央行今起将加息0.25个百分点 市场消化空间有限

　　本报讯中国人民银行昨日傍晚发布公告，决定自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　调整后，一年期整存整取定期存款利息达到3.25%，一年期贷款利息达到6.31%。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。与上次2月8日晚间突然宣布加息一样，此次加息操作也选择在假期结束、工作日开始之际，市场消化空间有限。

　　此外，记者注意到，与上次加息有明显不同，本次加息主导利率为对称加息。中国人民大学财金学院副院长赵锡军表示，对称加息可以起到总体调节的作用，对抑制总体价格上涨的压力、缓解物价上涨的总体预期有帮助。

　　赵锡军指出，长期贷款增加幅度小说明企业长期资本压力比较大，长期资金主要用于企业生产、项目投资运作，相应更多的倾向实体经济的发展。而短期资金主要对应的是企业的流动资金，还有可能涉及部分炒作、投机的资金。信达证券股份有限公司首席策略分析师黄祥斌认为，本次加息长期贷款利率增加幅度较少，这将导致银行利差保持平稳。

　　探因

　　加息主要为应对通胀压力

　　中国人民大学财金学院副院长赵锡军表示，本次加息有三个原因，首先，物价上涨的压力较大。国内方面，三月的CPI有可能触及5%的警戒线，而数据显示，目前绝大多数城市的房价环比仍在上涨，这说明房价调控仍是未来的调控重点。国际方面，美国、欧洲、日本宽松的货币政策并未改变，特别是日本地震后，日本政府向市场注入大量货币，使其流动性非常充裕。国际上流动性的宽裕使资产价格上涨的趋势明显，也使我国面临进一步物价上涨的压力。

　　第二方面，去年以来已经加息3次，但目前仍处于负利率状态，老百姓对通胀的预期不稳定，总是想把手中的资金拿出来买东西或投机。此次加息可以起到稳定预期的作用，使存款尽可能走向正利率。

　　第三方面，此次加息是配合稳健的货币政策。稳健的货币政策需要多种工具配合使用，此前央行更多的调整存款准备金率，已经达到了历史高位。而目前处于低利率时期，利率上升的空间相比较而言比较大，央行未来可能会更多的考虑使用利率工具。

　　微博热议

　　@江赛春：赶在开市前，央行又加息了，加25个基点。总的来说加息不出意料，对股市不会有特别明显的冲击，这在近几次加息中已经成为惯例了。也说明通胀压力不小，决策层所说的从源头控制通胀还会继续下去。

　　@任志强:每次在CPI数据公布之前，央行的加息行为都告诉社会，CPI上涨幅度超预期的控制目标了。这次也没例外。

　　@哈欠的小石头：又加息了，有贷款的同学们又要咆哮了，阿公阿婆们明天又要跑去银行转存了。清明假期后第一个工作日的银行忙起来吧！

　　@浙江中大_张佳：放在小长假最后一天的晚上加息，说明央行操作越来越人性化了，既打掉你助推通胀的气焰，又不影响你大多数的假日心情。加息的幅度不出意外，只是时点比预计的3月份稍微延迟了些。

　　@白夜梦呓：加息，对父母辈的人来说，不是件坏事。存款，理财产品都涨息了。至于通胀，中国老百姓真的怕吗？

　　影响

　　利率持续加息缓解负利率

　　去年以来，我国已连续四次加息，分析人士认为，持续加息一方面有利于缓解我国居民储户的负利率状况，另一方面，也一定程度上抬升了企业融资成本和房贷者的还款压力。

　　以此次加息前银行一年期存款利率3%、当前物价指数4.9%为计，较直观的计算，目前储户实际利率水平在负的2%左右，这意味着储户一万元的定期存款存满一年损失200元。加息之后，无疑将缓解负利率水平，进而一定程度上缓解居民财富缩水压力。

　　企业给运营带来不小压力

　　“但必须看到，持续加息会加大企业的还款压力，在生产资料价格出现上涨的同时，如果融资成本也有所抬升，将不利于企业特别是中小企业的经营与发展。”成都大学副校长张其佐说。

　　专家认为，由于美元维持走弱态势不改，未来原油、农产品等国际大宗商品价格仍将维持高位震荡，同时，国内随着春节之后开工率的不断提高，投资消费逐步走强，PPI涨幅上半年仍将维持在高位，这给企业运营带来不小压力。

　　楼市百万商贷月还款增119元

　　持续加息将带来房贷利率的提升，这将在一定程度上增加购房者的还贷压力。以20年期100万元等额本息还款的商业贷款为例，此次加息后，每月还款额将增加119元。

　　社科院金融所研究员易宪容表示，央行加息是必然的趋势，信贷政策收紧对楼市的刺激作用还是很明显的，在多政策下房价或下降。

　　北京中原三级市场研究部研究总监张大伟分析认为加息对房地产市场有直接影响。加息叠加效应逐渐明显，过去一年来已经加息多次，虽然前几次加息的直接影响都不明显，但是逐渐将出现叠加效应，特别是贷款优惠利率的取消，给市场的影响将逐渐由量变到质变。

　　此外，政策叠加效应逐渐明显，相比严格的限购措施，目前支持购房者依然入市的主要原因就是通货膨胀及货币供应多，无更好的投资渠道。相比限购，加息将使得投资成本非常明显的上涨，而且贷款的难度也更增加。

　　股市影响不大仍将维持震荡

　　英大证券研究所所长李大霄表示，由于蓝筹股估值偏低，对此次负面消息应会有防御作用。他认为，央行今年的加息次数将会视经济运行的情况而定，不过随着今年加息次数的增加，对市场的叠加效应会越来越大。但是李大霄强调，今年股市运行的格局仍将会是震荡偏强。

　　银河证券策略研究总监秦晓斌表示，此次加息不会对股市有太大影响，也不会导致大幅下跌，不出意料，4月6日的走势仍将维持震荡。

　　对于加息的时点，赵锡军认为与通常采用的周五收盘后加息差别并不大。赵锡军分析，周五加息主要是为避免对股市产生过度的影响，有两天的缓冲期。而本次加息的目的并不是针对股市，而是针对通胀预期和流动性的管理。所以，在小长假的最后一天加息，可以更明确本次加息的作用，使市场积极理解。

　　未来

　　6月份可能再次加息

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，央行昨日宣布加息，第一意味着3月份通胀有可能创新高，达到5.2%的水平。第二是表示央行货币政策正在回归政策状态，逐步结束“负利率”时代。金融机构人民币存款基准利率在3.5%的水平是保持货币政策中性，预计今年上半年再经过一次加息即可以达到。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛表示，央行此次加息意在应对重新高企的通胀水平，预计今年6月初还会再加一次。汪涛表示，按照最近几周食品价格走势的分析，3月CPI很可能上升到5.5%的高位，并且5%的水平仍会持续数月。为应对通胀，央行在6月份很可能再度加息。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，继续维持年初以来给出的预期，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基准利率将上调至3.75%-4.00%。也就是说，剔除本次加息后，未来还有2-3次加息。

　　综合本报记者高晨

　　新华社报道