2010年5月24日，中国银行400亿元可转债发行通过了中国证监会发审会审核，可转债市场即将开启历史新纪元。本次可转债发行恰逢银行股估值处于历史低位，中行转债将与中国银行A股共同为投资者带来丰厚回报。
中行A股估值处于历史底部
目前，基于对政府融资平台贷款质量及其拨备政策、房地产相关政策以及银行大规模密集融资的担忧，A股市场银行板块大幅下跌，目前行业2010年P/E和P/B仅为11倍和2倍，处于历史低位。
截至2010年5月28日，中行A股收盘价为4.01元，对应2010年一季度每股净资产2.14元的市净率仅为1.88倍，低于同业平均水平，也低于工行、建行、交行等上市国有大行的估值水平。从中国银行上市以来，市净率绝大部分时间在2倍以上，中行当前股价已经被明显低估，估值优势十分明显，具有较高的安全边际，在资本市场企稳后将有较大上涨空间。
中行未来成长动力充足
短期来看，随着国内市场流动性的增加以及通胀预期的升温，2010年加息的预期正逐步增加。从历次利率上调看，定期存款、贷款利率上调幅度明显大于活期存款利率上调幅度，而中行活期存款占各项存款比重达到一半左右，因此法定存贷款利率上调整体上对中行净息差水平具有正面影响。
在国内市场，金融危机发生后中行采取了“扩规模，调结构”的战略，进一步巩固和拓展国内市场份额，为业绩快速增长打下基础。2009年中行境内机构人民币公司存款、贷款分别新增8,426.59亿元和8,464.74亿元，增速分别为49.22%和50.25%，增幅居国有大型商业银行第一位。
在国际市场，各主要经济体已度过了金融危机最困难的时候，经济发展开始逐步回暖，在此背景下，中行的海外业务也将同步复苏，为公司贡献新的业绩增长点。
长期来看，中国宏观经济V型反弹已经形成，消费和出口持续增长，宏观经济的复苏有利于银行盈利的增长和资产质量的稳定。中行作为国有大型商业银行之一，在中国经济平稳高速发展的大背景下，中行将面临巨大的发展机遇。中行将借助以下八大优势，进一步巩固和拓展市场份额，同时积极开发探索新产品和新业务模式，努力为股东创造丰厚回报。
1、自身的品牌和日益提升的市场形象
2、稳步扩张的海外网络和迅速增长的本土业务
3、进一步巩固和扩大的多元化业务平台
4、持续提升的产品创新能力
5、“理性、稳健、审慎”的全面风险管理和健全完善的内部控制
6、市场领先的非利息收入和外汇业务
7、经验丰富、锐意进取的管理团队
8、“追求卓越”的企业文化
综上所述，中国银行未来的业绩具有长期稳定增长的良好预期，未来股票价格将有较大上升空间，因此，投资者在股价低估之时投资可转债，不但可以规避短期震荡风险，未来亦能分享中行成长带来的超额回报。
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