珠江啤酒月涨111%：是谁造就了“对倒王”？

　　成飞集成(002190.SZ)可以用178.%的涨幅把深交所的特停“踩在脚下”，不过同样是对“禁炒令”的无视，珠江啤酒(002461.SZ)就“高明”得多了。

　　截至9月14日收盘，珠啤上市以来不到一个月时间，股价疯涨了111%，这仅仅是二级市场股价的飙升，对于打新者来说，收益率高达397.24%。

　　最关键的是，如此爆炒的背后，珠江啤酒却在已有一个募集项目泡汤的情况下，没有吃特停。

　　抛开估值赚“快钱”

　　“珠江啤酒的股价也能到28元？！”一位珠江啤酒保荐机构广州证券的人士相当惊讶，广州证券内部对这个股票也充满疑惑。

　　珠江啤酒在上市之初就面临百倍PE发行的质疑，最终其发行价定在了5.8元，但上市当天就被资金炒至16.08元。显然，市场接受了珠江啤酒百倍PE的估值，而现在珠江啤酒的动态市盈率达到181倍，接近200倍。

　　高市盈率对什么事情有利？重组、增发。但珠啤才上市一个月，难道就面临重组？“重组是不可能的，珠江啤酒去重组别人还差不多，广州市国资委也不会同意别人重组珠江啤酒。”上述人士对《第一财经日报》记者表示。

　　相比起重组，增发则具有较高的可能性。珠江啤酒上市募集资金未达标，短缺6.89亿元，而前不久该公司已经“牺牲”了湖南项目，公司难道就此放弃近在咫尺的机会？

　　由于增发价格是以议案前20个交易日的平均股价确定的，而珠江啤酒上市至今刚好经过了20个交易日，以短缺的6.89亿元为例，珠啤若以目前的加权均价20.56元作为增发价，那么它只需要增发3445万股即可补回短缺的资金。

　　然而上述人士对公司增发的可能性依旧持怀疑态度，“增发是一条路，但是有谁愿意高位接盘？珠江啤酒目前的股价太高了，不管是公开增发还是定向增发，认购的人都不会很踊跃。这6.89亿元的缺口，其实还有其他渠道可以融资填补，比如说贷款。”

　　股价在对倒中升腾

　　同时，珠江啤酒的区间日均换手率也创出了中小板的纪录。若不计算9月份上市的公司，珠啤37.62%的日均换手率是今年以来中小板中最高的，远高于成飞集成。

　　到底是谁每天乐此不疲地进出珠江啤酒？

　　根据深交所公布的交易公开信息，广州的资金是珠啤上涨的主力。中信证券广州天河北路营业部、广发证券广州体育东路营业部是珠啤上市首日的主多席位。而国信证券广州东风中路营业部则在其后的数个交易日内，以对倒的手法频繁操作珠江啤酒。

　　但国信证券广州东风中路营业部与“散户大本营”国信深圳泰然九路营业部一样，客户群极为复杂，资金分散，它们都是创业板上市首日为数不多的频繁出现在28只股票中的营业部。操作手法上也十分相似，总是同时出现在买入与卖出席位中，因此究竟是大户对倒还是散户合力，则不得而知。(李东莱） (来源：第一财经日报)