刺激政策退出不宜操之过急(图)

　　世界经济复苏今年仍很脆弱

　　中国经济回升基础尚不牢固

　　宏观政策保持稳定性连续性

　　必须倍加珍惜经济复苏势头

　　在国内外热议“中国何时退出经济刺激计划”的时候，全球经济出现了新的动向。去年12月初，为了应对日元升值和通货紧缩，日本政府宣布实施一项总额为24.4万亿日元的经济刺激计划，美国总统奥巴马也提出了刺激就业增长的一揽子计划，其措施包括向基础设施项目投入更多资金等。今年1月闭幕的西方七国财长和央行行长会议，也对外宣布七国将继续执行经济刺激计划。同在1月份，欧元区的希腊等多国主权债务信用恶化，引发了人们对全球经济二次触底的担忧。

　　目前看来，全球经济复苏和增长势头好于预期，然而在很大程度上，这是在各国政府向市场注入大量资金的前提下取得的，复苏的基础并不牢固，而且不同国家之间的复苏和增长步伐很不一致。目前，世界各国都面临着刺激政策退出的两难选择，如果刺激政策退出太迟，政府债务还会高涨，资产泡沫和通胀预期增加；如果退出过早，经济将会面临双谷衰退的风险。近期，国内外金融市场均出现了大幅调整，经济刺激政策退出的预期无疑是一个重要原因。可以预见，如果世界各主要经济体掌握不好刺激政策退出的时机和步骤，退出政策协调不好，无法做到有序退出，则完全有可能造成全球经济剧烈波动，从而导致世界经济的二次探底，这种风险不可不防。

　　去年底召开中央经济工作会议，在对全球及中国经济形势的判断上，是非常清醒和正确的。会议在强调宏观政策需要保持稳定性和连续性外，还特别提示中国经济回升基础还不牢固，今年国际环境依然十分严峻，全党全国既要增强必胜信心，又要增强忧患意识。从国际看，今年世界经济的复苏仍会很脆弱，希腊等国债务危机是否会扩大和蔓延还是个未知数；从国内看，依靠政策刺激的经济回升超预期不等于进入真正复苏，民营经济部门、民间投资和就业状况没有根本好转。去年“保八”成功，投资拉动功不可没，今年如果投资减速，消费增长不能递补投资和出口增长的缺口，则今年保增长任务仍然艰巨。

　　既然经济复苏还不稳固，对好不容易才获得的复苏势头就必须倍加珍惜。目前，世界各国政府寻求的或是无痛退出政策，或是进一步刺激经济政策。在中国实体经济还没有真正回暖，外部危机再度爆发的阴影并没有消除的背景下，刺激政策退出不宜操之过急。我们要毫不动摇地贯彻中央经济工作会议精神，继续保持宏观政策稳定性和连续性，同时要加强政策的针对性和灵活性，正确处理好保增长、促就业、调结构、管理通胀预期及维护金融市场稳定等多重目标关系。

　　即便是年内中国经济复苏步伐加快，一些刺激政策有必要退出，也要注意以下三方面问题：一是把握好政策退出的时间、节奏和力度，尽量做到有序退出，避免导致市场大起大落；二是把刺激政策退出与调结构紧密联系起来，实施有保有压，有退有进的结构性调整。比如，在政府投资拉动的刺激政策退出过程中，应该积极采取新的替代措施，增加居民的收入以提高消费能力，实现经济复苏的“接力”，避免“硬着陆”的风险；三是密切关注其他国家政策及世界经济形势的变动趋势，尤其是主要发达国家的货币政策变化，避免过早加息而导致热钱流入、通货膨胀和资产泡沫上升。

　　（作者为同济大学经济与管理学院教授）