经济危机发生已有一段时间，现在我们担心的是货币战争，这会导致关税和报复增加，或许将会导致国际贸易体系崩溃，正如1930年代那么严重。经历了1930年代的汇率争论以及贸易保护主义，人们有理由去担心，这比深度经济萧条还危险。
实际上，在1930年代，并不是那些经历着最糟糕的经济衰退和失业率很高的国家们提高关税和紧缩配额。比较这些国家的情况发现，在出口下降的深度和持续时间以及保护主义之间没有关系，在失业率上升与保护主义之间也没有必然关系。
在1930年代，国家们经济受到重创，不是因为保护主义。原因很简单。大衰退的发端看起来是一个需求的崩溃，接着导致了进口的大幅下跌。结果是，进口水平下降得非常明显，最终每个国家都是如此。生产者是有问题，但是进口竞争力下降并不是他们最主要的问题。
相同的事情发生在这个时段：当危机在2008-2009年全球化时，进口下降比产出下降要快。在贸易下降过程中，竞争力只是个小问题。根据世界银行估计，在危机期间，贸易下降中只有2%是因为采取了贸易保护主义措施。相比之下，在1930年代，大约有一半的贸易下降是因为采取了贸易保护主义措施。
贸易限制措施是一个很无力的办法，这不能令他们稳定自己不稳固的银行体系。相比之下，那些实施宽松货币政策的国家，不仅能更有效地稳定金融体系，而且经济复苏更快，而且还避免了贸易保护主义。今天就是这样，如果对通缩的担忧渐渐远去，并且如果产出和就业的增长很旺盛，那么保护主义压力将会消散。国家克服保护主义压力的最重要的方法是用货币政策推动价格水平，并且刺激经济复苏。现在，真正的恶魔不是别人，而是美联储，他们不愿应对通缩和增加就业，而针对中国则可以在国会缓解针对自己的指责。
摘自Barry Eichengreen的博客，编译 严珂
(责任编辑：侯俊杰)
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
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