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中新网7月15日电 (秦欣) 根据中国农业银行A股招股意向书，7月15日，农行公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易；H股交易时间将安排在7月16日，届时，四家国有大行将全部完成“A+H”两地上市。而作为最后一家上市的国有大型银行，农行上市交易也有四大关注点引发投资者的注意。
关注点一 或成全球历史上最大IPO
4年前，中国工商银行“A+H”发行成就了当时全球证券史上最大IPO。不过这一纪录在波澜壮阔的A股IPO大潮前根本不堪一击。在原A股十大IPO中，交通银行的募资规模仅有252亿元，不敌中煤能源、中国人寿等前9位IPO大户。
近日农行在沪港两地同步IPO终于尘埃落定。若绿鞋全额行使，农行A+H股IPO将在全球募集221亿美元，成为全球历史上最大IPO。不少人在认购期开始前就纷纷表示一定要搭上国有银行改制上市的“末班车”，相信农行将像之前改制后立即上市的工行、建行一样，释放股改红利、实现盈利快速增长，为投资者带来丰厚、稳定的长期回报。市场认为，农行成功上市后，交通银行也将随之从前十大IPO中淘汰出局。
在IPO启动之初，包括卡塔尔、科威特投资局、渣打银行、淡马锡、李嘉诚在内的11位国际顶级投资机构即与农行签定协议，作为基石投资者入股农行H股，合计认购54.5亿美元，约占农行本次H股发行规模的50%，远高于一般IPO的基石投资者占比；农行A股战略配售部分亦引入27家重量级战略投资者，发行约102.3亿股，超过发行规模40%，这一豪华战投名单囊括了中国人寿、铁建、鞍钢、航天科工、烟草总公司等众多知名企业。
值得注意的是，在农行申购中，机构投资者表现出来的热情远高于散户投资者。H股方面，香港公开发售认购倍数约为5.9倍，而国际配售簿记第一天即获得足额认购，最终认购倍数高达10倍以上，顶级长线基金、国际知名对冲基金等高质量机构投资者参与意愿尤为强烈。
本周农行A股IPO顺利完成战略配售、网上网下发行工作，最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股，募集资金685亿元，H股发行价最终确定为3.20港元/股。市场普遍认为这一价格为后市上涨留下了合理空间，可谓实现发行人与投资者的双赢。
关注点二 西部“新政”影响几何？
7月5日至6日，中共中央国务院在北京召开西部大开发工作会议。分析人士认为，农行将直接受惠于这一有利于经济持续成长的大的战略。
有分析指出，农行作为大型的国有银行，会直接受惠于这一有利于经济持续成长的战略。同时，农行作为在广大县域地区特别是西部地区有着最广泛，最强网络的商业银行，受益幅度将远远超过其他的大型银行。而西部大开发“新政”也将成为农行业务发展和盈利增长的下一个发动机。由于该项战略是在农行基本完成定价和分配股票之后公布的，因此，这项战略也被业界视为对投资者一项额外的“政策红利”。
《中国证券报》刊出的分析文章指出，根据有关政策部署，中央会在财政项目投资上向西部倾斜，尤其是西部的基础设施建设。具体体现在大额融资安排、相关项目结算，以及后续项目的融资上，凭借现有的在西部地区的网络优势，农行将优先受惠。
其次，新一轮的西部开发战略对于属于鼓励类产业，保留15%的优惠企业所得税税率。该项优惠政策，配合进一步提升的基础建设，有利于吸引相关产业由沿海向内地转移，农行作为城乡连动，在西部有广泛网络的银行，既受益于此，同时也会促进这一过程的发展。
再次，有关政策规定，对煤炭，原油，天然气等资源税由从量征收改为从价征收。这一政策有利于增强西部资源丰富地区政府的财政收入，间接减少地方政府融资平台的压力，从而有利于提高农行的资产质量。
关注点三 上半年经济数据同天公布
根据统计局13日发布的通告，该局将在15日，也就是农行在上交所挂牌上市的同一天，公布今年6月份及上半年主要宏观经济指标数据，经济形势令市场瞩目。
而就在上周末，央行公布了2010年上半年金融统计数据报告，其中6月份人民币贷款增加6034亿元，与今年5月份6394亿元的新增量比较出现下降。M2增速降至18.5%，为17个月以来的最低水平，M1降至24.6%，为12个月以来的最低值。同时，进出口数据增速也环比下滑，6月份出口增长44.7%,进口增长39.5%，相比5月份的增速，进出口数据均出现一定程度的回落。而从即将公布的数据来看，市场普遍预期6月CPI将较5月略涨，二季度GDP增速则较一季度回落。
综合以上数据分析，在一季度经济增速达到高点后，二、三季度经济增速逐步回落或是大概率事件。同时，下半年通胀压力有望相对减轻但仍处于警戒线附近，未来的政策重点很可能落在保证经济增速平稳之上。CPI和GDP两大数据的面貌究竟如何成为市场关注的焦点，因此在数据公布之前，且在指数短线已经有较大反弹的背景下，投资者或更多保持相对观望的心态，以等待数据明朗化。
市场可谓仍是观望状态主导，上周在农行网上发行平稳过渡、以美国为首的周边股市纷纷走高、社保基金增持等因素的共同作用下，A股市场迎来久违的强势反弹。上证综指创下今年以来的最大单周涨幅，两市量能也逐步放大，个股活跃度明显提高。权重股和题材股携手上涨，市场人气得到有效激发。本周一这种反弹势头得到了延续，但股指上行步伐却显得不甚坚决。
业内人士认为，农行上市首日是否破发对短期市场走势颇为关键，而在农行上市之前，更多投资者选择观望也就变得合乎情理。
关注点四 基金配置需求将引发上涨行情
根据上证指数关于新股上市后11个交易日计入指数的规定，以及中证指数关于发行总市值排名在沪深A股市场前10位的新发行A股股票，在上市第10个交易日结束后进入指数的规定，农业银行的股票将于27日计入上证综指、上证180、上证50等指数、沪深300、中证100等主要市场指数。
由于农业银行在上市后得以迅速进入主要市场指数，所带来的基金配置需求将引发上涨行情。一是，一支基金与指数的相对表现，是对基金业绩考核的重要指标之一，因此基金会大量持有指数成分股，而对类似农行股票这样的大盘权重股的需求则更大；二是，市场上已发行了多支ETF指数基金，这些基金是对指数的直接复制，满足投资者对指数的投资需求，当指数的成分股发生变化时，这些ETF基金将直接调整持有股票的类型和仓位，以达到与指数一致的目的；三是，A股市场已推出股指期货，农业银行作为股指的成分股，其市场需求和交易量将受到正面影响。投资者出于复制指数、交易平仓、或对冲套利的需要，将需要买卖成分股，农业银行作为大盘权重股，对其需求将随着股指期货交易的逐步升温而放大。
有业内人士预计，在农业银行进入股指当天及随后的一段时间，将有一段比较明显的上涨行情。在指数因素造成的短期行情之外，由于农业银行是最后一家完成重组改制的大型商业银行，其长期投资价值可期，股票的长期表现值得关注。
2007年至2009年，农行净利润的年均复合增长率为21.8%，仅较工行和建行低4个和2个百分点。而根据农行招股书中所披露的盈利预测数据，农行预计将于2010年实现净利润829.1亿元，较2009年增速高达27.5%。虽然受IPO影响会有所摊薄，但股本回报率(ROE)指标也将快速回升至20%以上的水平。业绩快速增长的预期进一步体现出农行具有良好的投资价值。
相关资料：什么是IPO？
IPO就是（Initial Public Offering,首次公开发行股票）的简称。
指的是公司第一次向社会公众投资者发行证券，通常是普通股票。一般地，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。[详细]（中国证券网）
相关分析：
股市持续震荡下行，农行为何选择此时上市？：资本市场复杂难料，没有人能准确预测“最佳时机”。年初市场还可以，后来出现了欧洲债务危机问题。中央依然推进农行上市，不仅显示出对农行的充分信任，也反映了推进中国金融改革的决心。
事实上，工行、中行、建行股改上市后发生了很大变化，公司治理、财务状况、经营管理能力和市场竞争力均显著增强。农行作为最后一家上市的大型国有商业银行，对股改上市已筹备多年，此次公开发行启动迅速但并不仓促，虽然发行成功极具挑战性，但在股市波动情况下农行稳步推进，水到渠成。[详细](新华网)
实现全球最大IPO，投资者是否物有所值？
如果农行行使超额配售权，IPO募集资金将会达到221亿美元，刷新全球最大IPO纪录。有股民说：农行实现最大IPO，或许意在融资，投资者很难说会物有所值。如何看待这种担心？
解析：农行并不刻意追求最大IPO，而是力争成为优秀IPO。A股和H股发行价格定在每股2．68元和3．2港元，并行使超额配售权，是农行与投资者的共赢。
我们认为，一个优秀IPO项目的标准，一是能够通过发行，为农行打造一份优秀的股东名册，藉以提升公司治理和管理水平；二是投资者与发行人共赢，上市并非一锤子买卖，建立持续的资本补充平台，必须给投资者回报；三是后市应有良好表现。 对于此次发行价格，机构投资者普遍认为，充分考虑了发行人与投资者的利益，也充分考虑了后半年乃至2011年中国经济增长及农行内在增长潜力。[详细](新华网)
农行上市会为中国银行业及资本市场带来什么？
农行股改上市，既是国有商业银行改革的重要一环，也是农村金融改革的重要组成部分。农行上市后，资本实力和盈利能力会得到增强，外部的监督和约束将有助于提高农行经营管理水平，改善内部治理结构。一方面，公司治理得到提升，管理效率大大提高；另一方面，信贷风险防控能力增强，会更加注重提升服务品质和产品创新，同时农行企业文化也将在员工中产生更大的凝聚力。[详细](新华网)
农行上市可为亿万客户带来什么？
经过股改上市，农行有着更加坚实的资本金、完善的公司治理结构，以及不断提高的经营管理水平和日益健全的风险管理体系。
资本充足之后，农行服务“三农”的能力会得到进一步加强，跨越城乡的市场定位会得到更好的发挥，将为农行3．2亿零售客户提供更好的金融服务。
农行为县域农村地区提供更多、更方便的服务，将体现为带动作用、辐射作用和直接服务作用。在中国经济转型和城镇化逐步推进的过程中，县域市场吸引力大增，农行将针对大企业走向县域所产生的金融需求提供金融服务，同时也将服务于产业化龙头企业带动的农户发展生产，并力求为农户提供直接服务，给农户带去实惠。
此外，农行还将重点发展县市居民、个体商户、富裕农户等中高端个人客户，通过设立县域理财中心培育中高端优质客户，为更多的人提供更好的金融服务。[详细](新华网)
主要看点：
最后一家上市的国有大行：农行比起其他三大行有欠缺之处，但是农行目前主打的概念是：最后一家上市的国有大行。农行告诉投资者，这是最后一块蛋糕，一定要把握机会。（人民网）
受益中国城镇化：农行作为大型的国有银行，会直接受惠于这一有利于经济持续成长的战略。同时，农行作为在广大县域地区特别是西部地区有着最广泛，最强网络的商业银行，受益幅度将远远超过其他的大型银行。而西部大开发“新政”也将成为农行业务发展和盈利增长的下一个发动机。由于该项战略是在农行基本完成定价和分配股票之后公布的，因此，这项战略也被业界视为对投资者一项额外的“政策红利”。
最多的网点，最庞大的客户：农行拥有遍布全国的经营网络，分支机构数量在大型商业银行中位居首位。截至 2009年底，农行拥有23,624家境内机构，覆盖全国所有城市和99.5%的县级行政区。
农行拥有中国最庞大的个人客户群体，截至2009年底，农行拥有约3.2亿户个人客户，其中有贷款余额的约824万户。农行各类电子银行客户突破7000万户，业务收入市场份额比上年度提高5.3个百分点，竞争力显著提升。据悉，2009年，农行全年电子渠道交易笔数超过105.13亿笔，交易金额达41.48万亿元；电子渠道交易笔数已占据全行总交易笔数的“半壁江山”。（人民网）
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