佣金战遭遇营业部扩张 中小券商日子不好过

　　⊙记者 张欢 ○编辑 陈羽 朱绍勇

　　开战多日的券商佣金战仍然是一派硝烟弥漫的景象。

　　记者在北京等地调查发现，由于证券交易总额和佣金率的下降，以中小券商为代表的多家营业部出现了亏损现象。而由于去年股市迎来了一波小阳春，乐观情绪推动多家券商在年初制定了营业部扩张计划，导致上半年营业部建立速度大幅提升，令本已激烈的佣金大战雪上加霜。

　　去年11月证监会发布修改后的《关于进一步规范证券营业网点的规定》，在适当放宽证券公司设立营业部资格条件的同时，也优化了审批程序。此外，今年8月底是证券服务部规范为证券营业部的大限之日，也大大激发了证券公司新设营业部的热情。

　　数据显示，今年以来全国券商新增营业部609家，半年时间里新增营业部的数量就超越了去年全年509家的总数，更远高于08年258家的水平。

　　业内分析人士表示，在8月底大限之日到来之前，仍将有大批服务部转化为营业部，营业部扩容速度不会因佣金率下降得到缓解。而年初制定的营业部扩张计划也仍然有释放的空间，加之部分券商希望利用目前营业部设立的宽松氛围，加紧抢占市场，为股市回暖提前做好准备。

　　但股市回暖尚未可期之际，佣金战导致的券商及营业部业绩下滑的趋势已然呈现。已披露上半年年报且净利润排名前20名券商中，几乎所有大型券商净利润均同比下滑。其中，齐鲁证券净利润同比降幅为53%，东方证券同比降幅达42%，国泰君安降幅为40%，申银万国降幅也高达39%。

　　国信证券分析师邵子钦表示，按照他们的模型测算，券商经纪业务的盈亏平衡佣金率为万分之四点四。其中，大、中、小型券商的经纪业务盈亏平衡佣金率分为别万分之三点四、三点七、五点九。

　　“显然，小型券商的经纪业务承受压力更大，很多中小券商目前到了赔本赚吆喝的境地，亏损营业部的比例近期呈现直线上升。”分析人士说。但是目前佣金战还没有见到停止的迹象，根据测算，6月份的平均佣金率为万分之八点八，同比降幅18%，距离平衡点仍有50%的空间。值得注意的是，在大券商营业网点快速铺开，配套研究等增值服务占据优势的同时，中小券商只能靠低佣金率苦苦支撑，下半年的经营将经受沉重考验。

　　根据修改后的《规定》，券商申请在全国范围内设立营业部，业绩必须达标，其中要求上一年度公司代理买卖证券业务净收入位于行业前20名，且证券营业部平均代理买卖证券业务净收入不低于行业平均水平,这些硬性要求就将部分实力不强的中小券商排除在外。

　　“虽然表明上看，部分中小券商在上半年的市场占有率有所提升，但并不一定是好事情。”分析人士说，“从长期看，中小券商的市场份额仍有被新设大型券商营业部瓜分的风险，而由于实力的差距，佣金战损害最大的肯定是中小型券商。”