央行公开操作力度大增 进一步紧缩政策或延后

　　昨日，央行通过公开市场操作发行了1100亿元1年期央票，达到近18个月新高，同时还进行了830亿元的28天期正回购操作，两期操作的量较上周分别放大100亿元和330亿元，这已是自春节假期结束以来连续第三次放量回笼了,而利率则连续第七次持平。

　　公开市场不断放量让市场猜测，或许央行打算靠公开市场实现流动性回笼，而上调存款准备金率等紧缩政策或暂不会动用。

　　“一般公开市场操作可以完成回笼任务，央行就没必要动用准备金了。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示。中金公司固定收益部执行总经理徐小庆也表示，如果回笼力度继续保持，3月份净回笼量有望达到3000亿元左右，相当于上调0.5%法定准备金比率。

　　据统计，本月前两周已实现净回笼超过1400亿元。第一创业证券分析师宋启超认为，若按目前的情况，未来两三周内央行就能将年前投放的7000亿元回笼。

　　忧虑：流动性回笼压力仍大

　　不过，也有分析师对此不以为然。安信证券分析师王昌俊对记者表示，流动性回笼的压力非常大，“要回笼的不仅仅是年前投放的7000亿元，还有大量的即将到期的央票所释放的流动性，中间还有一些来自于外汇占款增加所带来的流动性。仅仅靠公开市场回笼是不够的。”

　　王昌俊还认为，准备金率的上调对于央行来说是一种常规性的流动性回笼的手段，而且成本也要比央票更低一些，目前1年期央票利率依然维持在1.7605%，而存款准备金利率为1.62%。

　　统计局出言降温：3月CPI涨幅可能回落

　　2月CPI同比上涨2.7%，已经高于目前一年期存款基准利率2.25%，令市场对提前加息的预期大幅升温。摩根士丹利中国策略师娄刚周二称,中国央行可能在4月份启动加息。

　　他表示,由于去年上半年居民消费价格指数(CPI)基数较低,今年6月之前的通胀都不应该在考虑范围之内，但由于中国的实际存款利率要保持在正水平，如果按照这个逻辑,上半年就得赶快加息,这次可能会在4月份。

　　不过，统计局新闻发言人盛来运昨日表示,2月份物价上升主要由结构性因素和季节性因素决定,3月份CPI涨幅很有可能回落,全年物价温和可控。

　　而作为加息的一个先行指标，1年期央票利率依然不动，也缓和了市场的加息预期。不过，分析师认为，随着央票发行量的增加，央票利率还是有上升压力的，“我们估算1年期央票利率只有到2.1%附近，才会有较浓的加息预期。”王昌俊称。

　　央行1季度问卷调查显示

　　居民通胀预期走强

　　昨日，央行发布了最近针对城镇储户、企业家、银行家的问卷调查结果。调查结果显示，居民对收入和就业的感觉向好，但是认为物价和房价偏高，未来通胀预期走强。其中认为目前物价“高，难以接受”的居民比例达到51.0%，这个比例是自1999年调查以来的最高值。

　　由于物价不断走高，而利率却处于历史较低水平，城镇居民的消费意愿明显回落，储蓄和投资意愿则不断加强。

　　针对5000户企业家进行的问卷调查结果显示，市场需求持续回升，企业销售和盈利能力持续上升。企业家信心指数创下2007年4季度以来的最高水平。

　　过半银行家预计货币政策保持现状

　　而针对全国银行家的问卷调查结果显示，银行家普遍预期宏观经济将继续转好。

　　值得特别注意的是，本季认为当前货币政策“适度”的银行家占比为60.5%，较上季下降5.9个百分点；认为货币政策“偏松”的银行家占比为14.8%，较上季再度大幅下降11.8个百分点。对下季货币政策预期，51.7%银行家认为将保持现状。(方利平) (来源：广州日报)