周小川:后金融危机时代央行首要关注金融健康性

　　中广网北京9月10日消息（记者张棉棉）在经历了金融危机的严重冲击后，世界经济已经迈入后危机时代，目前正处于低速增长、结构调整和体制重建的时期，这同时也将是创新密集和新兴产业迅速发展的时期。新的时期需要有新的思维。央行行长周小川在牛津中国财经论坛上表示：后金融危机时代，央行关注点也随之转变。

　　一向谨言慎行的央行行长周小川，在昨天（9日）的牛津论坛上显得格外健谈。谈笑风生间，透露了这样一个信息：后金融危机时代，央行首要关注点转变为“金融健康性”问题。

　　过去央行最关键的任务是保持低通货膨胀率，主要是用政府政策利率来调整市场，关注面相对狭小。

　　央行行长周小川：过去，之所以中央银行的任务相对简单，关注的方面也是成功了，是因为多年来在比较平稳的宏观经济环境下，大家主张中央银行的目标和任务越简单越好。

　　而当金融危机席卷全球时，央行的视线更多停留在了金融稳定和系统性金融风险上。

　　健康的身体不怕疾病的侵袭，单一经济体也是如此。只有拥有真正强健的体魄，而不是虚无泡沫堆积而成的经济体，才能抵御金融危机造成的伤害。 央行行长周小川：过去对金融稳定的看法实在简单，认为如果市场中的每个个体，比如每家银行、每家保险公司，在微观上都是健康的，基本上认为在宏观上就是健康的。

　　今天的情况恰恰相反，个体健康的总和并不代表整个宏观条件下的健康。而在衡量经济体健康程度时，周小川举了一个形象的例子，这就像人在检查身体。

　　央行行长周小川：每个个体的健康，有点像人检查身体的时候，一系列指标（综合）恒量的结果，比如，体温高不高，血脂高不高，血糖怎么样。

　　然而，这些衡量人体健康的指标也许有些定的并不合适，这就使得一些过去不太了解的、潜在的致病因素有可能出现，此时就需要对这些指标进行修改，或者提高标准。也就是因为这个道理，央行提出了“宏观审慎性管理”。

　　央行行长周小川：“宏观审慎性”是想从金融稳定的角度出发，在保证微观健康标准的情况下，要把（指标）适度加在总体上考虑。

　　宏观审慎性管理究竟涉及到哪些内容？周小川认为，这包涵了四个领域，就像人体健康的四个状态。 央行行长周小川：健康状态分四种状况：一是完全健康。二是亚健康，有些地方有毛病，要吃药，但还能正常上班。这需要在线修复，哪有毛病，自己注意休息，才能继续下去。三是离线修复，得回家养病，或住院做手术。拿银行来讲，如果信贷已不正常，，不能为实体经济提供正常服务，就要修理资产负债。四是重病，关闭破产，可能要等着观察。

　　轻松愉快的氛围一直在进行着，然而就在这片笑声中，周小川提出了另外几个关键性问题，除了整体性风险，也就是系统性风险和个体总和不一样之外，还有一些也可以引起系统性风险。

　　央行行长周小川：包括金融工具（金融产品）和支付清算系统。这次大家强调要有中央对手方(CCP)清算。营运模式和过度依靠评级等也可能会产生（风险）。

　　假如健康状态可以分为四种，实际上我们更应该关注的是第二种状态，亚健康状态，也就是在线修复状态。

　　央行行长周小川：你要工作，还要吃药。这个阶段可能比较普遍，多数都在继续提供经营服务，但自己有问题。 而中央银行如果可能会同财政部一起对金融系统进行在线修复，这就涉及到对病症诊断的问题。

　　央行行长周小川：究竟应该给他们吃什么药？其自我修能力如何？也许病人买不起药，还得让你花钱做治疗，一般如果你帮助他修复，涉及到成本回收问题。

　　由于以上政策性金融问题的存在，也引发了在最近一次金融危机中出现的一系列具体问题，周小川指出了央行可能采取的一个最新解决问题的思路，那就是或许将提供一个激励体系。

　　央行行长周小川：这次危机表明，金融系统状况并不像政府或中央银行所希望的那样。比如，出现大家都在忙着修复自己的资产负债表，对实体经济支持不够，在解决就业方面支持不够等问题。所以，是不是需要重新考虑，重新重视，央行政策体系在一定程度上对于解决这些不满意的现象中对金融体系提供一种激励体系。