两部委酝酿云计算后续支持政策 概念股一览(图)

　　页面导读

　　云计算大会召开 面向用户的云计算时代已来临

　　两部委酝酿云计算后续支持政策

　　浪潮信息全面转型云计算 着力打造行业云

　　华胜天成丰富云服务图谱 践行“揽胜行动”战略

　　2011年移动互联网和物联网白皮书发布

　　云计算万亿市场开启 各地角逐渐入高潮

　　我国加紧打造云计算“国家队” 扶持政策出台在即

　　机构研究

　　招商证券：云计算深度报告（附股）

　　浙商证券：云计算时代来临，不是浮云（附股）

　　个股掘金

　　云计算概念股一览

　　13只概念股投资价值解析

　　云计算大会召开 面向用户的云计算时代已来临

　　5月18日，第三届中国云计算大会在北京开幕。工信部、行业协会及国内外信息技术巨头都齐聚一堂共同探讨“云计算应用之路”。作为中国最大的互联网综合服务提供商、中国服务用户最多的互联网企业，腾讯受邀在此次会议中发表主题演讲，腾讯即时通信产品助理总经理纪顺友引用WebQQ的应用案例，与在场的众多行业专家共同展望了“面向用户的云计算时代来临”的美好愿景。

　　而此前，在科技部863中国云项目研究公布的参与企业、机构名单中，腾讯、华为、清华大学等都名列其中，其中腾讯正是负责其中的“面向用户和企业的云计算”课题研究。

　　面向用户的云计算时代

　　根据IDC的最新数据，云计算服务将在2013年达到整体IT消费的10%，中国云计算4年内将产生1.1万亿元的市场。尤其是随着国家十二五规划把云计算列为重点发展项目，未来云计算的应用之路将迎来哪些新方向？给用户、信息产业又将带来什么深远影响？

　　“面向用户的云计算时代已来临，它不仅将降低信息化基础设施建设的投入，影响企业的商业模式，更将切切实实的改变着每一个人的生活。未来的某天，或者一个带通信功能的显示模块，就能承载着每个人的在线生活。”

　　纪顺友表示，对普通用户来说，云计算平台还将带来互联网服务操作的简化：未来用户在自由、顺畅地享受在线生活的丰富应用时，并不知道云计算平台背后还有保障安全的“跨域+iframe”架构，也不会知道各个APP如何实现独立在自己的环境中运行而不会对平台层造成影响。

　　对用户来说，没有操作门槛的自在在线生活才是“在云端”的真谛。

　　同业分享，起步即到云端

　　“腾讯云计算将凝聚12年海量技术运营的结晶，依托中国互联网产业最大用户资源，结合产生中国最大用户粘性的运营、营销和客服能力，打造对互联网创业者最有价值的计算平台，”纪顺友认为，做云计算不是人云亦云，也不是孤立的看待云计算本身的商业价值，而是腾讯开放共享战略的一个重要组成部分。腾讯打造云计算平台，就是要把腾讯多年积累下来的海量技术和运营能力，和所有互联网行业的创业者分享，让他们少走弯路，更容易的创业成功，这其中包括海量运维、海量计算、海量存储、海量数据分析、云安全、支付营销以及客服等多种能力。

　　两部委酝酿云计算后续支持政策

　　第三届中国云计算大会19日在北京召开。工信部、发改委领导先后在会议上表示，将继续采取措施推动我国云计算产业的健康快速发展。

　　与会代表指出，在主管部门推动下，今年云计算已经进入应用阶段，并为产业链内的公司带来了实实在在的效益。

　　云计算后续政策可期

　　在当天的会议上，工信部副部长杨学山高调要求，要充分认识发展云计算的重要性和必要性。

　　云计算，即一种基于互联网的超级计算模式，在远程的数据中心里，成千上万台电脑和服务器连接成一片电脑云，用户可以通过各种终端接入数据中心，体验每秒超过10万亿次的运算能力。

　　实验表明，采用云计算能使每台服务器的平均利用率从7%提高到68%-80%；数据中心总运营成本节约30%以上。因此，杨学山提出，云计算为我国走科学发展道路提供了一条新途径，亟须大力发展。

　　发改委高技术产业司副巡视员徐建平认为，云计算将成为未来具有巨大发展空间的新兴产业。徐建平透露，发改委、工信部不久前联合起草了云计算发展战略研究报告，对国内外云计算发展情况进行了全面梳理，并提出了下一阶段的发展建议。

　　徐建平指出，今后相关部门将“采取有效措施，有序推动我国云计算产业的健康快速发展。”

　　上市公司创造“云价值”

　　实际上，自去年两部委圈定北京、上海、深圳、杭州、无锡5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作后，业内企业积极参与。

　　中国电子学会理事长吴基传透露，中国已有不少大型企业已经开展了云服务的应用实验，并提出了一些有价值的云服务模型和架构。“云服务已经从概念走向了实际应用，而且这种应用势头正在扩大。”

　　中兴通讯股份有限公司副总裁吕阿斌在接受采访时表示，公司早在6年前就已经开始进行云计算方面的工作，但是当时并没有把云计算上升到一个经营的产业的层面来做。他提出，今年云计算业务就将为中兴通讯创造效益，“预计该业务的营业收入将超过100亿元。”

　　浪潮信息全面转型云计算 着力打造行业云

　　5月18日，由中国电子学会发起的云计算产业的最高级别盛会第三届中国云计算大会于北京拉开序幕。本届盛会吸引了以中国移动、微软、浪潮为代表的业界数百家云计算知名企业、领域专家、数千名从业人员以及国内信息化用户，参会人数与企业数量均创历史之最。会上，浪潮首次在公开场合全面阐述了其全面转型云计算战略的举措，并提出依托云计算将实现在十二五期间销售收入翻两番的目标。

　　在此次会上，围绕 “云计算应用”的核心议题，浪潮集团高级副总裁王恩东指出，我国云计算产业应尽快跨越概念讨论转向落地应用实践。目前，我国的云计算应用普遍存在“政府着急、用户不急”、“盲目跟风，一哄而上”的现象，即以政府驱动为主，缺乏应用模式的探索和实践，因而云计算带来的传统信息化模式变革效应难以发挥，同时浪费了大量的信息化建设资金和宝贵资源。

　　浪潮王恩东强调，云计算发展要紧密结合中国的信息化应用特性，“行业云”是发展中国云的重中之重。统计数据显示，目前行业用户已经占据了中国信息化市场50℅以上的市场份额，而行业市场潜力的不断释放将进一步加速云计算的进程。从应用层面看，云计算就是要实现对资源的按需所取，就中国而言，绝大多数的信息服务，只能由行业单位、行业组织，甚至是政府来提供，但这类用户普遍缺乏数据整合、信息服务转化的技术能力。与此同时，现代经济社会的飞速发展，不断严格拷问着行业用户的信息服务能力，因此行业用户是对云计算需求最为迫切的需求群体。

　　浪潮于2010年发布云海in-cloud战略，全面向云计算方案供应商战略转型，同时立足中国云计算应用，首家提出“行业云”发展策略。浪潮的云计算定位于为iaas、paas、saas三个层面提供整体解决方案和服务，凭借高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术为客户打造领先的云基础架构，凭借企业、行业、政务信息化软件、终端产品为客户打造领先的云应用，全面支撑企业云、垂直行业云和政务云。

　　为了积极推进这一战略深入落实，浪潮在内部围绕云计算构建了全面、纵深的组织体系，形成了由多位高级副总裁亲自担纲，围绕云计算发展模式研究、战略规划、技术产品规划、产业链上下游及区域行业合作支持组织，同时构建了行业市场推进组织，建了云计算的整体解决方案中心，逐步形成分行业的解决方案中心，为中国行业云建设打造整体解决方案，并提出在2011年将为十四个行业提供云计算服务和支持。此外，浪潮还除了在组织架构和人力上围绕云计算提供保障外，浪潮同时还围绕云计算实现饱和投入，其中包括已经完成样机测试成功的32路高端容错服务器、 BP级海量存储设备，这两个国家863重大专项共计投入近10亿元，这些饱和投入为使得浪潮成为的浪潮成为在运计算时代具有核心竞争力的企业。

　　王恩东强调，云数据中心（CDC）是提供行业云服务的基础平台，迫切需要以创新的思维重新构建和管理数据中心生命周期，推动标准化、产品化的云数据中心的发展，实现核心平台技术全自主化。在本届云计算大会上，浪潮全面阐述了围绕云数据中心的浪潮“大服务器、PB级海量存储”及“云海集装箱数据中心”等云硬件装备,及为行业、企业运营组织提供的通用SaaS应用服务开发及应用平台GSP云应用中间件，这一平台可独立于IaaS层，也可以基于任何IaaS提供商或私有IaaS，浪潮推出的GS管理软件产品可运行于云架构之上，协助企业实现按需即取、按量付费、动态扩展的“动态IT”。而浪潮面向政府推出基于云的政务总体解决方案，在应用层、技术层提供云计算的解决能力。在应用层，提供电子政务服务平台和电子政务综合监察平台，为各委办局提供按需索取的行政权力业务运行支撑，为监管部门提供横向动态的全面监管平台，在技术层面，针对云计算的特点，浪潮将客户端各类应用进行瘦身，最大限度的发挥云计算平台的优势，从而为客户带来长久有效地政务服务。

　　目前，浪潮在企业云、政务云、行业云构建了多个整体解决方案，已经在多个领域得到应用，如浪潮率先在国内推出首个视频，提供了包括高端服务器、海量存储在内的云基础架构、视频云应用软件、及视频终端高清双向机顶盒在内的完整解决方案。通过“云”与“端”的结合，构造了完整的三网融合应用。这一视频云计算解决方案具备多种创新功能，把数字电视、互动电视、互联网电视、互联网信息服务等功能有机融合在一起，即使在国际上也处于技术领先地位，并在济南等多个城市实现了大规模应用。同时浪潮还助力青岛市打造政务云，通过为青岛及下辖12个区县提供包括云架构、云应用在内的整体解决方案，来整合市级机关各部门资源，降低信息系统建设和运营维护成本，提高投资绩效，提升信息资源的使用效率。

　　同时王恩东在会上透露，首款自主的云数据中心操作系统也即将面世，届时，浪潮将成为国内在云计算软、硬件完成整体布局的厂商，充分形成在与国际领导厂商在云基础架构层的比肩之势，为中国云计算实际落地应用提供完全自主化的战略级装备。

　　华胜天成丰富云服务图谱 践行“揽胜行动”战略

　　2011年，“云时代”的落地将成为主旋律。根据Forrester最新报告显示，2011年的“云计算”市场和“云服务”对于企业的意义开始显现，中小型企业开始投向“公有云”的怀抱，一直坚持虚拟化的企业也开始转向“私有云”。在这其中，中国本土企业的“云服务”贡献卓著且能力不容小觑。

　　业务融合

　　华胜天成始终积极地参与中国“云计算”产业链的实践与整合，并于2010年12月正式发布了其关于云计算战略的“揽胜行动”。据了解，“揽胜行动”的策略是依托于华胜天成一直所倡导的“共生空间”理念，通过 “融合制胜、服务致胜、品牌智胜”三大行动策略，在“云服务”时代背景下，缔造IT服务产业健康、相融共生的生态系统，引领整个行业未来的发展方向。而作为中国“云计算”的产业链整合者和实践者，2011年，华胜天成将在“揽胜行动”三大策略的指引下，积极推动建立“云计算”产业联盟；实践“云计算”交付的最佳模型；形成一定的客户群，帮助其实现云的模式转化；改造一批传统数据中心，变成“云计算”服务中心；建立关键技术的研发实验室等五大“云计算”落地实施规划。而“云计算”产业联盟的推动与建立无疑成为“云计算”推广与落地的目标及核心。

　　为了 “云化效应”近期华胜天成全面融合全资子公司摩卡软件的Mocha BSM（业务服务管理）业务，并在集团总部专门成立BSM事业部，来全面开拓市场。有分析认为，本次Mocha BSM（业务服务管理）业务全面并入华胜天成，将为该产品线带来更广阔的市场前景，华胜天成也将借此进一步整合“云服务”图谱，完善“一站式”IT服务，并显著提升在软件和服务领域的核心竞争优势。

　　据华胜天成集团发言人透露：摩卡BSM业务融合后将使用“华胜天成-Mocha BSM”的名称做战略性的市场推广。华胜天成作为本土“云计算”IT综合服务领军级企业，一直在对“云计算”服务产业链进行有效整合，进而为客户提供最优化的“一站式”云服务。

　　据悉，摩卡软件作为华胜天成集团的子公司，是中国最大的IT运维产品和解决方案提供商之一，公司率先提出了网络管理、IT运维管理、 IT服务管理三位一体的管理思想，并自主设计研发了摩卡业务服务管理（Mocha BSM）4+1产品套装。包括了：全方位IT资源管理的摩卡业务服务管理（Mocha BSM）、管理IT资产生命周期的摩卡IT资产管理（Mocha ITAM）、帮助企业找出网络带宽的瓶颈的摩卡流量分析管理（Mocha NTA）、基于ITIL流程框架提供流程式管理的摩卡IT运维管理（Mocha ITOM）、提供端到端监控的摩卡端到端监控管理(Mocha E2E)等。摩卡软件董事长吕松寰先生表示：“并轨华胜天成将为摩卡BSM的产品线带来了更为广阔的业务空间，就产品研发来讲，我们会将摩卡产品与华胜天成的业务、服务等方面进行系统化的融合。以"合力效应"服务于原摩卡软件及华胜天成的客户群体”。

　　整合“云计算”产业链

　　据悉，华胜天成是国内较早涉足“云计算”领域的IT服务企业，并通过积极参与电信、金融、邮政、政府、能源等跨领域、多行业的项目实施，使得华胜天成基于“云计算”的项目实践能力具备了明显市场竞争优势。此后，凭借云计算PaaS实验室、IaaS实验室等关键技术的研发实验室的成立，华胜天成在“云计算”自主化研究领域亦开辟了新的篇章。“逸信通”移动信息服务平台、“华胜天成IaaS管理平台”、“云计算绿色数据中心”等一批具有自主知识产权产品的陆续推广，让华胜天成集团在“云服务”市场中的地位极速提升。

　　华胜天成集团CEO王维航曾坦言：“华胜天成未来有张"云"图，就是在数据的海洋之上，公司会在技术研发、行业应用、市场拓展等几个方面进行专注的投入，方向是绿色、标准化、自动化、安全”。他还表示：“在"云计算"这种环境下，华胜天成的发展目标是什么？ 那就是如何跟我们的客户进行合作，我们的方向就是把客户的IT资产变成业务服务，这是IT服务和客户业务的紧密结合，让IT资产最终转变成业务发展当中互相融合的一环。”

　　随着为期3年“凌云计划”战略的大获成功。2010年底，华胜天成相继推出了面向于“云计算”的新的战略行动“揽胜行动”。 而所谓的“云计算”产业链整合就是在“揽胜行动”的指引下，位于“云计算”服务的层级上，华胜天成联合世界级的IT厂商， 并与旗下成员企业摩卡软件、香港ASL、长天科技、永亚网安、广州衡纬等，提供覆盖“云计算”基础设施、数据中心建设及服务、绿色机房、IaaS服务管理平台、PaaS平台搭建、云安全、业务流程管理、业务服务管理等贯穿于“云计算”服务链的“一站式”服务，并借助多方力量，积极实践“云计算”交付的最佳模型。

　　据行业相关人士透漏：国内“云计算”的国家标准预计年底将出台，6月份首先会出台“云计算”标准化初稿，华胜天成也积极参与其中。有评论认为，“云计算”是国家“十二五”规划中的重点关注项目，电信运营商作为“云计算”的关键推动者和应用者，牵动着各个行业的目光和关注，而电信运营商则是华胜天成重要客户群体之一，这也间接的提升了华胜天成“云服务”在行业内的关注程度。

　　2011年移动互联网和物联网白皮书发布

　　2011年5月20日，工业和信息化部电信研究院在北京发布了《中国移动互联网白皮书（2011）》和《中国物联网白皮书（2011）》。白皮书的发布，旨在达到以科研支撑决策、推动产业发展、服务社会的目的。

　　《中国移动互联网白皮书（2011）》从移动互联网的内涵和体系、影响和变革、发展模式与特征、国内外发展状况、我国发展移动互联网面临的机遇与挑战等方面进行了分析和总结。白皮书认为，移动互联网（Mobinet）是以移动网络作为接入网络的互联网及服务，它包括移动终端、移动网络和应用服务三大要素，它将移动通信和互联网这两个发展最快、创新最活跃的领域连接在一起，并凭借数十亿的用户规模，正在开辟信息通信业发展的新时代。白皮书还认为，移动互联网所改变的不仅是接入手段，也不仅是对桌面互联网的简单复制，而是一种新的能力、新的思想和新的模式，并将不断催生出新的产业形态、业务形态和商业模式。白皮书提出，只要正确应对移动互联网安全管理、产业链定位等挑战，通过全行业共同努力，我国完全有可能在移动智能终端基础软、硬件，终端应用软件，移动网络技术，移动互联网服务等各方面实现创新突破，加快中国信息化的进程。

　　《中国物联网白皮书（2011）》概括了什么是物联网。它认为，物联网（IOT）是通信网和互联网的拓展应用和网络延伸，物联网利用感知技术与智能装置对物理世界进行感知识别，通过网络传输互联，进行计算、处理和知识挖掘，实现人与物、物与物信息交互和无缝链接，达到对物理世界实时控制、精确管理和科学决策。其关键要素包括由感知、网络和应用层组成的网络架构，物联网技术和标准，包括服务业和制造业在内的物联网产业、资源体系、隐私和安全以及促进和规范物联网发展的法律、政策和国际治理体系。

　　物联网白皮书从物联网的内涵与架构体系、国内外物联网应用现状及趋势、物联网的产业体系和发展现状、我国物联网发展面临的机遇和挑战等方面进行分析研究，认为全球物联网处于起步阶段，发达国家在产业链布局和应用上处于领先位置，我国物联网应用处于初创待发阶段，未来物联网应用将向规模化、协同化和智能化方向发展。基于上述分析判断，白皮书提出了重点突破物联网关键技术，推动形成完整产业链和自主发展的规模产业化能力，推进重点行业和重点领域的物联网应用，统筹推进物联网的国际、国家和行业标准化，保障我国物联网发展和应用安全等若干发展措施建议。

　　据介绍，近年来信息通信技术革新日益活跃，引领新兴市场浮现并推动信息社会走向深入。以移动互联网和物联网为代表的新兴技术和产业不断发展壮大，受到业内外广泛关注。工业和信息化部电信研究院在上述两个领域跟踪研究多年，积累了丰富的研究成果，先后为国家有关部门决策提供了支撑。白皮书是该院吸纳国内外最新实践经验，系统总结移动互联网和物联网发展状况、特征及变化趋势研究出的最新成果。发布会上，电信研究院副院长曹淑敏及起草白皮书领衔专家介绍了白皮书的编制过程、白皮书的主要内容和重要观点，并就与会者关心的问题进行了回答。

　　通信行业相关企业、科研机构的专家学者和媒体代表出席了白皮书发布会。

　　云计算万亿市场开启 各地角逐渐入高潮

　　⊙记者 温婷

　　中国“云计算”布局即将进入高潮。

　　记者日前获悉，国家发改委、工信部、科技部等多部委共同参与的《加快发展高技术服务业的指导意见》已进入起草阶段，其中，云计算产业将被作为未来高技术服务业的主角。

　　事实上，“十二五”规划纲要及《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，均把“云计算”作为新一代信息技术产业的重要部分来强调。

　　“这是一个庞大的市场。”东方证券研究人员预计，到2015年，我国云计算产业链规模将达7500亿至1万亿元，在战略性新兴产业中所占的份额有望达到15%以上。

　　各地及一些企业的角逐也进入高潮。

　　北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个“钦定”的试点示范城市自然不甘居人之后，多个政企合作的云计算应用项目有望在今年落地。

　　昨日，上海市一些行政单位与东软集团、浪潮软件、万达信息，分别签署了智能交通、电子政务、卫生健康领域的云计算应用合作协议。

　　4月6日，国内最大的“云计算”试验区在重庆市两江新区开建。4月8日，由深圳云计算产业协会联合英特尔、IBM、金蝶等国内外相关企业创建的深圳云计算国际联合实验室正式揭牌。

　　一些企业已经捷足先登。4月7日，浪潮集团自主研发云海集装箱数据中心正式发布。

　　华东电脑昨在上海发布“华云计划”，计划打造云计算解决方案提供商和服务商。

　　记者还了解到，工信部目前正在摸底云计算龙头企业的具体情况，为下一步扶持政策出台收集信息。

　　我国加紧打造云计算“国家队” 扶持政策出台在即

　　记者日前从权威渠道获悉，国家发改委、工信部、科技部等多部委共同参与的《加快发展高技术服务业的指导意见》已进入起草阶段，其中，云计算产业将被明确为未来高技术服务业的主角。同时，工信部目前正对云计算龙头企业的具体情况进行摸底，为下一步出台相关政策措施，全方位、多角度地支持这些企业做大做强打好基础。

　　云计算在应用方面也取得明显进展。昨日，作为国家云计算服务创新发展试点城市的上海落地了一批云计算项目。业内人士指出，未来一段时间，随着多项扶持政策的陆续出台，云计算近万亿元的市场空间将徐徐开启。

　　⊙记者 温婷 李雁争 编辑 衡道庆

　　将引导组建云计算“国家队”

　　高技术服务业，即围绕高新技术创新及其应用并提供高附加值服务的产业。一位参与了《加快发展高技术服务业的指导意见》起草的人士表示，经过一段时间的准备，“目前各部门对抓紧起草《指导意见》已经达成共识。”其中，云计算产业将被明确为未来高技术服务业的主角。

　　通俗地讲，云计算就是一种基于互联网的超级计算模式，在远程的数据中心里，成千上万台电脑和服务器连接成一片电脑云，用户可以通过电脑、笔记本、手机等方式接入数据中心，体验每秒超过10万亿次的运算能力。

　　实验表明，采用云计算能使每台服务器的平均利用率从7%提高到68%-80%；部署时间从小时级降低到分钟级；服务器重建和应用加载时间从20-40小时降低到15-30分钟；数据中心总运营成本节约30%以上。

　　在工信部举行的某内部会议上，主管司局的领导曾明确表示，“云计算顺应了当前全球范围内整合计算资源和服务能力的需求，是当前国际信息技术竞争的战略制高点。”

　　记者了解到，正在起草的《指导意见》将提出，大力发展云计算模式的平台运营和应用服务，促进已在内部应用云计算技术的企业进一步对外开展相关服务，推动有条件的制造企业通过云计算模式向服务转型。

　　《指导意见》还将明确，选择部分城市作为云计算试验城市，组织国内骨干企业开展云计算服务。这意味着继北京、上海、深圳、杭州、无锡等五个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作之后，多个政企合作的云计算应用项目有望在今年落地，国内云计算产业的万亿市场空间将徐徐开启。

　　此外，鉴于国内企业与国际IT龙头企业相比还存在一定差距，工信部今年将对国内龙头企业发展情况进行摸底，以与世界级企业同台竞技为目标，准确定位，找出差距，制定有针对性的发展目标。目前，相关工作已经启动。

　　记者还了解到，今后，相关部门将引导组建云计算“国家队”，综合运用政策、规划、标准、资金、项目和行业管理等手段措施，全方位、多角度支持龙头企业做大做强，为全社会提供云计算服务。目前，华东电脑、东软集团、浪潮信息等行业龙头已深入参与到各云计算示范项目中，有望在2011云计算落地之年抢先一步抢占市场空间。

　　上海率先落实多个示范项目

　　去年10月，工信部圈定北京、上海、深圳、杭州、无锡5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。由于缺乏有价值、呈规模的实际应用，因此各地云计算发展面临共同的问题。

　　在昨日举行的2011云海论坛上，上海的多个云计算示范项目率先落地，突破了云计算应用的难题。其中，华东电脑、普华基础软件、中标软件、东方通泰、世纪互联等一批企业发布了云计算解决方案与公共服务平台，闸北健康云、青浦区和长宁区电子政务云等一批典型云计算项目正式签约，与东软集团、浪潮软件、万达信息、华为等一批软件和电子信息企业共同合作，推进云计算示范应用。

　　据上海市经信委副主任邵志清介绍，下一步，上海将从两方面推进云计算的示范应用。一是应用需求导向型的具有商业模式的云计算公共服务平台建设。鼓励采用自主创新云计算产品与解决方案构建金融、贸易、物流、文化等领域的云计算服务平台，形成面向全国的服务能力。并将引导政府、企事业单位与居民使用公共云计算服务。

　　二是采用云计算模式新建或者改造信息系统，降低信息化建设与运营维护成本，提升信息资源的使用效率。鼓励电子政务、教育、医疗、工业等领域建设具有示范意义的基于云计算模式的信息系统。

　　上海市经信委相关负责人透露，上海云计算产业今年的重点将落在示范应用上，特别是对于具有成功商业模式的市场化项目，将研究出台相应政策鼓励其推广应用。

　　云海产业联盟秘书长唐全荣对记者表示，推动云计算产业的发展，关键是要培育一批云计算龙头企业，形成一套云计算标准，培养一批云计算人才。而推动具有典型意义的云计算项目建设，特别是采用自主创新解决方案构建的云计算项目，是实现上述目标的首选途径。

　　万亿市场启动在即

　　记者在采访中了解到，未来我国的云计算市场将保持高速增长态势；其中政府将起到重要推动作用。

　　目前，包括五个试点城市在内的各地主管部门都对发展云计算表示出浓厚兴趣。北京市经信委与市发改委、中关村管委会共同发布了《北京“祥云工程”行动计划》，明确表示将通过建设中国云计算中心服务于电子政务；上海则发布“云海计划”；深圳也制定了云计算的产业战略和实施方案，当地从事云计算相关应用的企业已超过300家。无锡、杭州、南京、青岛等城市也积极与国内外IT龙头企业合作，探寻云计算落地和应用的最佳方式。

　　多位专家在接受本报记者专访时表示，政府部门不仅是云计算的重要应用领域，更是重要的市场启动力量，政府的推动可以促进云计算产业跨越式发展。专家建议，通过政府资金支持大力培育云计算技术服务厂商，建立面向城市管理、产业发展、电子政务、中小企业服务等领域的云计算示范平台，推动国内IT厂商向云计算服务商转型，并引导云计算技术和服务厂商向产业基地集聚，形成合力参与全球云计算产业竞争。

　　IDC发布的报告指出，从2009年底到2013年底的四年间，云计算将为全球带来8000亿美元的新业务收入，为中国带来超过11050亿元人民币的新业务收入。

　　东方策略团队则预计，到2015年，我国云计算产业链规模将达7500亿至1万亿元，在战略性新兴产业中所占的份额有望达到15%以上。

　　招商证券研究员张良勇认为，中国云计算市场基数小，在未来两年内出现爆发式增长的几率不大。但由于公共部门受政府强力推动进行示范性应用，市场增长达到或略超过亚太市场水平是可能的，即未来 2年增长率在 40%左右。

　　张良勇认为，国内厂商的机会主要在软件服务应用领域。主要包括安全、地理信息服务、中小企业应用软件、电子商务、电子政务、网络安全等应用领域。国内厂商的优势在于对客户需求的深刻理解，灵活的服务，具有竞争力的价格等。

　　华东电脑相关负责人表示，云计算产业链的发展环环相扣，如同一个金字塔模型，从目前国内市场来看，不同企业在金字塔的不同级别均有动作，有的针对提供计算、存储、带宽等按需的云计算基础设施服务的基础设施层，有的着力为应用开发提供接口和软件运行环境的平台层，有的则主攻提供在线软件服务的应用层。预计未来5年，云计算和相关服务市场将保持高速增长态势，相关企业也有望在这一轮IT浪潮中找到自身的优势位置。

　　招商证券：云计算深度报告

　　云计算是近年来信息产业的热点概念。本篇报告通过回顾国内外主要业界和学界观点，追踪最新应用动态，力图穿过热点的浮云找到真正的价值点。

　　云计算应用是趋势，但尚处培育发展期，短期内不会爆发性增长。云计算的

　　本质是基础设施架构，平台系统，或者软件服务的虚拟化高效应用，是后台资源优化整合的新境界，但并非全新概念。虚拟化技术和高速网络是云计算的基石，丰富的应用方案则是推动需求的重要条件。在现阶段，技术标准不统一，应用选择较少，用户对安全，隐私，可靠性等方面的顾虑以及法律问题是云计算应用推广的主要障碍。未来1-2 年内市场规模仍然有限，相关上市公司在2011 年依靠云计算业务大幅提升业绩的可能性非常小。

　　政策环境持续利好，中长期前景光明。中央和地方政府的双重支持是产业发

　　展的重要推动力。鼓励发展云计算的国家级政策频出，各地方政府更是极力推崇，纷纷前头主导建立各类云计算中心。从目前部分项目的实施来看，效果偏乐观。

　　云计算在物联网领域的应用与在其他领域的应用没有本质区别。从用户角度，对云计算应用的需求有两个条件，一，应用行业的实时信息处理需求增长迅猛，依靠扩容升级传统IT 设施的办法愈发不经济；二，市场上具备竞争力的云计算方案供应充足，在成本，可靠性，易用性，安全性，知识产权保护等方面满足用户需求。从这个角度，注重时效性和海量数据处理的物联网对云计算应用的需求，与电子商务，在线软件服务等对云计算应用的需求具有相同特性，没有本质区别。

　　国外厂商在基础设施和关键领域的优势地位难以撼动。国内厂商在CPU,高性

　　能服务器，存储产品，数据库，虚拟化软件，操作系统等基础设施领域与国外厂商差距巨大，甚至在某些领域的市场占有率接近空白。除了小部分产品在政府公共机构和要害经济部门可以保持一定份额外，国内厂商在基础设施和关键领域短期内很难突破。

　　国内厂商的机会主要在软件服务应用。主要包括安全，地理信息服务，中小

　　企业应用软件，电子商务，电子政务，网络安全等应用领域。国内厂商的优势在于对客户需求的深刻理解，灵活的服务，具有竞争力的价格。

　　重点公司评估

　　我们认为云计算业务前景较好或受益云计算应用较大的相关公司依次为启明星

　　辰，卫士通，四维图新，华胜天成，用友软件，焦点科技，数字政通，超图软件，中兴通讯等。需要要强调的是，考虑到云计算标准尚未统一，应用服务尚需完善丰富，市场仍在培育，而且相关公司的云计算产品基本仍处于研究开发阶段，因此这一评估更多的是预测云计算应用在中期的影响。短期内，各公司的业绩基本不受云计算影响。

　　浙商证券：云计算时代来临，不是浮云

　　投资要点：

　　“云”时代

　　云计算所掀起的新一轮信息技术革命是不可逆转的趋势，是历史发展的必然结果，是新商业模式打破旧商业规则的诉求，是人类追求低碳生活方式的选择。我们认为有三大因素驱动云计算应用的发展，海量信息，超低储存成本和节能环保。因此，我们看好未来几年围绕“云计算”的主题投资机会。

　　“老”技术，新组合，新模式，新价值

　　云计算操作系统所涉及的虚拟化、分布式计算、自动化管理等技术均不是新技术，且硬件方面，服务器、以太网交换机等均为大家所熟知。所以，云计算实质上并不是技术创新，而是让“老”技术通过重新组合发挥出更大的商业价值，是一种商业模式创新。

　　市场规模巨大

　　IDC预计，从2009年底到2013年底，四年期间，云计算将为全球带来8000亿美元的新业务收入，其中为中国带来超过11050亿人民币约合1590亿美元的新净业务收入。到2013年，全球云计算服务支出将占据全部IT支出的10%，而2009年仅占5%。2009年到2013年，云计算服务支出的年均复合增长率达26%，而预支（On-Premise）IT支出仅为4%，前者的增长率达到了后者的六倍多。另外根据计世资讯（CCW）数据，09年我国公共云计算市场规模已达到403.5亿元，未来三年，预计IaaS的增长率最高，CAGR可达85.6%，12年该市场规模可达33亿元的水平。

　　云计算产业链

　　我们将云计算产业链分为四个层次，分别为IT基础设施（硬件设备和操作系统）与系统集成服务提供，IaaS运营维护，PaaS云平台供应、SaaS云应用软件服务。

　　投资逻辑

　　我们将投资逻辑分为两条主线，A主线（中短期）和B主线（长期）。

　　A主线：考虑到政策支持，国家信息安全以及国产设备高性价比等因素，我们认为中短期内A股上市公司中最先受益的将是提供IT基础设施和系统集成服务的企业。建议关注的公司有银江股份、卫士通、浙大网新、华胜天成、华东电脑、浪潮信息。

　　B主线：长期我们看好市场规模最大的SaaS云应用软件服务领域。优质的SaaS企业，必将集商业模式创新基因，强大的企业号召力及平台魅力为一身。寻找下一个阿里巴巴将是未来几年资本市场的长期话题。

　　云计算概念股一览

　　华东电脑:云计算创新试点受益者,关注资产整合进展

　　华东电脑 600850 计算机行业

　　研究机构：光大证券 分析师：周励谦 撰写日期：2010-10-25

　　营收大幅增加,毛利率显著下降。

　　公司公布三季报,1-9月营收同比增长66.0%,归属母公司股东净利润增加30.0%,其中3季度单季营收增长70.8%,净利润则大增252%。公司营收的快速增长源于子公司华普信息报告期间增加HP分销业务3亿元,以及子公司华东电脑存储和智能建筑业务分别增加7500万元和5000万元收入;不过,由于新增收入的盈利水平较低,公司整体毛利率由去年同期的15.4%降至今年的10.7%,下滑明显。我们认为,随着业务的调整和内部资源整合的持续进行,公司经营状况和盈利能力将得以好转,全年有望实现营收15.2亿左右,毛利率达到12%左右。

　　华讯网络资产注入后公司盈利能力将发生质变。

　　公司1月13日发布公告,将以非公开增发的方式,收购华讯网络90%的股权。目前进展较为顺利,只等证监会审核通过。华讯网络是一家信息网络基础设施服务和解决方案提供商,自成立后一直保持高速稳定增长,客户资源丰富,盈利能力突出,以09年12月31日的财务数据为基础,资产注入后,公司净资产规模增加163%,营业收入增长131%,净利润增长1200%,净资产收益率由4%增长到21%。在优质资产注入后,公司盈利稳定性将大大增强,盈利能力将发生质的飞跃。

　　公司有望受益于云计算创新发展试点。

　　公司及大股东旗下参股公司拥有基础软件、网络存储、软件开发、系统集成、网络安全等多种业务,具备网络基础设施建设、平台搭建、应用开发、安全防护全方位的能力,具备云计算领域较为完整的布局。此前在上海市政府推出的“云海”计划中,公司领衔的“华云”计划获得了5个亿左右的投资,公司在其中承担了关键任务,积累了一定技术经验。本月22日,工信部和发改委又发布通知,将在上海等5个城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作,我们认为公司拥有技术储备和平台优势,将从中显著受益。

　　给予“增持”评级,目标价26.95元。

　　考虑华讯注入后,我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80元,我们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升,并将受益于即将开展的云计算服务创新发展试点示范工作,因此给予“增持”评级,目标价26.95元。

　　浪潮信息:浪潮之巅,漫步云端

　　浪潮信息 000977 计算机行业

　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-03-09

　　投资逻辑

　　我们认为浪潮信息将是政府、军队私有云的主要受益者:其一,云计算架构弱化了软硬件平台差异,这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距,技术门槛的降低使得浪潮信息完全有可能以自主创新为主的方式实现云计算本土化的过程。其二,我们认为云计算在我国的首批投资主体主要是运营商、政府和军队,运营商推广的是公共云,强调是的网络容错性和业务稳定性,技术领先是拿单关键,外资厂商占据优势;而军队和政府首要强调的是信息安全的自主可控,在保证系统可靠运营的前提下,本土厂商具备先入优势,而浪潮信息凭借国资背景、多年的政府和军队资源优势、以及蝉联15年国产服务器龙头地位,将奠定它将是政府、军队私有云的主要受益者。

　　未来业绩增长点:短期取决于服务器销量的增长以及高端服务器比例提升带来毛利率提升;中长期取决于募投项目的成功推进,不但从技术层面实现从单纯服务器制造商到云计算综合解决方案提供商的升级与转变,更是盈利模式的重大转折,实现从卖硬件到卖方案、卖服务的质变,将开启公司未来发展的广阔空间。

　　业绩预测与估值

　　基于募投项目成功投产的前提下,我们预计2011-2013年公司实现收入分别为12.73亿元(增17.72%)、16.59亿元(30.34%)、22.95亿元(38.31%)。对应的EPS分别为2011年0.30元(134.36%),2012年0.50元(69.59%),2013年0.92元(83.40%) 。

　　采用APV估值方法,假设资金成本为9.43%,净利润后续增长率为4%,公司的每股价值为32.45元。首次给予“买入”评级。

　　风险

　　如果募投项目没能如期推进,不排除2013年公司实际业绩将大幅低于预期的可能性。

　　东软集团:收购望海康信略增盈利,但2011年仍可能是投入期

　　东软集团 600718 计算机行业

　　研究机构：海通证券 分析师：陈美风 撰写日期：2011-01-11

　　2011年仍有可能是投入期,短期仍需观察,长期建议买入。我们认为本次收购对于公司医疗IT业务进而整个医疗业务均有明显的助益。然而,从我们了解的情况看,公司2011年仍有可能处于投入期,其盈利仍有可能低于我们预期。我们暂维持公司2010~2012年EPS分别为0.42元、0.52元和0.68元的预期。考虑到公司2011年业绩低于预期的可能,我们建议投资者短期观察,从长期的角度维持“买入”的投资评级。

　　启明星辰:业绩平稳增长,期待并购方案成功实施

　　启明星辰 002439 计算机行业

　　研究机构：天相投资 分析师：应巧剑 撰写日期：2011-03-07

　　2010年,公司实现营业收入3.67亿元,同比增长20.7%;营业利润2,151万元,同比增长0.14%;归属母公司所有者净利润5,995万元,同比增长15.6%。实现基本每股收益为0.61元。利润分配预案为:不分配不转增。

　　业务结构调整,UTM(安全网关)业务占比快速下滑。细分业务领域,安全监管、安全检测、平台工具和安全服务等业务都实现较快增长,营业收入分别为3,526万元、7,991万元、4,326万元和8,303万元,同比分别增长43.76%、33.5%、86.97%和23.36%。另一方面,公司UTM业务收入7,020万元,占营业收入比重为19.84%,同比下降9.85个百分点。UTM市场的激烈竞争是该业务收入增长放缓主因。据IDC数据显示,公司UTM市场份额由2008年的16.7%下降到2010年的9.7%。鉴于公司在信息安全市场的领先地位,结合募投项目进程加速和公司品牌影响力的提升,公司收入增速将有望高于行业平均水平。

　　期间费用率有所提升。2010年,公司期间费用率55.78%,同比上升3.68个百分点。其中,销售费用率33.61%,同比上升0.02个百分点;管理费用率22.86%,同比上升5.25个百分点;

　　财务费用率-0.68%,同比下降1.58个百分点。管理费用大幅攀升由于员工人数同比增加18.52%、劳动力报酬提升和公司A股上市费用所致。公司业务尚处于扩张期,销售费用率将继续维持在高位;剔除上市费用影响,劳动力成本已进入上升通道,预计管理费用率将稳定在上市前的水平。而上市募集资金所得利息收入将保持财务费用率继续处在低位。

　　政府补助带动营业外收入增长。2010年,公司营业外收入4,347万元,同比增长15.06%。其中,政府补助收入2,015万元,同比增长49.59%。此外,2010年公司所得税率为2.26%,同比下降5.03个百分点,主要得益于递延所得税回调金额862万元,同比增长231.54%。2011年国务院4号文的发布,表明公司将继续收获政府在税收和财政补助方面的支持。

　　并购联想网御将完善公司产品线+拓宽渠道。据IDC预测,2010年下半年UTM市场规模将达到3.94亿美元,同比增长16.6%,整个市场仍处于群雄割据状态。若公司与联想网御合并,UTM市场份额将达18.4%。此外,并购将增强公司在UTM和VPN领域的竞争力,同时公司的业务渠道也将得以进一步拓宽(联想网御专注于军队系统,而公司在电信和金融领域有优势)。

　　盈利预测与投资评级。预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.85元、1.03元、1.14元,按公司停牌前最后一个交易日的收盘价42.55元测算,对应动态市盈率分别为50倍、41倍和37倍,公司所在信息安全行业下游需求旺盛,并有望迎来快速发展契机,维持公司“增持”投资评级。

　　风险提示:1)并购失败;2)市场竞争导致毛利率下滑。

　　卫士通:商密挂帅楔入信息安全新领域

　　卫士通 002268 通信及通信设备

　　研究机构：德邦证券 分析师：德邦证券研究所 撰写日期：2011-03-17

　　公司在商业密码的研发、产品化领域有核心技术优势。公司由中国电子科技集团下属第30研究所发起成立,是A股市场信息安全领域上市第一股,在商业密码研发领域拥有先天优势,是全国7家具备商密研发资质的单位之一和3家具有产品开发能力和资质的公司之一。

　　公司挺进智能电网领域。公司与中国电力科学研究院签订加密机订单,预计公司会以此为突破口突入电力领域,与智能电网概念接轨。

　　公司手机支付业务处于孕育期,今后五年或迎来集中爆发。公司去年与中国银联合作推出“摩宝”卡手机支付业务,通过手机就可以实现银行卡帐余额查询、公用事业缴费,主流游戏点卡等数字产品的购买、电影院线订票订座、机票酒店的预定和支付以及网上商城电子账单支付等。预计在未来5年该项业务会迎来集中爆发。

　　公司正在向安全云计算业务进军。公司推出“私有云”概念,与市场普遍看好的“公共云”概念并驾齐驱,解决了用户对核心数据安全的担忧。

　　风险提示:1、手机支付业务拓展低于预期;2、安全云计算业务开展低于预期;3、与中国电力研究院的合作未产生溢出效应,从而导致在电力领域的扩张无法开展。 盈利预测及估值分析。随着信息安全问题越来越被重视,安全产品的需求将会呈现快速增长态势。作为安全领域的领军公司,预计公司2010~2012年EPS将分别达到0.48、0.62和0.77。给予公司31元的目标价,“增持”评级。

　　四维图新:2012年有望迎来快速增长

　　四维图新 002405 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2011-03-04

　　公司10年实现营业收入6.75亿元,增长58%;营业利润2.26亿元,增长71%;净利润2.33亿元,增长71%,对应EPS0.58元。扣除非经常性损益的净利润2.23元,增长75%。

　　分业务来看,公司消费电子业务收入增速最高,增长71%,占比上升4个点至39%,其中来自诺基亚的收入激增121%,占比提升10个点至34%,主要原因是诺基亚从10年年初开始在全球范围内实行提供免费导航地图策略,大幅度提升了智能手机采购/预装导航电子地图的比例和数量。

　　车载导航业务增长51%,占比为55%。其中来自电装、博世、上汽的收入分别增长61%、61%、62%,占比分别为22%、6%、4%,为第2-第4大客户。10年前9个月我国前装导航系统比例为6.7%,相比09年提高2个百分点,根据Frost&Sullivan统计,公司市场份额达62%。

　　公司首次将动态交通信息服务单独列出,收入增长82%,达1967万元,占比为3%。从事该业务的世纪高通净利润为-2054万元。

　　公司毛利率下降3个点至88%,销售与管理费用分别增长30%、50%,合计占营收比重下降4个点至55%。公司总人数增长20%达1811人。

　　我们预期公司包括车载导航及手机GPS业务仍将保持稳健增长。动态信息服务业务将继续保持高速增长,11年扭亏增盈的概率较大,12年盈利能力将大幅提升。从目前研发态势来看,12年有机会迎来新的高速增长期。

　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为9.23亿元、13.41亿元、17.97亿元;净利润分别为3.35亿元、5.29亿元、7.58亿元;对应EPS分别为0.84元、1.32元、1.89元。

　　华胜天成:业绩符合预期,内生外延促转型

　　华胜天成 600410 计算机行业

　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-03-18

　　业绩简评:

　　2010年公司实现营业收入及归属于母公司净利润40.75亿和2.08亿元,同比分别增长21.05%和10.04%,摊薄每股收益0.41元,基本符合预期。

　　经营分析:

　　主营业务结构进一步优化:毛利率较高的软件和专业服务合计收入占比相较去年提高了7个百分点至44.39%,对公司毛利的贡献大幅提升了13个百分点达到70.12%,成为公司主要利润来源和强劲的增长点。

　　收购导致三项费用率明显上升:公司净利润增幅低于营业收入增幅的主要原因是管理费用和销售费用的上升。管理费用的上升除了由于收购ASL和现代前锋后人员规模有较大扩张并且港澳台地区的员工薪资水平和管理费用相对较高外,公司股权激励计划的实施所产生的费用摊销也有一定的影响。财务费用的大幅上升则是由于公司并购和业务拓展贷款显著增加所致的利息支出。

　　外延式扩张打造世界级IT综合服务商:在依靠内生式发展提升技术水平和开拓业务市场进展较慢的情况下,公司利用资本平台打造业务平台,通过兼并和收购在细分子行业处于优势地位并具有自身核心技术实力和下游客户的企业上,快速有效的来实现现有业务的结构性升级和整体业务盈利水平的增强。

　　垂直整合云计算全产业链:通过对云计算产业链的垂直整合,使得公司掌握产业链的发展方向,增强公司的市场竞争力,提高公司对电信运营商等下游客户以及Oracle等上游厂商的议价权,提升公司的盈利能力。

　　业绩预测:

　　由于公司管理费用率的上升幅度略超出预期,考虑到2011年公司股权激励方案的计提费用摊销的影响,我们略为下调了公司的业绩预测。2011-2013年对应EPS分别为0.497元、0.669元和0.866元。12年35XPE的估值水平,对应目标价23.42元。

　　投资建议:

　　我们看好公司后续外延式扩张带来的投资机会,认同公司云计算全产业链布局的发展思路,维持对公司的买入评级。

　　用友软件:2011年将重返增长轨道

　　用友软件 600588 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2011-04-01

　　公司2010年实现营业收入29.79亿元,增长27%;实现利润总额3.49亿元,下降48%;实现净利润3.32亿元,下降44%,对应EPS0.41元;实现扣除非经常性损益的净利润2.86亿元,同比保持平稳。

　　公司软件销售收入增长30%,收入占比升至60%。据年报引用赛迪的报告,公司在管理软件市场的份额上升0.6个点至23%,连续9年居第一,且超过第2、第3名总和。各产品中,U8/U9增速最高,达36%;NC产品增长30%;T系列增长16%,其他产品增长30%。技术服务及培训增长29%,增速有所回落,收入占比升至34%。

　　公司整体毛利率略降1个点至83%。经营规模扩大与员工人数增加,使销售和管理费用分别增长30%和36%,合计占营收比重上升3个点至76%。公司员工总数增加27%,达10689人。公司10年新设立了71家地区分公司,加快了区域布局。09年出售北京银行股权产生了2.67亿元的投资收益不再,使净利润出现下降。

　　公司继续加深行业化经营,在政务、烟草、汽车、医疗、审计等领域均推进了新产品研发与营销网络铺开。子公司用友政务、厦门烟草、英孚思为的营收分别达到4.90亿、1.10亿与0.68亿元。

　　公司于年底宣布启动云战略,将以“软件+云服务”的模式进行转型,战略占位了云服务市场。10年公司尽管保持了营收稳健成长,但费用的大量投入使得扣非利润未同步营收。随着前两年的布局投入逐渐贡献产出,公司11年将重返增长轨道。

　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为36.38亿元、42.31亿元、47.84亿元;净利润分别为4.91亿元、6.37亿元、8.14亿元;对应EPS分别为0.60元、0.78元、1.00元。

　　焦点科技:量价齐升促成长,两费齐升不慌张

　　焦点科技 002315 计算机行业

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：陈永倬 撰写日期：2011-03-30

　　2010年,公司实现营业收入33293.64万元,比上年增长44.78%;实现净利润15036.92万元,比上年增长65.10%;EPS为1.28,略高于我们预期0.05元。

　　量(用户数)、价(arpu值)齐升促收入快速增长:2008-2010年公司付费用户数CAGR为21.23%,ARPU值CAGR为14.96%毛利率维持稳定,销售费用率和管理费用率上升显著。如果剔除财务利息对业绩的正贡献,公司净利润仅比2009年同期增长20%。其原因是:销售费用率由30.24%上升到33.08%、管理费用率由8.73%上升到11.47%。也许有投资者会担心,公司剔除财务利息后净利润增速较小,是否意味着业绩增长乏力。

　　我们认为投资者应当正确认识量价齐升的基本事实和两项费用率的显著上升,重点关注公司股权激励的进程。同时,我们提醒投资者关注,公司递延收益创历史新高,且2010年第四季度递延收益曲线出现加速拐点。

　　维持我们前期行业和公司深度报告中的行业量价提升空间巨大的基本假设,预测2011-2013公司EPS分别为1.85、2.62、3.87,给予一年内相当于2011年45-50倍的估值,目标价83-92.5元,维持“买入”评级。

　　从2009、2010年的情况来看,上半年业绩仅占全年业绩的1/3左右。如若市场对此规律未充分认识,对一季度和中报业绩预期过高,在中小盘估值风险释放的过程中,公司股价会受到一定程度的抑制,却将提供最佳买点。

　　数字政通:订单饱满、新业务进展顺利,快速增长有保障

　　数字政通 300075 计算机行业

　　研究机构：申银万国 分析师：尹沿技 撰写日期：2010-10-26

　　业绩符合预期。公司公布2010年三季报:1-9月,公司实现营业收入3319万元,同比增长34.0%;归属于上市公司股东的净利润为1132万元,同比增长27.8%。其中,三季度实现收入1423万元,同比增长30.4%。

　　订单饱满,为业绩快速增长提供保障。2010年1-9月,公司累计中标及签署合同金额达到1.13亿元,而2009年全年营业收入仅为7218万元。我们估计公司在2010年前三季度订单金额增速远高于收入增速,业绩快速增长确定性高。

　　公司业绩的季节性依然明显。由于公司大多数客户来自政府部门,项目完工和收入结算大多在四季度完成,四季度实现收入占全年比重可达60%以上。尽管公司2010年前三季度收入增速仅为34.0%,但随着四季度项目结算高峰期到来,我们对公司全年快速增长持乐观预期。

　　新业务进展顺利,市场空间进一步拓宽。2010年三季度,公司在数据普查、信息采集、数字社区等领域都取得了进一步发展。公司承接了内蒙古鄂尔多斯市东胜区数据普查和数字社区等项目,以及承接了天津市和平区、河北衡水、河南开封等市、区的信息采集项目。数据普查和信息采集作为数字城管模式中外包出来的业务,主要以收取年费的方式进行,在数字城管的升级与维护的费用之外,公司增加了持续性收入。随着业务规模的扩大,将成为公司稳定的收入来源。而数字社区则是公司在数字城管之外业务的延伸,进一步拓宽了公司的增长空间。

　　维持“增持”评级。我们预计公司2010-2012年每股收益分别为1.19、1.81、2.68元,复合增长率在50%以上。公司当前股价对应10、11年市盈率分别为48.1、31.6倍。维持其“增持”评级。

　　超图软件:发布股权激励计划草案,4年复合增长20%

　　超图软件 300036 计算机行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2011-03-01

　　评论:

　　公司此次拟向激励对象授予200万份股票期权,占公告日公司股本总额的2.67%,来源为公司向激励对象定向发行股票。授予对象包括公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员、核心业务人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员,合计125人。

　　此次激励计划共分三期行权,行权期分别为首次授权日起24、36、48个月后的首个交易日至其12个月止。

　　可行权数量占比分别为30%、30%、40%。该计划行权条件为:2012-2014年净利润相比10年增速分别不低于44%、72%、108%。净利润指扣非后的净利润。如公司业绩未达条件,则激励对象相对应行权期所获授的可行权数量由公司注销。此外,等待期内扣非与不扣非的净利润均不得低于授权日前最近三年的平均水平且不得为负。根据公司公布的10年快报,10年摊薄EPS为0.60元。如行权条件全部达成,则2012-2014年EPS分别为0.86、1.03、1.25元,4年年均复合增速达20%。

　　该激励计划授予价格为草案公布前30个交易日内的股票平均收盘价与公布前1交易日收盘价的较高者,即28.45元/股。

　　在股权激励成本方面,假设2011年7月授权,以每份期权价值8.734元测算,则200万份期权的总价值为1747万元,将在2011-2015年摊销,其中2012年摊销最多,达611万元,相当于公司10年净利润的14%。

　　目前GIS在各个领域的应用都在加强,公司在数字城市、国土、统计等多个领域均在稳步开拓。激励计划的实施,将促进公司建立、健全激励约束机制,充分调动公司高层管理人员及核心骨干员工的积极性,保障公司业绩的长期稳健增长,我们对其给予正面评价。

　　银江股份:布局日益完善,业务有望爆发

　　银江股份 300020 计算机行业

　　研究机构：光大证券 分析师：周励谦 撰写日期：2011-03-29

　　聚焦智慧城市建设,公司业绩较快增长。

　　公司公布2010年报,全年实现营业收入7.1亿元,同比增长35.9%;归属母公司股东净利润增长31.1%,达到6486万元。公司2010年经营的最大亮点在于交通智能化业务在全国范围内拓展顺利,营收同比大增54.3%;此外,公司报告期内还成功培养了能源、环境、教育三个智能化和信息化新业务板块,共实现营收5215万,形成了新的盈利增长点。我们认为国内以交通、建筑、环境、教育、能源、医疗等领域的智能化建设正方兴未艾,而公司在相关领域拥有较强的产品与技术积累,市场布局也日趋完善,未来有望在“智慧城市”的建设大潮中获得快速发展,2011-2013年收入复合增速有望达到40%左右。

　　公司利润分配预案为每10股转增5股并派1元。

　　毛利率明显提高,费用有所增长。

　　交通、医疗、建筑领域的智能化是公司的主要业务,在营收中的占比超过90%。

　　报告期内,交通智能化和医疗智能化的毛利率分别由09年的32.5%和22.4%上升至36%和26.1%,从而带动公司整体毛利率提高4.1个百分点。费用方面,由于公司大力建设覆盖全国的营销体系,并加大人员和研发方面的投入,导致销售和管理费用均增长87%左右,费用率上升至14.4%。我们预计未来公司整体毛利率将因交通智能化等高毛利业务占比的提升而持续上升,而费用率的增长落后于毛利率的提升。

　　全国性布局初有成效,未来业务具备爆发潜力。

　　我们认为公司有望成为国内“智能城市”领域的领跑者。一方面,公司不断加大研发投入,进行应用技术的研究与自主创新技术的发展,保证市场竞争力;另一方面,也是更为重要的,公司较竞争对手领先一步进行了全国市场的布局,目前已建立起五大地区性营销平台和22家省外分公司,实现了营销、实施与服务的本地化。

　　2010年公司来自浙江省外的收入同比大增209%,在营收中占比达到62%,跨省业务扩张初见成效。我们认为随着公司营销网络的进一步完善,未来业务具备爆发式增长的潜力。

　　给予买入评级,目标价30元。

　　我们对公司2011-2013年EPS的预期为0.71元,1.00元和1.38元,复合增长率达到40%。我们认为公司技术实力突出,市场布局完善,有望受益于国内“智能城市”的建设而经历爆发式增长,因此给予“买入”的投资评级,目标价30元。

　　浙大网新:业绩底部反转,高成长势头可持续

　　浙大网新 600797 计算机行业

　　研究机构：国联证券 分析师：韩星南 撰写日期：2011-01-26

　　事件:

　　公司2011年01月25日发布2010年全年业绩预增公告:预计公司2010年度实现归属于母公司的净利润比去年同期增长100%以上。

　　点评:

　　公司已从金融危机全面恢复。受到全球金融危机和7578.04万元诉讼赔偿影响,2009年公司全年净利润仅为3442.81万元。2010年公司业务从金融危机中全面恢复,实现净利润同比增长100%以上。预计网络设备及终端和对内IT服务可实现较为稳定的增长水平。而公司未来主要发展的离岸外包和智慧城市两大业务则可实现较高增长水平,预计离岸外包业务的增长幅度将在100%左右。

　　离岸外包,智慧城市将是最主要增长动力。2010年离岸外包依然是中国软件行业中增长最快的细分行业,增速高达45.7%,高于软件业增速15.7个百分点。特别是对美外包方面,中国占比尚低,未来增长空间巨大。政府对智慧城市的IT投入是近年来软件业新增增长点,随着中国城镇化率的逐步提高,对城市管理的IT投入将会持续增大。鉴于公司在对美外包和智慧城市业务中拥有丰富经验和较为领先行业地位,预计这两大业务在未来能够保持较高的增长势头,将是公司增长的主要动力。

　　股权激励(草案)提高核心管理层凝聚力,发挥团队最大功效。公司由多家子公司和参股公司组成,非母公司收入占比高达97%。此次股权激励(草案)主要针对母公司和下属子公司管理层,可有效提高核心管理层的凝聚力,防止人员流失。同时,解锁条件中对毛利率的要求也表现出公司业务重心将逐步向离岸外包和智慧城市偏移,未来增长可期。

　　维持“推荐”评级。鉴于公司所处行业及运营情况,预计业绩在2011年将体现出较高增长水平。我们估算2010-2012年的EPS分别为0.10,0.22和0.35元。对应PE分别为59,28和18倍。鉴于公司的业绩具有较高成长性,且当前市值剔除所持众和机电部分市值后仅为30亿左右,与公司营收规模及行业地位不符,维持对公司“推荐”评级。 (来源：中国证券网)