在节后短期行情上仍有望维持。目前，市场经历连续调整的个股估值支撑作用将逐步体现，行情驱动性因素仍然还是来自于上市公司盈利及资金面的变化，盈利增长与充裕的流动性仍然是支撑大盘继续走高的首要因素。（和讯）