两会代表委员热议国际板 推出条件已基本具备

　　在创业板、股指期货和融资融券陆续推出之后，已经酝酿了三四年之久的国际板再次成为全国“两会”上众多代表委员热议的话题。

　　全国人大代表、上海市市长韩正在上海代表团全体会议上表示，早在2009年国务院就已经明确要推出国际板，目前来看，相关条件已经成熟，相信国际板很快能够推出来。

　　作为全国政协委员的中金公司董事长李剑阁建议“力争在今年上半年开设国际板”，这是李剑阁继去年“两会”之后再次提交关于尽快推出国际板的提案。

　　另一名全国政协委员、中央财经大学教授贺强也提交了关于建立一个具有国际意义、对外开放的国际市场的提案。

　　与此同时，来自香港的全国人大代表史美伦、身为全国政协委员的盛大网络董事长陈天桥均进言希望国际板及早推出。

　　代表委员热议国际板

　　曾经在2010年两会中就呼吁推出国际板的李剑阁，在今年又提交了《关于再次呼吁加快推动国际板的提案》并表示，在过去的一年多来，监管部门和相关政府部门对于国际板推出作出了扎实而富有成果的准备工作，因此呼吁“抓住机遇，力争在今年上半年开设国际板，为中国经济和资本市场更深入地融入世界经济体系建立一个全新的平台”。

　　在其看来，国际板的推出首先有利于提升内地证券市场的国际影响力和竞争力。数据显示，截至2010年底国内股票市场以26万亿元的总市值列于美国之后，但其国际化开放程度远落后于发达市场，如在纽交所和纳斯达克挂牌上市的外国企业已超过450家，在香港联交所上市的非香港本地上市公司已达到了300多家。

　　其次，国际板的推出将为内地投资者提供新的投资渠道，优质红筹公司和世界一流企业在中国经济快速增长中获得的利益，可以被中国投资者分享，为国内过剩流动性和过高的储蓄率扩展投资空间，有利于抑制资本市场可能出现泡沫。

　　第三，通过国际板，优质的红筹和境外公司进入A股市场后将有利于引导A股市场向价值投资的方向发展，提高市场素质，降低A股市场大幅波动的风向。

　　最近几年以来，国际上交易所跨国购并俨然成为一种潮流，其中以世界最大的交易所纽交所和法兰克福交易所合并为标志。

　　“这些对中国的资本市场建设提出了新的课题和新的任务。我们对资本市场的功能、形态、规模和运行机制应该有的崭新的思维，不能再有任何的迟疑。”李剑阁表示。

　　贺强则在提案中提出要明确国际板的定位和结构，建议“国际板应当以吸收国外业绩优良、公司治理结构完善的企业为主”，但“红筹股不应当成为国际板的主体，否则就成为了H股回归A股的翻版，国际板也就失去了它原来的意义”。

　　此外，贺强还提出“可以考虑把现有的B股转入国际板，因为B股从一开始推出就允许外国投资者投资，具有国际性，没有对外国投资在国内资本市场投资的政策壁垒”，甚至在国际板建立后，“应该鼓励台湾、香港和澳门等地区的企业到国际板挂牌上市。在条件成熟时，也可以吸收N股、S股等回归国际板。”

　　具体细节方面，贺强认为，国际板交易的股票可以以美元为面值，并把美元作为计价、结算单位，这意味着我们将在国内建立一个庞大的“美元蓄水池”；不仅仅可以“缓解国际热钱涌入对国内市场的冲击”，同时还“有利于减轻我国外汇储备不断膨胀的压力”和“减少外汇占款过大即大量基础货币投放而造成的物价上涨压力”。这样，国际板就将成为防止外国资本冲击的防火墙，为人民币资本项目下的自由兑换创造条件。

　　而对于国际板的投资主体，贺强教授建议由境内和境外两类投资者构成。这意味着各种投资者也可以像投资B股一样投资国际板，这“可以通过资本市场引入大量外国的资金，改变我国引进外资的结构，由引进外国直接投资为主向引进外国间接投资为主”。

　　推出条件已基本具备

　　在中金公司董事长李剑阁看来，已经准备了三四年时间的国际板“相关技术和法律障碍已经基本得到了解决”，目前推出条件“已经基本具备”。

　　来自上交所的消息称，现在已经初步完成了国际板上市和国际板交易等业务规则和技术方面的准备工作，并且已经着手研究了关于信息披露、持续监管、跨境执法和投资者保护等诸多问题。

　　技术上来看，上交所在去年上线的新一代交易系统已经正式投入运行，这将从计算机和网络系统上能够保障国际板的推出和正常运转。

　　更为重要的是，和国内企业相比，境外企业在会计准则、信息披露、公司治理和监管协调等方面和国内现行的监管体系存在一定差异，因此中国证监会已经联合人大法工委、央行、财政部、外管局和上交所及中证登等机关机构对此进行了较为深度的探讨，以便在外国的法律框架体系内达成共识。

　　在推出条件逐渐成熟的背景之下，包括外国公司汇丰控股、红筹公司中国移动（0941.HK）和中海油（0883.HK）以及海外上市的民企百度（BIDU）等都在翘首以盼借助国际板完成登陆内地市场的计划。

　　刚刚就任汇丰控股非执行董事的全国人大代表史美伦近日透露，汇丰控股已经做好了登陆上海国际板的准备。

　　来自商界的政协委员陈天桥也呼吁加速推出国际板，让盛大、新浪和搜狐等中国概念股得到回归A股的机会。

　　其实，早在2009年4月29日国务院下发的《关于推进上海建设国际金融中心和国际航运中心的意见》中就明确规定，要在上海适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票，此后近两年的时间里，上海市相关部门就一直对于国际板的推出寄予厚望；上交所也在积极备战国际板的相关准备工作。

　　在深交所于前年10月推出创业板和中金所在去年4月推出股指期货之后，国际板已经被上交所纳入近期战略目标之中。

　　被确定为2011-2013年的近期战略目标中，上交所表示将大力推进国际板市场建设，配合监管机构，促进红筹加快回归A股市场，探索境外企业在境内发行上市的制度安排；并遵循循序渐进、稳步推进的原则，加大全球推介力度，吸引境外优质公司上市。

　　韩正在上海代表团全体会议上也表示，据了解推出国际板已经没有太大的问题，只是技术上还有一些问题，“我相信国际板很快能够推出来”。

　　值得一提的是，今年年初，已经取得了创业板大丰收的深交所也开始将目标聚焦在国际板之上，甚至出现了27名深圳市政协委员联名提案呼吁深圳应积极争取创建国际板；深交所副总经理周明也在公开场合表示可以探索百度、腾讯等海外上市的优秀红筹公司回归创业板市场的可能性。

　　相比之下，虽然包括地方政府、拟挂牌公司和中介机构等对于国际板推出的呼声较为热切，但来自监管部门的声音却似乎并不足够热情。

　　全国人大代表、证监会主席尚福林和全国政协委员、证监会主席助理朱从玖在近日接受记者采访时均表示目前国际板的推出没有具体的时间表，尚福林仅表示目前正在从法律、会计和监管合作等几个方面在积极推进。

　　不过，李剑阁表示，虽然目前还不能保证各项准备工作已经十全十美，但“鉴于上述各方面条件的成熟，我建议可在今年首先开展对大型优质红筹公司和境外公司登陆国际板的试点工作”，对于会计准则和信息披露等具体问题可以依法灵活处理，通过试点积极探索来积累经验，最终根据后续实际发展情况再逐步扩大国际板的规模。

　　作者：苏江