《新世纪周刊》：央行大量购汇带来怎样连锁环节

　　中广网北京10月18日消息 据中国之声《新闻纵横》报道，最新一期《新世纪周刊》文章《外储新高之忧》深度分析了外汇储备高企的成因，探寻外汇储备加速累积与人民币升值之间的关联，而央行在外汇市场上大量购汇，又将带来怎样难解的连环节？中央台记者柴华对《新世纪周刊》宏观新闻部主任朱长征进行了采访。

　　柴华：由于三季度、尤其是9月外汇储备快速增长，国家外汇储备余额是再度突破纪录，达到26483亿美元。而外汇储备快速增长的三季度，正是央行宣布重启人民币汇率形成机制改革后的三个月。外储的快速增加与人民币汇率究竟是一种怎样的关系？

　　朱长征：实际上最应该注意到的是9月份以来，外汇储备的宽松，9月份当月数额是创了近几年以来的高位了，外汇储备里面除了外商直接投资的贸易顺差包括境外的IPO调回的资金以外，不可否认，现在短期投机性资金就是大家所说的热钱进入，那这个跟五六月份当时热钱进入趋缓甚至停滞的状况已经发生了非常明显的变化，正好是9月以来，人民币升值预期加强，国内的结汇意愿显著增强，直接造成了结果，当然这个后面还有一个背景，中国经济增长暂时无忧了，特别是9月份的一些数据公布以后，这个是后面的一个背景。

　　柴华：您谈到了似曾相识的热钱，我们也看到近期股市的火爆，很多人认为就和这部分资金有关。我们目前很难为这部分资金下一个多么具体的定义，也无法掌握它的具体数字。那么对于这部分流动的定时炸弹，有关方面可能采取怎样的措施来控制它的影响呢？

　　朱长征：由于中国存在资本项目的管制，所以热钱的进入还是局部性的，或者说他需要绕开篱笆过来，它的目的非常明确，在相对短的时间内获取高收益，这个目标主要是靠房地产的这类资产市场，1997年香港的房地产泡沫实际上就是一个很典型的例子，但是宏观管理部门在这上面能做的我感觉比较有限，比如说外汇管理部门，今年以来实际上从今年年初开始就一直进行热钱流入的调查或者说针对货物贸易、服务贸易和直接投资这些开放渠道进行检查，看真实的贸易和资金流入的情况，但实际上我觉得这样的效果还是一般。

　　柴华：围绕着汇率、热钱、外汇储备、流动性之间这种错综复杂的关联性，央行接下来还可能采取怎样的方法来平衡这个环环相扣的链条？

　　朱长征：《新世纪周刊》最近关注到的几个方面，包括商品市场的价格飙升，资金市场的外汇管制，还有中国外汇储备的快速增长，实际上大的背景都可以归到一个，就是流动性的狂潮，短时间内我们中国要去改变外汇储备的结构组合，或者说去赌外钱这些效果都一般，那么为了防止资产泡沫的形成，根本的有一些措施，我个人觉得应该退出宽松的货币政策，在汇率机制上面要体现市场供求的基础作用，同时也要体现双向波动，这样的话才能够打消单边升值的预期，当然了，这些现在看来我们是在已经有一些被动的情况下做了，其实有些应该在更早一些的时候做，还有一块，外汇储备这一块，实际上专家们都提出来，不应该追求过多的贸易顺差，最好的办法是要加快中国的对外投资，让我们的资金走出去，这个途径包括很多了，重要的投资于海外的资源、矿产，其他的金融资产，甚至可以做一些有条件的对外援助，这些途径都可以做。