新闻分析：游资炒作促日元短期飙升

　　新华网东京3月17日电（记者冯武勇）16日，纽约外汇市场上日元对美元汇率一度创下76．25比1的历史最高纪录。分析人士指出，与日元实际需求相比，造成日元短期飙升的更主要因素是全球游资试图利用日本大地震牟利。

　　日本富士通总研主席研究员柯隆告诉新华社记者，一般认为，对震后理赔巨额资金的需求，促使日本的人寿、财产等保险业界紧急抛售海外资产，从而日元需求猛增，但他认为这种说法可能并不符合实际情况，日元短期剧烈震荡的主要推手是国际游资。

　　大地震和海啸给日本人的生命财产带来巨大损失，核泄漏危机等次生灾害至今未能完全控制，未来经济、社会、环境方面的损失有可能进一步扩大。在市场看来，日本的保险业首当其冲，预计将赔付巨额资金。美国灾害风险评估公司ＥＱＥＣＡＴ测算，大地震带来的保险损失额最高可达1．975万亿日元。

　　标准普尔评级公司16日将日本保险业界的整体评级展望从“稳定”下调至“负面”，指出这次大地震的保险理赔额将超过阪神大地震。而1995年1月阪神大地震发生后，日元出现一波持续升值，至同年4月，日元对美元创下79．75比1的战后最高值。市场对此记忆犹新。

　　柯隆指出，正是这种记忆，让游资找到炒作日元的黄金窗口期。他说，在全球性游资看来，美国金融市场依然萎靡不振，没有多大吸引力；欧洲因主权债务危机尚未平息，西班牙、葡萄牙等国债务像定时炸弹，不知道什么时候炸响；游资原本把主要攻击点指向新兴经济体，特别是中国的房地产市场，但在中国政府采取一系列手段抑制高房价后，对游资的冲击力非常大。日本大地震，让急于寻找出路的游资找到利用日元汇率剧烈震荡谋取暴利的契机。

　　柯隆说，据他了解，地震后日本保险机构的资金大头基本没有动，即便有部分保险机构急于抛售海外资产，数百亿日元的资金规模对庞大的日元外汇市场只是杯水车薪，照理说不足以推动日元汇率出现大幅变动。此外，受地震影响，日本各大银行眼下没有能力和精力处理大规模外汇交易，所谓日本企业大规模撤回海外资产也只是一种推测。

　　他说，游资充分利用这种市场预期心理，同时判断日本政府现阶段集中精力处理核泄漏问题，而日本中央银行最近连续向短期金融市场投放巨额日元，日本财务省－日本央行为中枢的货币当局短期内难以继续调动巨额资金干预市场。这使得游资能有充分空间在外汇市场兴风作浪，利用掉期、期权、期货等各种外汇交易手段在日元汇率急剧波动中谋取暴利。

　　日本瑞穗总研经济学家武内浩二也指出，福岛核电站泄漏问题解决之前，日本当局即便介入外汇市场，也未必能达成遏制日元升值的目标。

　　柯隆说，游资的炒作使得日本个人投资家也被迫跟风止损。不久前，日本有一大笔个人国债到期，由于日本国债和日元存款利率超低，日本个人投资者倾向于把到期国债重新投入美元等外汇存款。日元暴涨后，这批投资者出于止损需要，不得不割肉出售外汇存款，给日元升值起到推波助澜的作用。

　　柯隆认为，日元这波急剧升值不会持续很长时间，基本也就在1周至10天左右。他估计，4月1日以后，随着日本企业购入日元的“炒作”话题降温，以及核泄漏问题得到控制的话，日元应该能摆脱目前的“高位”。

　　日本外汇ｄｏｔｃｏｍ总研首席研究员植野大作也认为，一旦核泄漏问题解决，日元可能快速回落。