沪指暴跌创14个月最大跌幅 股市期货双双暴跌

　　昨日沪深股市双双暴跌，盘面一片惨绿。新华社发。

　　本版撰文 信息时报记者 徐岚

　　在11月11日中石油大幅拉升导致股指急转直下之后，昨日A股继续迎来深幅调整。昨日沪指暴跌162点，这也是14个月以来的最大单日跌幅。沪深两市148只个股扎堆跌停板，350只个股濒临跌停，沪综指和深成指分别下挫了5.16%和7.00%。

　　分析人士表示，CPI数据超出预期、货币政策从紧预期、美元反弹等系统性风险的集中释放是导致大盘暴跌的主因。不过，在大盘暴跌后，管理层昨日下午旋即就传闻做出回应，表示不会上调印花税，央行副行长称年内是否加息尚难给出准确回应，这也是管理层少有的回应速度如此迅速。至于后市走向，多空双方分歧再次加深，建议短期以防范风险为主。

　　股市期货双双暴跌

　　昨日早盘，指数即低开低走，盘中石化双雄一度飙涨拉动股指回升，但随即引发暴跌，沪综指急挫跌穿3000点。截至收盘，沪综指跌162.31点收于2985.43点，跌幅达5.16%，创下自2009年8月31日以来的最大单日跌幅；深成指跌幅达7%；中小盘指跌6.3%，创业板指跌4.46%。沪深两市成交金额再现天量达5381亿元，市场恐慌气氛蔓延。

　　从板块情况来看，申万一级行业23个板块中，19个板块指数跌幅超5%。其中航天军工指数大跌9.18%，金融指数和新能源指数双双下挫9.08%和8.51%，多晶硅、有色、锂电、黄金资源股大跌逾6%，智能电网、有色、汽车、农业、亚运、迪士尼等板块跌逾5%。

　　截至收盘，沪深两市1776只个股集体杀跌，148只个股扎堆跌停板，350只个股跌幅超过9%濒临跌停，903只个股跌幅超过7%。仅有8只个股逆势涨停，和昨日上市的四只创业板新股逆势大涨。

　　在股市暴跌的同时，股指期货和大宗商品市场也未能幸免。股指期货各大合约全线大跌，当月主力合约IF1011大跌逾7.5%，IFL1、IFL2、IFL3合约跌幅更超过8%。国内大宗商品沪铜，沪锌，橡胶，大豆，豆粕，豆油，乙烯，PVC，棉花，白糖，菜油，PTA等12品种均告跌停。

　　值得一提的是，昨日亚太股市也全线下挫。

　　系统性风险压垮A股

　　对于昨日股市期市的一片愁云惨雾，分析人士认为，系统性风险的集中释放是导致大盘暴跌的首因。

　　首先，10月份CPI创下25个月的新高，市场对紧缩性政策继续出台的预期加强。广发证券策略分析师余晓宜、国信证券策略分析师王军清认为，昨日大盘的暴跌主要是对国家可能出台的紧缩政策导致的紧缩预期所致，加息、提高存款准备金率的预期非常强烈，导致投资者开始作出落袋为安的决定。针对紧缩性政策预期的传闻，昨日下午央行副行长马德伦首度解读了池子概念，表示池子是指包括调整存款准备金率在内的系列政策组合措施。在谈到年内是否会加息时，马德伦表示，目前很难给出准确回应，还要根据统计局给出的数据等多条件去判断。

　　其次，美元近期反弹的走势以及欧元区债权危机阴影加深了市场忧虑情绪。昨日上午美元指数盘中高至78.40点，为10月5日以来的新高。同时，原本恢复平静的欧洲债务危机，昨日再次掀起波澜，爱尔兰国债收益率连创历史新高导致投资者对欧元区经济稳定状况产生担忧，欧美股市大面积杀跌，大宗商品期货价格纷纷暴跌，带动了相关A股品种深幅回调。

　　第三，印花税上调传闻再袭。近日，中国国际期货传来最新消息，传闻要再次上调印花税。在历史阴影的笼罩下，投资者担心大盘会重蹈5.30覆辙，这也成为了压断投资者神经的一根稻草。不过，财政部相关人士昨日下午当即否认了印花税传闻，表示不会上调印花税。同时，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也表示，市场本身运行尚属健康，此时调整印花税“没有道理”。

　　最后，机构拉高指标股引发了反向指标效应。前日股市下挫就是尾盘中石油、中石化突然发力上攻引起的。宏源证券唐永刚表示，此次的调整是由于投资者惯性思维所造成的。英大证券研究所所长李大霄，以及东吴证券研究所所长助理寇建勋也对此观点表示赞同，目前大多个股累计涨幅已大，投资者觉得石化双雄的拉升是主力机构在掩护其他个股出货，由此引发了大量恐慌性抛盘。

　　多空双方分歧再次加大

　　其实一段时间以来，虽然股指仍然上扬，但分析人士对后市的分歧却很大。而昨日的大盘杀跌再次加深了多空双方的分歧。乐观方认为，目前指数的重挫多是恐慌情绪引起的，财政部已否认印花税上调谣言，因此大盘只是短期振荡，不改上攻态势；而谨慎派则认为，在政策尚未明朗之前，大盘调整还将继续，后市行情尚难预测。

　　国信证券策略分析师王军清表示，目前货币流动性依然非常强盛，同时人民币升值预期也很明显。因此，只要热钱预期不消失，市场依然强势。宏源证券策略分析师唐永刚认为，这种股指走势主要受到技术面及心理面因素影响，而非基本面出现了变化，因此此次调整幅度不会很大。

　　而谨慎派却认为政策的利空不可能短期消除。高盛昨日表示担忧央行会上调利率以控制通胀，已经建议客户停止押注H股涨势。高盛在其报告中称，通胀率目前已经超出了决策者的“舒适区间”，预计未来将会有更多的紧缩措施出台，“随着年底趋近，市场的风险回报逐渐丧失吸引力”。

　　瑞信也在其最新发表的报告中指出，由于中国A股及MSCI指数过去三个月已经分别上升两成和一成四，加上通胀升温和加息风险，市场出现短期调整无可避免，预计股市或将回调一成至一成半。

　　而深圳市利升锐华投资有限公司董事长黄国海则认为，由于这次通胀更多是偏货币性因素，因此政策从货币上紧缩的可能性更大些。如果再行加息，基本不会改变股市由流动性推动的向上趋势；如果不断提高存款准备金率或者直接实行额度限制的“计划”方法，则会对股市形成较大的利空，但短期内热钱流入不会减少，正负相冲胜负难辨。他预计，未来一段时间内股市也将主要受这两种货币性因素的影响而出现反复。

　　投资建议

　　短期应以防范风险为主

　　对于目前尚不明朗的格局，西南证券和山东神光均建议，投资者短期内应以防范风险为主，应把握反弹时机，减持前期涨幅较大的个股，降低持股比例。

　　在投资策略上，黄国海表示，在系统风险增大和通胀来临的情况下，建议选择医药零售等抗通胀和偏防御性的板块，以及受公司基本面改变的事件性驱动个股。除了基金看好大消费，在券商研究机构近期发布的投资策略报告中，消费也成为研究机构一致推荐的行业。晨星公司根据伯克希尔公司的年报，分析巴菲特2009年年底持仓的前十大股票后发现，消费类个股占一半，其中可口可乐位居榜首，其余几家消费类企业分别是宝洁、卡夫食品、沃尔玛、强生等。他们表示，这些消费类股票都极具竞争力且收益稳定，在未来相当长的一段时间内都将成为市场关注的重心。

　　中金公司也建议投资者以稳健为主，不宜盲目追涨，应更加注重估值和基本面。从板块配置角度，维持“规避中游、减仓上游、加仓下游”的建议。此外，华泰证券则建议，投资者对那些下调幅度较大的高科技新兴产业股可以继续关注。