浙商产业投资基金引领民间投资新渠道

　　观察记者 段 愿

　　2010年7月29日，由中银集团投资有限公司和浙江省铁路投资集团有限公司发起的浙商产业投资基金正式在杭成立，这也是浙江省第一只由省政府批准设立的产业投资基金。

　　浙商产业投资基金一开始就被坊间广泛看好，其理由不仅因为它既有浙商的名号，又有产业之实，更因为它的诞生可谓“恰逢其时”—逢的是浙江产业转型、金融创新风生水起以及“新36条”颁布之时。通过一系列的调查和走访，观察记者发现，浙商产业基金有三大亮点。

　　亮点之一：合理引导民间资本

　　引导民间资本的流向可以说是成立浙商产业投资基金最重要的目的之一。近几年膨胀起来的民间资本在中国掀起了一轮又一轮的热炒。大量民间资本之所以不投向实体经济，而投向虚拟经济或者参与资产炒作，其原因“非不为也,实不能也”。虽然“新36条”明确表示要把民间资本引导到国家需要发展的领域和行业，但是在各行业具体实施细则出台之前，许多民营企业仍然不敢贸然进入，尤其是进入交通运输等基础设施领域。

　　有业内人士表示，这一问题的症结在于垄断领域市场化程度普遍较低；并且市场准入门槛、业务领域的许可以及产品和服务的定价权，基本都属于民营企业自身所不能控制的范畴。在“新36条”规定开放的领域中，有一些行业对资金规模的要求相当大，需要企业不仅具备强大的资金实力，还要有一定的融资能力；此外，在专业技术领域、运营及项目管理经验等方面，也需要具备一定的竞争力。

　　此时推出的浙商产业投资基金允许民间资本以购买基金的方式进入，这意味着即使是没有资金实力和融资能力的民营企业也可以市场化方式进入垄断领域，同时还可以省去民营企业直接进入这些行业所需的繁琐的审批程序。因此，在基金推出不久就出现了民营企业争相进入的场面。

　　据观察记者了解，该基金首期募集规模为人民币50亿元，基金存续期为8-10年，基金发起人中银投资、浙铁投资分别承诺出资人民币10亿元，其余部分以定向私募方式向符合条件的投资者募集。基金公司总裁裘政告诉观察记者，虽然产业基金募资期为一年，但是由于企业对于投资该基金的热情非常高，而且50亿本来就不是很大的数目，再减去中银投资和浙铁投资承担的20亿，因此剩下的30亿元的募资目标已经面临着要超额的情况了。据裘政透露，这30亿元的募资将主要由符合条件的央企承担，目前基金公司也已经和很多央企沟通过，发现了很多好项目，其中涵盖了保险、电信、烟草、石油等诸多领域，“首期募集资金当中也有一部分优秀的大型民营企业参与，如浙江荣盛集团、浙江恒逸集团、开元旅业、中策橡胶等。”裘政说。

　　“今后基金也会向个人投资者开放。”裘政透露，像这样的庞然大物也需要个人投资，这显然是个浙江特色。当然，由于基金的规模较大，个人投资者的起步金额会很高。“可能需要几千万起投吧！”裘政说。

　　亮点之二：国有资本和民间资本的完美结合

　　民间资本没有好的去向，纷纷流到资产市场的原因，除了很多领域是限制进入的以外，还有一个原因就是即使民间资本可以进入某些领域，但由于竞争不公平，民间资本的利益也常常得不到保证。

　　浙商产业投资基金的基金性质为有限合伙，其管理和运作归中银投资浙商产业投资基金管理有限公司具体负责。中银投资浙商产业投资基金管理（浙江）有限公司是由中银集团投资有限公司和浙江省铁路投资集团有限公司所发起。这就意味着，无论是国家的钱还是民间的钱，统统交由第三方进行保管和运作。基金公司按照“安全、流动、盈利”的原则进行投资活动，利益共享，避免了民营企业在和国有企业竞争中遇到的不公平待遇。

　　从保证利益的角度来看，浙商产业投资基金也是合理的选择。

　　投资铁路具有基本建设投资数额大、周期长、不确定性和风险高等特点。据了解，目前多数铁路运营属于分段铁路局，除了京沪等干线铁路具有较强的盈利能力外，大多处于亏损或微利状态，不仅需要的投资大，而且回报周期长且具有不确定性，这些都可能成为阻碍民间资本积极性的不利因素。对此，裘政对浙商产业投资基金管理公司的品牌和团队表现得非常有信心。

　　裘政告诉观察记者，浙商产业投资基金并不是一个铁路单项基金，更不是政府引导基金，它是一个完全由市场运作、专业管理的产业基金。铁路投资只是浙商产业投资基金具有优势的投资领域之一，未来具体投资哪个领域还要看市场需求。在未来，浙商产业投资基金将结合浙江区域经济的发展方向，在浙江不断扩大其投资范围，如铁路基础设施、海洋经济、医疗保健、消费品、新能源和新材料、先进制造业等领域。所以，他强调浙商产业投资基金的投资回报年限并不比其他基金长，而且由于浙商产业投资基金管理公司获得资源的能力强，其盈利性和稳定性肯定比一般创投公司高。

　　亮点之三：促进浙江传统产业升级

　　浙江是全国转型升级的试点省，然而资金不足一直是浙江传统产业转型升级最突出的问题之一，企业在股权直接投资方面的融资需求几乎只能通过上市或引入战略投资者等有限途径实现。而浙江现有的以风险投资为主的产业投资的模式、门类和形式都比较单一。

　　在充实金融创新的同时，浙商产业投资基金的意义更在于未来，“产业基金不是简单的募资、投资，而是通过这种制度的创新，改变传统的投资模式、管理模式、发展观念。”国家发改委财政金融司相关人士表示，金融作为重要支撑，可以优化民间资本，促进经济结构调整，助推浙江产业转型升级。

　　据裘政介绍，浙商产业投资基金的运作模式，是要在浙江有优势的产业里面，寻找到有潜力的龙头企业，通过做大做强这些龙头企业，带动整个行业和上下游产业链的发展。“节点投资，网状布局”，从而推动浙江整个产业结构的调整和产业水平的提高。裘政说：“我们要引导投资投入到有需要的产业中去，带动产业的发展，毕竟产业的发展才是根本。”

　　不可否认，产业投资基金对浙江传统产业改造升级、高新技术产业和新兴产业发展、中小企业重组及资本市场结构优化具有很大的引导作用。借助金融创新手段整合先进的技术和管理资源，产业投资基金可以全力推动处于转型或重组中的企业发展壮大，实现从“浙江制造”到“浙江创造”的转变，形成企业、社会、政府、投资者多赢的局面。