行业轮动“不差钱” 医药板块依然“没洗干净”

　　时隔5个月后，10月18日，上证综指再次摸到了3000点整数关口。

　　资金泛滥引发的行情风暴继续蔓延，行业轮动的身影也再次出现在A股市场中。当日，钢铁、房地产等板块领涨，截至收盘，申万黑色金属指数上涨1.89%，房地产指数也上涨1.38%。节后调整明显的医药板块则在尾盘绝地反攻，而节后市场热炒的有色、农产品等行业则遭遇大幅调整。

　　市场人士分析，来自多方面的增量资金已经足以推动A股进入新的一轮行业轮动行情。

　　只谈价格 不谈业绩

　　行业轮动的架势已经十分明显。本轮反弹尚未有抢眼表现的钢铁、房地产股领涨，而有色、农产品等前期爆炒的板块则大幅调整，加之尾盘调整日久的医药板块突然启动，行业板块之间的切换轮动之势一目了然。

　　“这种资金堆起来的行情，已经逐步偏离基本面支撑”，一位上海私募基金经理告诉记者，房地产调控政策并未完成，行业下行风险依然存在，而钢铁股业绩依然低迷。如果说有色等板块走强还能以通胀解释，房地产、钢铁板块的启动则只能解释为“钱多”。

　　钱多之势一直蔓延至医药板块。10月以来，医药板块跌幅已经相当明显，自10月11日至10月15日的一周内，申万医药生物指数下跌了8.2%，而云南白药等龙头股的跌幅更是超过15%。18日尾盘，医药股突然发动，云南白药从早盘下跌4.15%拉至上涨5.16%，全天振幅达到9.31%。

　　“生物医药板块上午就拉出长长的下影线，这说明技术上反弹能量积累很大”，前述私募人士说。这位人士同样认为，医药股虽然尾盘大幅拉升，但风险依然明显，“在今年4月开始的大盘调整中，医药板块几乎没有遭遇什么像样的下跌，事实上，医药股的行情已经维持了近一年的时间，长期积累下的获利盘资金依然十分巨大，百分之十几的跌幅并不能将盘面洗干净”。

　　资金砌出的轮动

　　行业轮动的前提是有钱，而且是增量资金。“有钱才叫行业轮动，之前市场钱不够，只能做热点切换”，前述市场人士告诉记者。

　　新的钱可能来自房市。“江浙一带的资金已经开始从房市转向股市”，上海鼎锋资产总经理张高告诉记者，新实施的房地产限购政策将对楼市资金形成挤出效应，股市则是最大的承接平台。事实上，新政出台之后，每户家庭只能新购一套住房，不少地区已出现退房潮。随之而来的则是资金在房市和股市之间的再次搬家。

　　而来自货币领域的力量也在推升流动性扩张程度。为了应对经济下行风险，各国纷纷采取宽松货币政策，以增发货币形式降低币值，从而导致资产价格重估。“港股最近接连创出新高，正说明海外资金对于中国市场的兴趣，受限于资本进出的规定，香港是海外资金来华的第一站”，张高说。

　　前述市场人士告诉记者，除了来自房市和海外的资金，国庆以来的大行情已经形成赚钱效应，更多人会把钱拿出来投到股市里。根据全景系统监测的数据，从9月30日-10月15日的7个交易日中，只有10月14日是资金净流出日，其他6个交易日均呈现出资金流入的状态，且在7个交易日中，资金的净流入量达到208亿元。

　　一个值得注意的现象是，近日A股成交量在连续创出新高。10月18日，两市成交4785亿元，成为新的历史成交天量。而自9月30日至10月15日，A股市场的交易量几乎呈现出节节攀升的状态,持续维持在极高的水平并频繁突破4000亿元。10月11日，两市成交4292亿元，创下了年内成交天量纪录；10月15日，两市单日成交4526亿元。

　　“无论是房市里的钱，还是投资者新拿出的钱，都是市场上新增的资金，这些增量资金使行业轮动成为可能”，这位人士说，“行业轮动需要大量的资金推动，比如金融股、钢铁股，没有新的增量资金肯定撬不动”。 （ 陈光 ） (来源：中国证券报)