美国证交所拟设熔断机制 防黑色星期四股灾再生

　　中广网北京5月13日消息 据中国之声《全球华语广播网》12时32分报道，距离上周四道琼斯指数千点异常大跌已经过去近一周时间，根据美国证券交易委员会的最新调查称，目前尚未发现有任何单一事件能说明这次股市大跌的成因。不过，为防止类似事情再次发生，美国证券交易委员会和六大交易所已经同意在个股出现快速异常下跌时中断其交易，以预防股市异常暴跌。他们也把这种防护措施叫做"熔断机制"。这种所谓的熔断机制究竟如何去发挥作用呢？中国的股市是否有类似的防范措施呢？我们来连线中国国情与发展研究所研究员清议。

　　主持人：如果没有这次被称之为黑色星期四的股灾，熔断机制还不会进入普通人的视野，所以大家比较好奇在股市中设置熔断机制之后，将会在具体什么情况下开始发挥作用？

　　清议：熔断机制总的来说是在交易的制度方面来保护中小投资者的利益，使其不受过度的或者是异常的、不寻常的下跌或者机构的持续卖出这些情况所造成的损害。我们现在看到的美国采取的这种熔断机制，实际上就是在出现异常下跌的时候，暂停交易，这样来保护投资者利益。

　　主持人：设定一个涨跌的幅度不要超过多少？

　　清议：这也属于熔断机制的一种内容。

　　主持人：这种强制性的中止交易会不会也有弊端？

　　清议：可以讲是利大于弊。因为我们注意到，有的人讲，如果有了熔断机制，有些委托可能不能成交，但是如果一个有异常、不寻常的交易动机或者这种交易成交的话，对其他的所有投资者都构成了一个不利的影响。所以说总体来说，对于保护市场的稳定来说是有益的。

　　主持人：目前我们了解，中国股市是不是引入了这种熔断机制？

　　清议：就保护中小投资者利益不受股市过度波动侵害的角度来看，国内也有，比如说我们一些涨跌停板的限制，比如T+0，实际上都是熔断技术。所谓T+0就是买入不可以卖出，防止过度交易；所谓涨跌停板10%的限制也是防止过度交易。这些机制是有的，但是可能在执行的过程中不够好。熔断机制不应该是长期执行的机制，也就是说在市场非常不好的情况下，在一个熊市的情况下，过渡下跌的情况下，这时候熔断机制应该强化；相反的话，如果市场在正常的状态，熔断机制应当弱化。如果我们把熔断机制作为常态来执行，等于本身削弱了它的作用。

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