经济随笔：美股牛市一周年市场前景探析

　　新华网纽约3月9日电新华社记者牛海荣

　　随着9日闭市钟声的敲响，纽约证券交易所内的电子显示屏定格在了这样几个数字上：道琼斯指数收于10564．38点，标准普尔指数收于1140．44点，纳斯达克指数收于2340．68点。在美股牛市一周年之际，三大股指当天均小幅上扬。

　　一年前的今天，由于投资者对世界经济前景的担忧加剧，纽约股市三大股指全线下跌，其中道琼斯指数收于6547．05点的12年新低，比2007年10月创下的14164．53点这一历史最高水平下跌了54％。

　　经历过那一天的投资者至今仍清楚地记得当时市场中无处不在的恐慌情绪。纽交所资深交易员戴维汉德森甚至不愿意再回忆那一天的情景。“那时候实在太恐怖了，每个人都在议论：跌到什么时候是个头，”他对记者说。

　　也许应了“否极泰来”这句古话，事情往往在所有人感觉看不到希望的时候发生转折。没人想到，股市下跌的第二天就是一轮大牛市的开端。随着各国政府救市措施逐渐发挥作用，世界经济显示出了令人欣喜的“绿芽”，而作为宏观经济晴雨表的美国股市开始了长达一年的牛市。这一年来，道琼斯指数上涨了近62％，而更能代表市场趋势的标准普尔指数上涨了68％，纳斯达克指数的涨幅更是超过了84％，为二十世纪30年代中期以来涨势最猛的一年。

　　现在市场中争论最大的问题是，这一轮牛市还能走多久？

　　对股市持乐观态度的人认为，一年前，股市的率先反弹正确地预测了经济复苏，而现在市场所传递的信息仍是如此。

　　威尔斯资产管理公司首席投资策略分析师吉姆鲍尔森说：“我们现在还处于经济复苏的初期，对于股市的复苏来说也是一样。”

　　戴维汉德森也是牛市阵营的坚定一员。他说：“公司最近公布的业绩很好，企业并购和兼并开始显著增加，上市公司分红的情况也很好，这一切都预示着市场会越来越好。”

　　然而，也有很多人持谨慎态度，担心随着政府经济刺激计划逐渐退出，美国经济的持续复苏面临风险。

　　莱姆西－金证券公司首席市场策略师比尔金认为市场面临巨大的回调风险，并已告诉客户不要再继续扩大投资。金说：“现在入市太晚了，因为市场已经涨了这么多，风险太大了。”

　　在美国市场的股票估值已经不再那么便宜，而经济前景还存在着诸多不确定性的情况下，更多的投资者宁愿选择谨慎行事。

　　许多在市场中打拼了多年的投资者建议，如果继续加大投资，财务状况较好的大公司应该成为首选目标。

　　市场研究机构耐德戴维斯研究公司高级分析师艾德克里索尔德就是其中之一，他说：“我们并不是说牛市已经结束，但是我们已经建议客户将他们的投资重点从中小盘股转向大盘蓝筹股，同时继续关注海外新兴市场。”

　　戴维汉德森也承认：“短期来看，现在股市的确到了关键时刻，市场似乎寻找不到方向，很多人对市场的前景产生了怀疑。在这种情况下，股市在等待两样东西，一个是就业，另一个是消费者的信心，而这二者又是不可分割的。”

　　投资者日趋谨慎的心理从今年以来股市的走势中可见一斑。尽管绝大多数公司的财报超出市场预期，但今年以来道琼斯指数的涨幅仅为1．3％。

　　谈到过去一年市场留给投资者的启示和教训，戴维汉德森在采访结束时意味深长地对记者说：“无论在任何时候，不要过于狂热，也不要过于悲观。事实是，只要不过于贪婪，熊市和牛市都有人在赚钱。”