江西铜业发布年报 专家称大量存货另有隐情

　　中广网北京3月31日消息据中国之声《央广新闻》16时11分报道，昨天，A股市场迎来中信证券、交通银行、江西铜业、中海油服等行业龙头股的年报。其中，江西铜业作为A股有色金属行业上市公司里总资产、营业收入第一的上市公司，09年表现如何呢？下面我们连线记者柴华。

　　主持人：从昨天夜间江西铜业公布的年报数据来看，它2009年的业绩怎么样呢？

　　记者：以产量衡量，江西铜业股份是中国最大的铜生产商。一方面，受到产品价格上涨的提振，根据中国会计标准，公司去年净利润为人民币23.5亿元，同比微增2.81%。同时，公司拟每10股派1元。

　　但另一方面，江西铜业2009年的营业收入下滑4.2%，由2008年的539.7亿元降至517.1亿元，同比减少4.18%。每股收益0.78元，尽管同比增长2.63%，但仍然低于大部分券商的预期。例如之前，中信证券预计公司2009年业绩为0.88元，银河证券业绩预测达到0.94元，可见国内大型券商的预测几乎是统一失准了。

　　此外，困扰着江西铜业的存货问题仍旧存在。去年末高达114.89亿元的存货刷新了公司存货历史最高纪录，让业内分析师都纷纷表示了担忧。

　　主持人：年报中有没有披露存货增加的具体情况和原因呢？

　　记者：资料显示，江西铜业去年3季度就以百亿元的存货创下了历史纪录，而2009年末存货同比增幅高达66.86%。存货占总资产的比重由上年末的20.16%上升到30.21%。同时还导致了公司现金流大幅缩水，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净流入额为17.22亿元，同比降幅达到72.44%。

　　公司表示，存货上涨的原因主要是原材料价格上涨，导致库存产品单位成本上涨以及生产规模扩张导致的库存量增加。然而这个说法并不能让市场人士信服，有券商分析师表示，公司今年以来的存货两次再度刷新历史纪录，有明显的异常，对此，公司可能是另有隐情。目前业内有两种猜测，一种可能是江西铜业在赌未来铜价上升，另一种可能是公司在为江铜权证今年67亿元行权做铺垫。

　　主持人：那么对于江西铜业今年的业绩，业内是怎么看的呢？

　　记者：从年报中看，在去年铜价处于低位时，江西铜业的扩张步伐并没有停止，除了收购金鸡窝银铜矿探矿权之外，还新增加了各种金属的储备。中信建投证券有色金属行业分析师张芳表示，作为国内铜业龙头，江西铜业海外步伐一直没有停止，大幅提升了公司的资源储备。江南证券资源行业首席分析师魏福正则表示，江西铜业没有放弃国内找矿，去年下半年，积极参与了内蒙古和四川等找矿活动。2010年将是有色金属业进行结构调整并购重组的重要一年，江西铜业拥有上下游较完整的产业链和一系列对内外投资，今年将逐步给公司带来投资回报。

　　同时，受到国际市场对美元走弱的预期，铜在未来的几个月可能走强，前面也讲到了江西铜业豪赌铜价上涨的一种可能。因此它今年的表现，可能就要看去年三季度以来这种判断的准确性了，需要今后的市场给与验证。