亚洲部分国家已退出刺激政策 多因通胀预期加剧

　　亚洲部分国家和地区退出刺激政策

　　退出刺激政策的国家有几种情况：通胀预期加剧，如韩国、泰国；通胀压力大，如越南、印度；部分紧缩，如新加坡、沙特。

　　■徐长文

　　2008年下半年，为对应“百年一遇的金融风暴”的巨大冲击，亚洲国家和地区纷纷采取积极的金融、财政等刺激政策，以稳定经济。经过一年多的努力，亚洲地区经济率先恢复，并为世界经济的恢复和发展做出了贡献。目前，亚洲地区的印度、越南、马来西亚、韩国、泰国和中国的台湾地区已经提出完全或部分退出经济刺激政策。

　　亚洲国家和地区退出刺激经济政策有如下几种方式：

　　通胀尚可控，继续刺激经济政策，将加剧通胀预期，引发资产价格上升。首先是韩国，韩国是经济合作与发展组织中，最早走出金融危机的国家，今年的经济复苏好于预期，上半年实际GDP增长高达7．2％，但是随之而来的通货膨胀风险加大，上半年物价上涨2．7％，超过预期的2．5％。为此，韩国中央银行7月9日决定，将基准利率上调0．25个百分点，至2．25％，这是自2008年8月全球性金融风暴之后，首次加息。表明韩国退出刺激经济政策，其货币政策将逐渐由宽松转为紧缩。

　　其次是泰国，金融危机对泰国冲击很大，去年经济增长为－2．3％，这是新世纪以来的第一个负增长年。但是今年以来尽管受到红衫军困扰，经济持续增长势头。泰国国家经济和社会发展局7月12日发布的最经济新预测认为，泰国经济目前正朝着积极的方向发展，今年的GDP增幅有可能达到7％，远超过此前预计的5．5％水平。而随着经济的快速增长，通胀水平也在上升，今年以来物价上涨平均在3．4％以上。为应对经济过热，泰国央行7月14日宣布，将该国的基准利率从1．25％上调25个基点至1．5％。这是2008年全球金融危机爆发以来泰国央行首次加息。也是继印度、马来西亚和台湾、韩国之后，在亚洲地区第五个公开提出退出货币刺激计划的国家和地区。

　　通胀压力加大，不得不退出经济刺激政策。最明显的是越南，2009年越南经济增长为十年来的最低水平，仅增5．3％，虽然不及2008年的6．2％的增长率，但是这是在严峻的金融危机时期实现的5％以上的增长，不仅在亚洲，在世界上也属较高的增长水平，预计明年越南经济增长将高于今年。随着经济的增长，越南通货膨胀也急剧上升，2009年9月已经上涨到2．4％，为抑制通胀，2009年11月越南央行决定，将越南盾基准利率由7％上升到8％，同时在贷款增速方面也有所控制，2010年的贷款规模初步定为25％，仅为上年的三分之二水平，越南也已进入第一批加息国家行列，但是尚未正式提出退出刺激经济政策。预测2010年越南GDP增长6．5％，出口增长6％以上，使人均GDP达到1200美元，比2008年人均GDP高出159美元。

　　印度是亚洲最大的经济体之一，印度经济对亚洲影响也很大。根据印度的预测2010年经济增长7．2％，2011年增长将达8．75％，此后印度经济增长将在10％以上，赶上或超过中国的经济增长水平。但是印度2010—2011财年通货膨胀率为4％，今后两年将上升至4．5％以上。为抑制通货膨胀，印度财政部长今年2月初宣布，由于经济已恢复到增长轨道，政府将部分退出刺激经济政策，通过调高消费税、恢复成品油、原油关税等措施，减少财政赤字。中央银行又于今年的4月20日决定，将回购利率和反向回购利率上调25个基点，分别提高至5．25％和3．75％，同时将存款准备金率由原来的5．75％上调至6％。

　　采取部分紧缩政策，但尚未完全退出刺激经济政策。亚洲四小龙之一的新加坡，去年GDP增长为－2．0％，是新世纪以来新加坡的第二次负增长年。而今年以来新加坡经济明显好转，今年3月份GDP增长13．1％，预计全年经济增长将在3％至5％。随着经济的持续增长，物价也出现明显上涨趋势，所以今年4月末新加坡结束了新加坡元的“水平运行”（货币持续贬值）政策，转向“温和渐进升值”，宣布紧缩货币政策，但是新加坡尚未提出退出刺激经济政策。

　　世界最大的石油出口国之一的沙特阿拉伯，其经济受金融危机影响很大，2009年GDP仅为0．15％，是多年来少有的低水平。而今年以来人们对沙特经济走势多持乐观态度，认为迪拜债务危机对沙特的影响是短期和有限的，目前仅限于对投资者信心的影响。预计2010年经济将增长3％以上，其中其石化公司盈利将增加90％，银行盈利增加31％，通讯公司盈利增加6％。但是今年以来沙特的通胀明显上升，6月份上涨5．5％，为今年以来世界几个大石油出口国家中的通胀最高水平。随着石油经济的复苏，食品价格和物业出租价格持续上升，特别是沙特的食品主要依靠国外进口，而国际食品的价格上扬，一定会影响其国内价格，对通胀起到推波逐浪作用。政府表示要采取措施治理，但尚未见行动。