我们与商业银行之间是差异化竞争

　　每经记者 胡俊华 发自上海

　　10月14日，国内首只由汽车金融公司发行的金融债在银行间市场发行，发行主体是上汽通用汽车金融有限责任公司，信用评级AAA级，发行规模15亿元，发行利率3%。

　　对汽车金融公司而言，首只汽车金融债出炉对该行业意味着什么？国内汽车金融行业如何解决流动性压力？市场格局如何？其又该如何面对来自商业银行信用卡购车分期付款的竞争？对此，《每日经济新闻》（下简称：NBD）记者专访了上汽通用汽车金融有限公司董事、副总经理张晓俊。

　　发债改善资产负债期限结构

　　NBD：目前而言，贷款买车已成为越来越多购车者的选择。目前国内汽车金融公司的经营情况、市场格局如何？

　　张晓俊：确实如此。粗略统计，目前国内出售的汽车中，每10辆车中有1辆是通过消费贷款购买的。

　　截至去年底，国内共有10家汽车金融公司，个人汽车消费贷款市场约260亿元，其中，通用汽车金融占据了45%左右的市场份额。

　　目前通用上汽金融贷款的对象，主要是购买上海通用汽车旗下，以及上汽集团旗下汽车品牌的消费者和经销商。截至去年底，上汽通用金融贷款发放总额182.74亿元，其中个人汽车抵押贷款124.07亿元，批发融资贷款58.67亿元。

　　NBD：国内首只汽车金融公司金融债12日成功发行，令业界关注，此次3%的发行利率，也落在利率区间下限，表明债券得到市场追捧。发行金融债筹集资金，对汽车金融公司究竟有哪些影响？是否会成为汽车金融公司缓解流动性压力的有效方式?

　　张晓俊：发行金融债是汽车金融公司融资的有益补充。一般来说，汽车金融公司资金来源主要是资本金、同业存放、同业拆借、商业银行借款和经销商保证金存款。

　　目前，除了资本金和部分股东存款之外，汽车金融公司的资金来源短期化比较明显，银行借款的平均期限与汽车抵押贷款之间存在一定的期限错配问题。

　　此外，作为主要资金来源之一的同业拆借，在货币市场出现波动的情况下，资金来源和成本容易受到影响，给公司流动性管理带来一定的难度。因此，发行金融债券能直接募集长期、稳定的资金，改善资产负债的期限结构，增强经营的灵活性和主动性，发行债券将成为我们公司重要的筹资渠道之一。

　　在初期，监管层出于风险考虑，会对金融债发行额度有较为严格的限制，但随着时间的推移，相信汽车金融公司发债的额度会逐渐放宽。

　　与商业银行差异化竞争

　　NBD：在2008年初，上汽通用汽车金融发行资产证券化产品，也是国内首家发行ABS产品的汽车金融公司；现在，你们公司又是第一家发行金融债的汽车金融公司，你们如何看待金融创新，是否已经体会到金融创新带来的好处？

　　张晓俊：金融创新最难的是时间。作为首家发行金融债的汽车金融公司，我们进行了长时间的准备。

　　不管是首家发行ABS（资产证券化）产品，还是首家发行金融债，并非是我们流动性紧张，更多的是未雨绸缪，是为了构建更好的融资渠道。

　　我们也希望借此进行更好的信誉建设，交易越多，公司越透明，就越经得起市场考验，也越能得到市场认同。对我们来说，就是把业务做好，从小到大的发展，让银行对你有认同感，让监管部门对你信任。

　　NBD：汽车金融公司消费贷款利率，比一般商业银行车贷利率高，特别是目前商业银行纷纷推出信用卡分期购车业务，难以避免地会给汽车金融公司业务带来冲击。如何看待来自商业银行的竞争？

　　张晓俊：我国汽车金融业务起步较晚，2003年达到阶段性顶峰，这一阶段的发展以商业银行为主要发展主体。之后，由于不良贷款的出现以及银根紧缩，我国汽车贷款业务迅速萎缩；到2004年，部分国际汽车金融公司陆续进驻中国，我国汽车贷款业务重回快速发展轨道。

　　目前，我们与商业银行是差异化的竞争，各个参与者都有优势。

　　NBD：上汽通用汽车贷款业务近年来发展快速，能否谈谈公司未来的业务计划？

　　张晓俊：目前董事会并没有给我们直接的经营压力，不过，作为金融机构，我们希望不只是做5年、10年，而是希望永久持续经营。