经济复苏受干扰 美联储或推迟升息

　　本报记者 黄继汇

　　美联储副主席科恩5月21日称，用于实施退出战略的工具非常重要，美联储将在宏观经济稳定合适时开始升息。市场人士就此分析认为，由于近来的欧洲债务危机愈演愈烈，美联储的升息计划将推迟一段时间。

　　保持价格预期非常关键

　　美联储副主席科恩21日在欧洲央行举行的研讨会上表示，保持价格预期稳定非常关键，尤其是在利率非常低的时候。科恩说：“我们在这场危机期间采取了许多令人感到不舒服的措施，不过这些措施都是有必要的。鉴于当时面临经济正在非常迅速的下滑，我们需要采取一些措施来放宽信贷状况，从而履行我们自己维持物价稳定和就业的职责。”

　　科恩说：“在目前的情况下，稳定通胀预期确实很重要。动摇这一预期将非常危险，将付出高昂的代价。”他警告说，确保价格稳定并不能一定确保财政稳定。价格稳定不足以确保财政稳定，有时还会起反作用。他说：“判定什么时候资产偏离基本价值是几乎不可能的。如果靠这些措施调节价格，产出和通胀会更加不稳定。”他同时还指出，在利率上升的情况下“非常难以”控制资产价格泡沫。

　　美联储上周公布的今年美国经济增长预期数据高于原先的预期增幅。美联储预计未来的美国经济表现将增强，但通货膨胀将保持温和态势。美联储预计，未来三年美国经济增幅将分别为3．2％－3．7％、3．4％－4．5％、3．5％－4．5％。不过美联储预计未来几年失业率将居高不下，预计美国失业率今年将为9．1％至9．5％，好于1月份预测的9．5％至9．7％。鉴于上述预期，美联储在最近一次议息会议上重申，预计将在“更长一段时间内”把短期利率维持在接近于零的水平。

　　加息计划将推迟

　　由于近来的欧洲债务危机愈演愈烈，全球经济复苏进程受到干扰，各大权威机构纷纷认为美联储的升息计划也将因此推迟。

　　花旗集团日前发布研究报告，将美联储首次升息的预测日期向后推至2011年的上半年，该集团此前预计美联储的首次升息将出现在今年下半年。报告表示，随着经济复苏趋势的不断确立，决策者们需要确定保障金融行业的稳定，特别是在无法采取稳定市场的传统政策的大环境之下。花旗表示，由欧洲主权债务危机所引发的金融市场再次出现不稳定的威胁，令美联储将焦点重新瞄准最大程度地采取适应性货币政策。花旗预计今年年内，美联储都不会采取包括升息在内的主动性的退出策略。

　　野村证券5月20日表示，鉴于美国低通胀前景和近期美国股市的大幅回调，目前对美联储首次升息的预期延后至2011年6月，此前该机构对美联储首次升息的预期为2011年3月。野村证券指出，美联储将在经济复苏更加稳定、通缩风险完全消散后才开始其加息进程。该机构称，尽管对于美联储首次升息时间的预期延后，依然认为美联储将在2011年底前将联邦基金目标利率调升至1%的水平。