大盘“二八转换”在即 避险资金青睐农行

　　中新网7月5日电 农行申购在即，市场风格也出现了转变的征兆，千呼万唤总不来的“二八转换”在蓝筹跌无可跌、中小盘股涨无可涨的局面下，通过盘中跳水，倒逼蓝筹护盘、血洗中小盘股而实现。此前被严重低估的银行和地产板块近日表现良好，而1.6倍PB的农行新股作为一级市场中难得的投资品种，更成为了避险资金追逐的对象。

　　知情人士称，农行A股战略配售和网下申购开始以来，踊跃程度超出预期。其中，战略配售超过300亿元，高于274.12亿元配售额度上限；网下入围询价对象均按可申购量上限申购，预计网下配售比例将低于4%，而网上冻结资金或将破万亿。

　　“二八转换”即将来临 银行股行情可期

　　上周五，早盘地产金融等权重板块表现平稳，但中小盘股票依然跌势不改，市场在医药板块的带动下大幅下挫，代表中小市值股票的中小板指数一度下跌超过4%。下午开盘，地产、银行等权重板块逆市发力，代表大盘股的上证50指数上涨0.71%，中小盘股票跌幅收窄，但最终仍以绿盘报收，中小板综合指数下跌1.3%。同日Wind二级银行板块指数涨幅0.66%，涨幅居前。过高的估值是本轮调整中小盘股跌势惊人的主要原因，据wind统计，中小板综合指数的市盈率约40倍，是08年底点时的两倍多，一、二级市场投资风险巨大；

　　与中小盘股的“估值神话”相比，银行板块估值却已经是“退无可退”，工、中、建目前的PB已经低于1664点的水平。某浸淫市场多年的私募人士在谈到目前市场状况时说到：“这样估值扭曲的情况是非常不正常的，市场总会拨乱反正，变盘的时点随时可能来临。最好的选择就是清空题材股，换入一些严重低估的蓝筹品种，静静等待行情的来临。”

　　中小盘股频频破发 避险资金青睐农行

　　就一级市场而言，6月份以来，共有28只股票发行，其中4只创业板，24只中小板。以7月3日收盘价计算，已经有13只股价跌破发行价，其中3只股票上市当天开盘即破发。而频频破发的背后，是中小盘股票惊人的市盈率，6月发行的28只股票的平均市盈率为44.57倍，高盛参股的海普瑞发行市盈率竟达到了73倍之高。对于一级市场资金而言，这样的市盈率水平已经基本丧失了投资价值。

　　高估值小盘股密集发行，优质蓝筹IPO缺席良久，农行作为最后一家IPO上市的大型国有银行，自然成为了一级市场的稀缺题材。而1.6倍的PB，保证了投资者能以合理价格分享国有商业银行改革成果，也为未来二级市场的表现留下了空间。在大盘风格“二八转换”在即的时刻，自然成为大资金追逐的目标。