来源：经济观察网
经济观察网 记者 贺文 王芳 针对合作银行爆出的汇源果汁（01886.HK）贷款违约之事，于上周五（9月10日）紧急停牌的汇源果汁，9月12日晚间发布公告承认确有此事，但表示，该公司正就此事积极与贷款银行进行磋商，“管理层有信心双方可就豁免汇源果汁受若干财务契约限制达成协议”，并称公司管理层相信，“此事件不会影响本集团的正常业务运作”。
9月13日上午，汇源果汁已经公告复牌。汇源果汁开盘已跌7.25%，盘中最低曾见5.30港元，跌幅达10.62%，为近一个半月来股价新低。截至上周五停牌时，该股报5.58港元，下跌5.90%。
贷款“违约门”
在香港上市的汇源果汁9月10日上午突然停牌。公告中没有详细说明具体的停牌原因。
据国外媒体援引名银行界消息人士报道称，汇源在4月订立的3年期2.5亿美元贷款，违反了贷款协议中有关资产负债比率的条款，因该公司的负债比率已高于协议订明的水平。目前汇源正寻求放贷银行能够放宽条件限制，以解燃眉之急，但有部分银行质疑汇源明知公司财务不稳却没有及早通知，可能随时要求汇源即时还款。
有消息说，汇源果汁此笔2.5亿美元的贷款协议，原定将在2012年4月30日起分三期偿还，每半年支付一次。不过，由于其半年报中的负债比例违约，加上截至今年6月30日止，汇源尚有总值5600万美元的银团贷款未清偿，引发了市场担忧。
据了解，由于协议对借款期间公司负债比进行了约定，其中包括公司资产负债比率不能超过65%。而汇源果汁的半年报显示，截至6月底，其资产负债比率达70.3%。
汇源称有能力还款或再融资
对此，汇源果汁在9月12日晚间的公告中称，“本公司正就此事积极与贷款银行进行磋商，管理层有信心双方可就豁免本公司受若干财务契约限制达成协议，并会在适当时间向外公布有关进展。管理层相信，此事件不会影响本集团的正常业务运作。”
据了解，在此公告之前，汇源果汁在早前发表的半年报中，仅在附注中表示由于上半年未能达到贷协议的财务契约，所以两笔贷款要分类为1年内到期的流动负债，正与银行磋商豁免。有分析认为，这显示汇源果汁已技术上违约，可以被要求实时还款，但公司从没有公布。
汇源果汁9月12日晚的公告还称，“管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将该两项贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。”
而据路透社的报道，汇源方面已向18家贷款银行建议修订协议内容，包括将负债对净有形资产比例，由0.65倍放宽至0.7倍，负债对EDITDA最高比例，亦上调至7.75 倍，最低利息覆盖率则由4.5倍放宽至4倍。汇源还提出向银行提供半厘的豁免费用。汇源需要取得三分二贷款银行同意，才能获得豁免及通过协议条款修订，银行最迟在9月17日回复汇源方面。
据此前外电披露，贷款银行包括工银亚洲、渣打银行、国家开发银行、中国银行澳门分行、中信嘉华银行等。
汇源果汁在9月12日晚的公告中透露，公司正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制。得豁免的代价是，汇源将向贷款银行支付“今年6月30日之前2.5亿美元未偿还本金额0.5%”，也即125万美元。
9月13日，在汇源果汁的新闻通稿中，董事会主席朱新礼表示：“本公司权益持有人应占本集团经调整亏损由截至2009年6月30日的2.62亿元人民币下降73.5%至2010年同期的6920万元人民币。截至2010年6月底，集团手头现金接近 12.3 亿元人民币，在考虑到未来经营中取得的净现金流和未动用银行信用额，董事会相信，即使贷款银行在明年六月底前要求我们实时偿还贷款，本集团亦有能力偿还或安排再融资。”
瑞银“沽售”汇源果汁
贷款“违约门”后，瑞银发布报道指，汇源果汁公布上半年业绩时未有披露上述事宜，或是事前取得借款人的允许，但此事已显示汇源果汁存在财务健康的问题，相信其未来需进行再融资，以令可换股债券不被行使等问题。
瑞银还表示，虽料汇源今年销售回升，但同时关注其营运开支上升，其资产负债表的弹性减低。瑞银重申对汇源果汁「沽售」的投资评级，及目标价4.9元。
9月13日汇源果汁开盘跌幅7.25%，盘中最低曾见5.30港元，跌幅达10.62%，为近一个半月来股价新低。截至上周五停牌时，该股报5.58港元，下跌5.90%。昨日收于5.55港元，当日跌幅0.538%。
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