国际时评：美国金融监管改革成效难料

　　新华网北京7月16日电（记者明金维）美国参议院7月15日通过了最终版本的金融监管改革法案。有人说，这项法案将有效预防国际金融危机重演。但也有不少人认为，这项法案并未从根本上解决国际金融体系当前面临的深层问题，其效果究竟如何，还有待观察。

　　从规模上看，这项长达2300页的金融监管改革法案，称得上是上世纪30年代经济大萧条以来之最。从范围上看，法案对诱发当前国际金融危机的一些问题，包括金融机构过度投机、金融衍生品无序发展以及信用评级机构责任等问题都有涉及。美国民主党参议员克里斯托弗·托德说，法案将确保美国“再不会遭受类似当前的国际金融危机。”

　　一些经济学家却远没有如此乐观。美国《华尔街日报》对43名经济学家进行调查后发现，仅有6％的受访经济学家认为法案将产生重大影响，高达58％的受访经济学家认为，法案只会略微降低另一场危机发生的风险。此外有民调显示，美国普通民众虽然对华尔街贪婪、投机引发危机感到愤怒，但对这项法案却知之甚少，而对于法案的效果，民众意见也存在明显分歧。

　　那么，人们认为这项备受瞩目的金融监管法案到底存在哪些不足呢？首先，法案可能对导致金融风险产生的宏观经济政策因素无能为力。实际上，过去几十年历届美国政府，在帮助美国民众实现“美国梦”的口号下，支持房地美和房利美大规模开展住房抵押贷款业务，是引发这次国际金融危机的诱因之一，而美联储在互联网泡沫破裂后较长时间内维持低利率政策，客观上也为住房市场泡沫起到了刺激作用。此外，美国低储蓄、高消费的经济模式也存在结构性弊端。总之，预防危机是一项全面的系统工程，没有宏观经济政策的调控与配合，单凭金融监管改革恐难保证“危机从此不再来”。 其次，从国际层面看，美国金融监管改革法案未解决发达国家投机资本跨国界无序流动给世界经济和金融体系带来的风险问题。从亚洲金融危机到拉美国家金融危机，再到当前的欧洲债务危机，都有发达国家投机资本炒作的踪影。对于发展中国家来说，在经济、社会转型阶段，宏观经济、汇率和外债等方面往往存在“漏洞”，又为短期跨境投机资本的无序流动提供了机会。因此，为维护全球金融市场的稳定，亟须加强国际层面的跨境金融监管，这是美国单边金融监管改革所无法做到的。

　　再次，国际金融危机爆发并迅速蔓延至全世界，不仅暴露了美国宏观经济政策和金融业存在严重问题，同时也让人们看到，由西方国家主导的国际金融体系存在根本性弊端，已经无法适应经济和金融全球化深入发展和国际力量格局深刻调整的需要。美国加强其自身金融监管固然可以通过技术手段和制度安排降低本国金融业系统风险，但是如果全球金融生态环境的合理性、公平性、监管性和代表性不能得到根本性改善，美国金融业乃至整个美国经济也无法屏蔽危机、偏安一隅。

　　当前，发达国家主权信用风险尚未完全解除，西方国家央行长时间将利率保持在超低水平，其后果尚未完全显现。美元作为全球储备货币的地位，其信用基础不断受到美国“双赤字”和“零利率”政策的侵蚀。一言以蔽之，世界经济和金融体系仍面临诸多潜在风险，危机并未真正远去，美国金融监管改革的成效究竟如何，尚待实践验证。