央行本周净投放缓解资金紧张 预计6月达7800亿

　　本周公开市场迎来春节之后第二次单周净投放。在目前银行超储率较低以及融入资金需求强烈的背景下,央行终于开始净投放，业内预计6月市场资金面还将继续得到释放。

　　本周资金净投放1450亿

　　昨日,央行发行了50亿元3月期央票,继上周后再次暂停91天期正回购操作。本周公开市场到期资金量为1800亿元,本周二央行发行了300亿元1年期央票,经历了周四的对冲操作后,本周公开市场大幅净投放资金1450亿元。

　　业内人士预计，进入6月份后，公开市场将再度迎来巨额资金释放高峰，预计公开市场到期量高达7800亿元，只要央行放松回笼力度，眼下的流动性紧张格局就会立刻得到缓解。“在票据存量有限、企业流动资金贷款需求上升及银行主动进行结构调整的情况下，未来贷款期限结构也将趋于优化。 ”该人士认为。

　　不过，尽管公开市场已在短期内快速释放出流动性，但昨日隔夜回购利率水平再升14个基点，至2.27％，仅次于今年春节期间。自年内第三次准备金率上调以来，在短短三周内累计上涨76个基点。由于目前的市场资金成本已大幅超出短期债券利率水平，导致昨日一年以下短期债券收益率重拾升势，一年央票利率升至2.08％。

　　预计5月新增信贷回落

　　时值5月末，在目前宏观政策紧缩暂缓的大氛围和银行间市场流动性已显趋紧的状况下，此月的新增信贷规模颇受关注，有专家表示， 5月新增贷款规模将较4月出现回落，兴业、瑞银等机构的分析师预计将回落至6000亿元左右。国泰君安则预测5月的新增信贷为6500亿元，将全年新增信贷目标上调至7．2万亿元，但仍低于7．5万亿元的年初目标值。

　　业内分析师对此预计解释：“随着4月中旬房地产新政出台，5月份新增信贷将较4月份有所回落是在预期之中。”不过，由于贷款审批的滞后效应，也有观点认为5月份按揭贷款不会大幅下挫。

　　太平洋证券宏观经济研究员周明剑表示，未来信贷将回归平稳增长态势，大幅增加的可能性很小。监管层会较前期更严格控制规模，以保证全年7．5万亿元的投放计划，而且也会要求各商业银行严格把握贷款投放速度和节奏以及调整贷款结构来防范贷款风险。