来源：中国经济时报
年收1.1亿元的上海佳艺为何只有43万元利润？
佳艺神秘财务数据解析：飙升的主营业成本
宋冰
上海火灾大楼工程的承包商之一——上海佳艺建筑装饰工程公司（下称“佳艺”），经《第一财经日报》此前调查，2009年营收1.1亿元，但利润只有43万元（本报11月18日报道）。
这其中的落差让人心生不解，为何多次中标静安区政府各类工程项目的佳艺竟然如此薄利？
账面：盈利能力远低于同行
本报记者获得的一份佳艺2009年12月份的月度会计报表显示，佳艺当年的主营业务收入为1.1亿元，而主营业成本也高达1.05亿元。根据这两个数字计算，佳艺的年销售毛利率只有4.46%，尚不足5%，这大大低于建筑行业的平均毛利率（10%~15%）。
业内人士对本报记者表示，对于一家多次中标静安区政府各类工程项目的公司来说，盈利水平居然大大落后于行业标准，是难以想象的。
据华夏基金一份研究报告，建筑行业平均的毛利率大约是12.70％。国元证券在2008年的《建筑与工程行业重点跟踪上市公司三季报分析》中也指出，通过对 16 家建筑业上市公司的三季度销售毛利率分析，发现16 家公司的加权平均销售毛利率为10.37%。
除了平均毛利率远低于行业平均水平外，佳艺的平均销售利润率也是大大落后于同行。
2008年国家统计局资料也显示，当年第三季度全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业）实现总收入13636 亿元，实现利润总额为345 亿元。也就是说，全国建筑行业的平均销售利润率在2.5%左右。
而以2009年佳艺的利润表计算，当年全年总收入1.1亿元，利润总额仅有43万，销售利润率仅为0.39%，与全国2.5%销售利润率的行业平均数相差甚远。
超高的主营业成本到哪里去了？
一位从事建筑工程的业内人士告诉本报记者，虽然不同的建筑公司在不同的项目上利润率都会有所差异，比如房地产项目以及一些路面施工项目利润率一般会高一些，其他项目相比较低一些，但是长期低到百分之零点几的利润绝对不是业内的正常现象。“这就已经相当于不赚钱了。”该人士说。
而且，虽然注册员工仅有50多人的佳艺公司，其主营业务收入在近年一路上升，由2007年的近4000万上升到2008年的5000万，又在2009年一举突破亿元大关，但其销售利润率始终徘徊在0.34%、0.56%、0.39%，仅仅是全国行业平均销售利润率的一个零头。
仅从财务报表来看，如此之低的利润让佳艺看上去几乎无利可图。一位上市公司财务管理人士告诉本报记者，各项数据虽然看似正常，但通观几年报表，佳艺的财务状况存在一个最大的谜团，就是佳艺公司随着主营业收入同步飙升的主营业成本。
“主营业收入上升可以理解，因为中标项目越来越多；但是不可理解的是在没有任何负债的前提下，报表上主营业成本也始终在同比例飙升。”该人士表示。虽然建筑行业内成本普遍较高也是事实，但该人士认为，成本始终高到几乎和主营业收入持平的程度就显得很需要推敲了。
会计领域的另一位人士对本报记者表示，除了成本以外，佳艺报表上的管理费用也比正常公司该项费用要高出一些。“最大的问题就是成本太高，其次就是管理费用也比较高，这些都需要再通过更详细的报表来分析，每项数据到底由哪些具体的支出明细构成。”该人士说。
上网从搜狗开始
