纽约泛欧交易所和德交所打造证交所“巨无霸”

　　纽约泛欧交易所和德意志证券交易所15日宣布，双方已签署合并协议，将联合组成全球最大的证券和金融衍生产品交易平台。在全球证券交易所的合并浪潮中，两家交易所的强强联手意味着证交所的整合趋势不可阻挡。

　　根据纽约泛欧交易所和德交所当天发布的联合声明，经双方董事会同意，两家公司将联合成立一家控股集团。合并将完全通过换股的方式进行，德交所股票将按照1：1比例转换为合并后新集团的股票，纽交所则将按照1:0.47转换为新集团股票。按每股39美元的价格计算，这项合并总值为102亿美元，交易完成后，德交所股东将持有新集团60%的股份，纽约泛欧交易所股东持股40%。新集团总部将分别设在纽约和法兰克福，并在这两座城市和巴黎上市。纽约泛欧交易所首席执行官尼德奥尔将出任新集团的首席执行官，德交所首席执行官弗兰西奥尼将担任董事长。这两个交易所2010年营业额总和为54亿美元，利润为27亿美元，合并后将成为全球营业收入和利润最大的交易所集团，年成交额预计将超过20万亿美元。

　　据悉，本次合并很大程度上将在两家证交所的信息技术层面发生，每年节约成本约4亿美元，使他们可以联合对抗那些交易速度更快、成本更低的电子交易平台，还可能通过结算业务和交叉销售产品获得收入增长。美国《华尔街日报》分析认为，德交所和纽交所分别拥有德国和英国的债券期货业务，这两项业务的整合将大大增强新交易所对欧洲利率期货合约交易的控制力。另外，合并之后两家交易所在美国股票期权交易市场的地位也将有所增强。德交所首席执行官弗兰西奥尼在新闻发布会上表示，这桩合并将“重塑整个业界”，并将巩固纽约作为全球金融中心的角色和法兰克福作为欧洲金融之都的地位。纽约泛欧交易所首席执行官德尼奥尔在接受美国全国广播公司采访时表示，这项交易将成为全球资本市场的一个催化剂，为投资者提供最好、最透明、最创新的服务。 虽然双方希望这一交易在2011年年底前完成，但据美国媒体报道称，交易的完成还面临着一些关键问题。鉴于纽交所首席执行官将出任新集团的首席执行官，新集团的几个关键高管位置也将由美国人担任，德国舆论担心新集团是否会由纽约泛欧交易所掌舵。而美国舆论则担忧，这起交易名义上是合并，实际上是纽约泛欧交易所被德交所“并购”，纽约泛欧交易所是否会逐渐失去影响力和某种程度上的独立性。美国舆论认为，如果无法妥善解决这些问题，恐怕将影响合并的完成。反垄断方面的专家则表示，合并案最大的阻力可能来自欧洲，欧洲监管部门可能对合并后的公司在衍生品市场上的占有率存在担忧。此外，新集团的名称尚未确定，双方表示正在协商之中，以照顾大西洋两岸各方的政治考量。

　　纽约泛欧交易所和德意志证券交易所的合并，标志着在经历了金融危机和全球金融监管改革之后，全球的证交所正进入一场合并浪潮。新加坡证交所去年提出并购澳大利亚证交所，两家证交所15日联合宣布，将对合并交易的建议条款进行一些重要修改，以提高交易获得澳大利亚监管机构批准的可能性。此前，伦敦证交所也在9日宣布，已与加拿大多伦多证交所就合并达成一致。俄罗斯的两家证券交易所最近也宣布计划合并。据彭博新闻社的数据，自2000年至今，全球交易所并购交易总规模已达958亿美元。

　　分析人士认为，全球交易所行业再度掀起并购潮是受到多重因素推动。从外部看，全球经济逐渐步入复苏轨道，给行业整合提供了更好的外部环境。从内部看，压缩成本、扩展交易平台、开发衍生品等竞争压力的加大，让各交易所有了整合发展的迫切需要。从全球化角度来看，交易所整合是发展的必经之路，而且这一进程将持续加速。不过，各国金融监管者对证交所合并案高度关注，投资者也担心，合并将使竞争减少从而加剧垄断。对投资者而言，美联社分析认为，纽交所和德交所合并对投资者有益，因为这意味着投资者将拥有更多投资途径和更低的交易成本，纽交所的市值也将上升。而《时代》周刊则认为，这项交易可能造成市场更大的动荡，以及带来潜在的投资泡沫，虽然合并对证交所来说是好事，但对投资者而言则未必。(记者 王姗姗) (来源：国际在线)