美国金融资本道义信用垮塌 下一个诈骗会是什么

　　华尔街：下一个金融诈骗会是什么

　　■编辑圈点■王月金

　　近日，拥有超过140年历史的美国投行高盛欺诈门事件步步升级，先是美国证券交易委员会对其提起民事诉讼，指控高盛在涉及次级抵押贷款业务的抵押债务凭证金融产品问题上涉嫌欺诈投资者，造成投资者损失超过10亿美元，后是英国宣布将对高盛正式展开深入调查，德国也考虑要对高盛提出控诉……

　　事件起源于2007年，美国保尔森对冲基金公司向高盛支付约1500万美元，让其设计并销售一种基于次贷业务的抵押担保债券（CDO）。高盛请来“独立第三方”ACA资产管理公司设计这款名为“Abacus”的CDO，但实际上由保尔森基金全力参与，而且高盛未披露保尔森对冲基金公司对该产品做空的信息。此后，德国工业银行和苏格兰皇家银行悉数买下该产品。

　　到2008年1月，Abacus中有99％的抵押证券评级被调低，保尔森基金由此大赚10亿美元；苏格兰皇家银行损失8．41亿美元；德国工业银行损失1．5亿美元；美国国际集团虽然没有直接涉及，但它是在Abacus合约中与高盛对赌导致亏损。

　　与以往华尔街暴露的金融诈骗不同，不论是涉案金额高达500亿美元的纳斯达克股票市场公司前董事会主席麦道夫，还是涉嫌欺诈投资者80亿美元受到指控的得克萨斯州富豪斯坦福因等，案件一暴露就声名狼藉，受到同行的指责，可是高盛欺骗门的浮出，华尔街投行更多的是为其辩护。

　　究其原因，此次高盛事件，涉及诸多晦涩的金融概念和法理关系，而作为此次起诉的标的物，本身就是游离于监管边界的场外衍生品，界定其操作违法的边界何在，更是颇具争议。正是如此，高盛在面临指控时底气十足，高盛在一项声明中指证交会的指控“在法律和事实两方面均完全没有根据”，并表示将“积极抗辩，维护公司及其声誉”。

　　而且，这次对高盛的指控调查是对华尔街金融机构开刀，而金融机构不同部门之间对诈骗信息的不作为或明知故犯，也许是华尔街投行赚钱的潜规则，正如一位曾在花旗银行CDO部门工作的人员称，高盛被指控的CDO交易在信贷市场鼎盛时期其实非常普遍，每一家投资银行多少都有参与。如果这样，高盛倒下，其他投行也难自保。

　　在高盛事件上有辩护称，说高盛不同部门有严格的防火墙，销售CDO产品的部门“应该不知道”一家客户正想要做空某产品。但作为一个金融机构，高盛跑不了，它必须得对其衍生产品部门与结构性信用产品等部门出现问题负法律责任。

　　把华尔街看成一个巨大的金融机构，而各个投行是其中的部门，各部门之间也有严格的防火墙，但如果诈骗发生在这些不同的“部门”之间，或者是存在“部门”之间合谋，那高盛诈骗只是冰山的一角。

　　2006年楼市开始有下滑迹象之际，华尔街许多投行炮制了不少金融产品，供对冲基金等大客户可以落注打赌楼市崩溃。法律界相信，高盛案开了先例，未来数周对投行将有排山倒海的民事诉讼。

　　目前，美国证交会正谋扩大打击对象，调查其他类似交易，在楼市崩溃前均曾跟对冲基金合作打包CDO出售的德银、美林及瑞银都有嫌疑。一家因为投资瑞银的CDO而损失的对冲基金Pursuit Partners LLP，正像美国康涅狄格州法院控告瑞银，指该行2007年夏天明知CDO的资产价值正下滑，但仍推销产品。荷兰合作银行（Rabobank）去年亦在纽约控告美林销售CDO误导，指美林卖给投资者的CDO，其实是有问题次按资产的垃圾弃置场。

　　正因高盛欺骗门关系到华尔街众多投行的切身利益，更关系到美国金融监管改革是否能取得实质性转变，所以高盛事件格外受到业界和政府的特别关注。美国财长盖特纳4月14日就表示，美国金融监管改革已到关键时刻，美国政府认为金融监管改革必须使金融衍生品交易走出黑暗。

　　如果高盛倒下，这是否意味着对参与类似交易的华尔街投行秋后算账刚拉开序幕呢？不排除有这种可能。但还有另外一种可能，就是奥巴马政府要杀一儆百，为美国金融改革造势。目前美国民主党与共和党正在进行一轮关于金融监管改革的角逐，在上周的广播讲话中，奥巴马把一直反对金融监管改革措施的共和党推上了风口浪尖。他称，共和党人与10多位华尔街高管密谋如何阻止金融监管改革方案的事，让很多民众立刻明白，谁在袒护高盛这个大到不能倒的骗子。奥巴马批评共和党人的金融改革主张会导致更多银行提出救助，会出现更多的欺诈行为。

　　无论高盛案件走向如何，华尔街投行的声誉将一落千丈，金融欺诈暴露了人性的贪婪，也暴露了金融机构的贪婪。从麦道夫个人诈骗到高盛金融机构诈骗，下一个浮出水面的金融诈骗会是什么方式呢？两家或多家投行联手诈骗会成为关注的焦点，其实，高盛诈骗行为离开保尔森对冲基金实现不了。作为金融衍生品市场的深度参与者，保尔森对冲基金不可能不清楚高盛行为的漏洞，及自身可能从中获取的不义之财。

　　美证交会在上周的起诉书中并没有将保尔森列为被告。目前，保尔森对冲基金更加倾向于澄清自身并不对高盛欺诈案负有法律责任。该基金在一份声明中宣称：“是高盛向投资者做出了误导性陈述，而保尔森公司没有；保尔森公司没有歪曲任何事实。”尽管如此，部分保尔森客户近日还是表示他们可能会撤出投资资金。

　　美国金融资本“道义”的信用垮塌

　　■张茉楠

　　高盛欺诈门并非个案，根据曾获普利策奖的新闻调查网站ProPublica信息显示，华尔街许多银行都曾为了那些以此为赌注的人的利益，帮助推销以做空为目的设计的投资产品。高盛事件不会就此为止，它也许只是华尔街危机的冰山一角。

　　如果说经济危机是一种生产过剩的危机，表现为社会产品超过有限需求，那么金融危机就是金融产品过剩的危机。在过去的20年中，世界经济金融格局发生了根本性的变化，世界经济进入金融资本主义时代，这是理解当今全球经济金融的核心问题，也是此次全球金融危机爆发的时代大背景。美国金融资本主义最大的特征就是金融资本自由化和金融扩张。美国利用发达的金融体系导致大量资本在股市、汇市、债市、期市以及各类金融衍生产品市场循环流动、杠杆放大。据初步统计，如果将美国危机前所有的金融资产（包括担保债务凭证CDO、信贷违约掉期CDS、各种金融衍生合约以及可以交易和转让的各种资产等）价值都计算在内，未到期虚拟资产总额达到400万亿—500万亿美元。而美国的GDP只有12万亿—14万亿美元。按照流量与存量的关系，美国12万亿—14万亿美元国民收入形成的资产价值达400万亿—500万亿美元。美国经济已经高度虚拟化了。

　　华尔街是美国金融资本主义的缩影，是华尔街帮助美国缔造成强大的金融帝国。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资本，实现社会资源的优化配置，华尔街本身也伴随着美国经济发展而成长为全球金融体系的中心。华尔街决定着场外金融衍生产品的运行机制、定价权等全部运行生态，而华尔街则通过畸形的分配机制，从全球攫取了巨额财富，造成巨大的财富分配不公。

　　当前人们乐意把高盛欺诈门看成是美国金融监管大幕拉开的标志性事件。然而，在本国金融资本主义本质没有任何变化的情况下，监管是谁的监管？监管又在监管谁？美国作家费迪南德·古恩伯格的一段话似乎能很好地表达这一切：美国的哲学、资本主义精神就是“从牛身上刮油，从人身上刮钱。在历史上的任何时期，只要可能，就会有置伦理道德于不顾的残酷无情的获利行为”，“在资本主义从产业资本进入到金融资本发展阶段后，这种不顾伦理道德的尔虞我诈、巧取豪夺和冷酷无情都贯穿到了金融领域的每一个角落，且永远也不会消失”。